相差5秒鐘，私募大鱷江蘇瑞華就幾乎拿下A股市場融資融券的首單。

　　作為資本市場的大鱷，江蘇瑞華向來在股權投資方面長袖善舞，公司不僅參與一些上市公司的定向增發，還常在一級市場投資，成為中小板、創業板公司的原始股東。而此次江蘇瑞華高調參與融資融券，是否預示著公司未來將大規模投入這一個新的交易品種呢？

　　“這是一個新的交易模式，我們肯定會參與。不但是融資融券，我們以后還肯定會參與股指期貨�！苯�蘇瑞華總裁王澤源近日對《每日經濟新聞》記者表示。

　　每經記者 毛晉楠

　　潛伏的私募大鱷

　　談到當前在A股市場私募界的影響力，投資者首先想到的或許是星石、尚雅、重陽等私募大腕，而對江蘇瑞華了解并不多，這是因為江蘇瑞華平時少有在二級市場上露臉，但實際上，公司是隱藏在資本圈的大鱷。

　　江蘇瑞華創始人、董事長張建斌，是中國資本市場赫赫有名的大腕，被譽為最牛散戶和中國敢死隊鼻祖，他先后涉足國內證券市場、國債期貨市場、商品期貨市場等多個金融投資領域，全程見證了中國資本市場的發展與壯大。

　　張建斌所執掌的瑞華系，不但發起設立多個陽光私募信托計劃，同時還積極參與風險投資。公司是金風科技、華昌化工等多家公司的原始股東，而在二級市場的增發中，也經常能看到瑞華系的身影。

　　據介紹，截至去年底，江蘇瑞華凈資產已超過20億元，總資產接近30億元，僅在中信證券托管的法人股市值就在10億元以上。正是與中信證券的深厚淵源，江蘇瑞華才能獲得此次中信證券授予的融資融券首單3800萬元規模。

　　“中信證券有嚴格的篩選標準，他們正是看重我們是市場上的經常性參與者，而且雙方關系一直都不錯，才選擇我們成為中信證券融資融券首單客戶�！蓖鯘稍锤嬖V《每日經濟新聞》記者。

　　而從今年公司參與的上市公司增發來看，公司目前已經出手了銀座股份、云鋁股份、桂林旅游、海特高新、正邦科技、古越龍山等多家上市公司增發。

　　“雖然大規模參與一級市場以追求穩健的高收益，但瑞華的操盤風格實際上很激進，這可能與董事長張建斌的風格有關，畢竟張建斌是中國敢死隊的鼻祖。這次他們敢于高調參與融資融券，很可能是在為今后的股指期貨做準備。”一位了解江蘇瑞華的人士告訴《每日經濟新聞》記者，畢竟江蘇瑞華主要立足套利和波段操作，而不是長期投資。

　　初次試水 象征性意義更大

　　對于此次試水融資融券，江蘇瑞華一位負責操盤的人士告訴《每日經濟新聞》記者，融資融券推出是中國資本市場一件具有歷史意義的事件，瑞華此次參與的象征性意義更大，所以首單買入標的并不具有實際操作意義，不構成操作指導。

　　不過對于即將迎來的股指期貨，該人士顯得躍躍欲試，“肯定會做，我們最近一直在探討其中的機會，公司內部溝通非常多，而且在股指期貨上的參與力度上也肯定會比融資融券更多一些�！�

　　而就股指期貨推出之后選擇做多還是做空的問題，他表示，這個討論沒有意義，因為任何人在參與股指期貨時不能預設立場，只能是順勢而為。“我們的動作很快，操作是我們的強項，所以股指期貨推出我們一定會更大規模參與�！闭勗掗g，他顯得異常自信。

　　王澤源指出，公司參與融資融券肯定會是長期性的，今后將對融資和融券業務分別進行嘗試，未來在融資方面的業務一定多于融券方面。對于未來股指期貨的推出，王澤源也表示，公司必然會投入更多精力在股指期貨上。

　　在私募界引發熱議

　　作為在中國私募界聲名顯赫的一家機構，江蘇瑞華在融資融券上的高調亮相，也成為近期私募圈的焦點話題。

　　“江蘇瑞華做融資融券首單的噱頭很足啊。”私募拍拍網的高級研究員楊志為告訴 《每日經濟新聞記者，江蘇瑞華本身就有幾十億的規模，3800萬元的首單融資規模，跟他們的總資產相比也就百分之一二吧。

　　據楊志為介紹，江蘇瑞華雖然發行了多只私募信托產品，但公司幾乎發行的都是結構式產品，這種產品是一種保底性質的產品，所以瑞華更多的是參與股權投資，所以我們認為瑞華是相對保守的投資人。楊志為認為，江蘇瑞華的實力很強，規模應該有30億元，但都是結構性產品，私募拍拍網目前都不對江蘇瑞華進行評級，畢竟股權投資不考驗二級市場的投資能力，所以做股權投資的人來做二級市場，不一定能夠適應。

　　楊志為更看好深圳這邊的眾多私募基金經理，“畢竟這些人是真金白銀在二級市場搏殺的�！�

　　不過，也有業內人士對江蘇瑞華表示了肯定。

　　“能在中信證券拿到3800萬元的首單，足以說明江蘇瑞華在資本圈的人脈根基，而且公司能夠拿到那么多公司的定向增發，除了資金實力，資本以外的人脈也非常重要。”一位私募人士表示。

　　同步播報

　　深圳私募積極備戰股指期貨

　　據悉，隨著融資融券的開閘，以及股指期貨在4月中旬的正式登臺，目前包括新同方在內的多家深圳私募基金都開始積極備戰。

　　《每日經濟新聞》記者昨日(4月2日)致電深圳市新同方投資管理有限公司，公司董事長劉迅告訴記者，目前公司已經具備融資融券和股指期貨資格，這由公司交易部門負責。不過即使開始做，也不會有太大的投資，。

　　“開會時候我就說了，對于股指期貨，我們不作為主要的操作工具，而是一種對沖工具。但是目前，我們主要是想了解市場的情況，有哪些人參與，希望掌握一些規律、建立模型、即使做對沖，也要知道規律�！眲⒀副硎�。

　　劉迅還表示，待公司交易部門實盤交易熟悉，方向明確后才會買賣，所以目前不會有太大的規模。

　　陜國投·創贏1號信托投資經理成健告訴記者，公司非常期待股指期貨的推出，因為不管上漲還是下跌，收益率都有保證了�！拔覀冊谛磐虚_戶產品說明里面專門提到，管理資產的10%可以做股指期貨。如果券商和信托不能解決這個問題，我們管理的其他資產也會做，畢竟我們團隊里面很多都是股指期貨出身。我相信，一旦股指期貨推出，不管市場是漲還是跌，每年我們都可以實現30%~50%的收益。成健還表示，未來投入股指期貨的資金將會在管理資產總量的20%左右。而他對融資融券并不太感興趣，畢竟融資融券的杠桿比股指期貨小很多。

　　他同時指出，“未來股指期貨推出，將會出現很多看對了做錯了的情況。很多投資者一個方向都做不好，更不要說做多、做空兩個方向了，虧錢的概率可能非常大�！�

　　另外一家深圳私募基金管理人士向記者透露，公司正在積極準備，不過需要改修改合同條款，這或需要很長時間，甚至達半年。目前公司正在做培訓，開始的時候會嘗試性的參與股指期貨。

　　不過，也有私募保持謹慎。尚雅投資的石波就表示，他對參與股指期貨比較慎重，而對于目前的市場，他認為二季度將是平衡市，尚雅目前仍將重點關注低碳經濟和移動互聯網等行業的機會。

　　據楊志為介紹，大部分私募人士都希望參與股指期貨，畢竟能夠提高私募基金的競爭力�！安贿^目前信托方面還沒有獲得參與股指期貨的開戶，陽光私募信托產品沒有辦法在股指期貨開通初期參與。”楊志為表示。

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