本版撰文：新快報見習記者 龐倩影 實習生林武彬

　　步入年底，ST板塊再度表現活躍。本周每天的漲幅榜上都活躍著不少ST個股的身影。市場年底炒ST股的傳統由來已久，對于ST個股來說，保住殼資源非常重要，往往在年內突擊重組。雖然炒作原因類似，但今年的ST股因市場大環境不同，也表現出新的強勁動能。從去年1664點底部以來，在市場火爆的大環境下，任何大股東都不會坐視動輒價值可能上十億元的資產“休克死亡”，重組顯得迫切而現實；同時，今年以來，不少低價ST股持續拉升，入駐其間的主力資金雖然獲利豐厚，但減持似乎并不容易，也需要一些實質性的重組題材配合來減持；另外，在當前產業轉型時期，證券市場也會成為產業轉型的重要平臺，這也為ST股的重組注入了新的源泉。不少ST股就

　　選擇在年底集中出售不良資產、收購優質資產，以便提升年報業績的每股收益水平，保住殼資源。

　　基金、保險齊齊押寶

　　ST 個股活躍的背后折射出無窮無盡的財富誘惑，三季度便潛伏在內的基金收獲不菲。三季報數據統計顯示，機構重倉持有31只ST股，ST魯置業、*ST伊利、ST東源、ST東航、*ST昌河、ST得亨、*ST上航、*ST海星、ST中潤都出現了基金的身影。

　　其中，三季度*ST伊利成功登上國泰精選、國泰金鼎、國泰金鷹等共計10只基金前十大重倉股榜單；易方達行業領先和易方達科匯兩只基金則重倉持有ST魯置業，招商優質成長和招商先鋒持有的*ST海星分別為820.85萬股和214.19萬股。

　　明星基金經理王亞偉也參與其中。他管理的華夏大盤精選在三季度繼續對ST得亨進行增持，截至9月30日，共計持有103.92萬股，占流通股比的0.56%，位列第十大流通股股東；其同系的華夏行業、基金興華、基金興和也大舉加倉，合計增持600多萬股。

　　除了基金青睞外，受業績好轉以及重組預期追捧的ST股也成為保險資金“淘寶”的樂土。根據上市公司披露的公告，*ST中房的十大流通股股東中，新增中國人民保險公司長春市分公司，持有該股114.92萬股，占其流通股比例0.35%。中國人民保險公司自貢市支公司新增投資ST東碳，持有ST東碳71.2萬股，占其流通股比例0.87%；中國人民財產保險股份有限公司鄭州市分公司新增投資*ST三聯，持倉數量達到111.54萬股，在其流通股中占比0.55%。

　　不但國內機構豪賭ST公司重組，很多QFII也出現在ST公司股東名單中。如東方匯理銀行，三季度仍在參與*ST寶碩以及*ST九發等公司的投資。

　　“步入年底，出于保殼目的，有退市風險的ST公司都會努力重組。”平安證券表示，而最后真正能實質性重組的ST股，往往會“咸魚翻生”，股價會出現數倍增長。正是出于這種預期，ST股年底往往都會迎來一波行情。巨大利潤刺激機構進入。

　　*ST公司重組預期更強烈

　　在156家各類ST公司中，相對剛剛被ST的個股而言，一些即將面臨退市風險的*ST公司重組預期會更強烈。據Wind資訊顯示，截至11月12日，共有7只*ST股還沒有進行股改。

　　在目前股權分置改革基本上已經大功告成的背景下，這些未股改的*ST股更成為各方面力量“關懷”的對象，這些股改“釘子戶”有望得到更為優厚的股改方案。更為重要的是時間不等人，它們極有可能在各方面力量的推動下，近期相繼進入股改程序。而*ST股的股價往往與重大資產重組相結合在一起。所以，在未股改的“ST股”漸成稀缺資源的背景下，未股改的*ST股也面臨著資金重新審視所帶來的做多動能。

　　世華財訊認為，股改給了*ST類公司一次機遇，目前無疑是這類個股重組的最佳時機，管理層、投資者及上市公司都希望能借股改徹底改變公司的基本面，使得重組難度大大降低。

　　民族證券表示，*ST股的表現不會以行業劃分，一般是基于市場對其重組預期，而重組能否成功與該公司股本結構、債權人情況、股價密切相關，一般股本較小、債權人較少的*ST股重組預期相對更高。

　　未股改的*ST股11月以來表現不俗，走出相對獨特的強勁主升浪走勢，其中S*ST光明漲逾四成，SST天海和SST秋林均收獲20個百分點以上。此類個股除重組炒作題材以外，另具股改紅利概念。

　　“今年末一些*ST股的表現預計還是會比較瘋狂。”民族證券表示，在此前一些個例的影響下，市場對重組成功的預期較高，此外*ST股依然具備“低價優勢”，從時間上看，*ST股的活躍可能會持續到年報公布前后。

　　■投資提醒

　　擇優布局基本面改善個股

　　雖然統計顯示，前三季度有103家ST類公司出現虧損，占比高達66.03%，僅52家公司實現扭虧，但部分ST類公司因為自身具備一定造血功能，在轉變經營思路后，已經開始起死回生。計算ST個股今年以來的漲幅，發現*ST瓊花股價漲幅逼近300%，因江蘇省國信資產管理集團成為*ST瓊花的重組方，向*ST瓊花注入國信地產100%股權，使得該股近兩個月以來也收獲近四成漲幅，雖然其三季度每股虧損0.24元。

　　還有*ST天方。央企中國通用技術集團在前期收購中國醫藥之后，今年4月成為*ST天方實際控制人。中國通用技術集團控股的中國醫藥是近期上漲動能最強的醫藥股，近兩個月漲幅超過60%。另外，*ST九發今年以來也有263%的收益，而*ST海星則漲了3倍。

　　類似的公司還有像ST中葡、ST雅礱、*ST海星。“像這一類的公司還有很多，關鍵是找一個合適的時機介入。”市場資深人士王鎮謙表示，投資者可以先行布局，低吸兩類ST股：一是重組預期相對強烈的個股，如重組步驟相對清晰，不時公布資產出售或整合的公告，這其實已經開始顯示出公司的基本面正在向樂觀的方向轉化；二是從公司自身基本面來看，企業重組能否成功與該公司股本結構、債權人情況、股價密切相關，一般股本較小、債權人較少的ST股重組預期相對更高，建議關注公司資產質量有所改善、全年業績確保無疑的個股，比如*ST海星、ST珠江等個股；此外，投資者還可重點關注有央企背景、地方國資背景、有重組預期的公司個股。如果大股東實力雄厚，就有條件將其他優質資金注入上市公司，如*ST能山、ST洛玻、*ST中鎢。

　　在時機選擇方面，王鎮謙認為，投資ST股需長時間持有，用心潛伏以待確定性回報，因為只有在市場冷靜、股價相對理性的條件下，重組預期所帶來暴利才有實現可能。

　　重組

　　ST魯置業(600223)最新價：11.99元今年以來漲幅：218.88%重組計劃：魯商置業股份有限公司11月9日起停牌，正在籌劃向特定對象非公開發行A股股票事宜，最晚于2009年11月16日公布進展情況并復牌。

　　ST中潤(000506)

　　最新價：9.59元今年以來漲幅：115.99%重組計劃：公司擬向特定投資者定向發行不超過13000萬股，發行價格不低于7.47元/股，募集資金不超過9.7億元，投向濟南世紀城三期、淄博華僑城五期和威海韓國之窗三期3個項目。本公司控股子公司山東中潤集團淄博置業有限公司及山東盛基投資有限責任公司擬向建設銀行分別申請2.5億元及1億元共計3.5億元人民幣貸款授信，貸款用途為房地產項目開發貸款，用于其項目的開發建設。該貸款擬以山東中潤集團淄博置業有限公司及山東盛基投資有限責任公司相關資產提供抵押擔保。ST中房(600890)

　　最新價：8.68元今年以來漲幅：181.82%重組計劃：中房置業股份有限公司于2009年11月12日召開六屆十一次董事會，會議審議同意公司通過北京產權交易所以不低于1.25億元的底價對外掛牌轉讓控股子公司徐州天嘉房地產開發有限公司(注冊資金2210萬元人民幣，公司持股78%；截至2009年9月30日的凈資產評估值為1.98億元，下稱：徐州天嘉)55%的股權。公司將以掛牌條件形式要求受讓方在標的股權過戶前代徐州天嘉付清以下款項：截止到2009年9月30日徐州天嘉應付公司1544萬元；應付徐州天嘉另一股東北京中房長遠房地產開發有限責任公司103萬元；以及評估基準日后徐州天嘉應付轉讓方所發生的其他欠款。

　　ST東碳(600691)

　　最新價：14.55元今年以來漲幅：243.16%重組計劃：公司10月19日公告稱，擬以9.73元/股向紫薇地產、湘暉股份、華鴻財信、瑞慶科技、正陽富時投資等發行約1.5億股，購買房產資產。重組后，ST東碳將擁有豐富土地儲備和項目資源，而西部房地產企業龍頭之一紫薇地產將成為公司的控股股東。紫薇地產實際控制人為西安市高新技術產業開發區管理委員會。

　　*ST天方(600253)

　　最新價：7.29元今年以來漲幅：100.83%重組計劃：8月20日，*ST天方高管透露，重組審批程序已完成，目前5億元重組資金已到大股東通用天方藥業集團賬面，公司將力爭在年底實現摘星脫帽目標。同時，董秘也透露了通用重組事宜最新進展，央企中國通用技術集團今年4月成功成為*ST天方實際控制人。未來或定向增發。

　　ST中葡(600084)

　　最新價：8.63元今年以來漲幅：146.57%重組計劃：9月1日公告，公司定向增發募集資金20億元已經完成，因投資者踴躍詢價，發行價格大幅提高，相對此前3.21元的發行底價，最終5.89元的增發價格，溢價比率達83.49%，相當于發行日前20個交易日均價8.03元/股的73.35%。ST中葡原擬發行不超過6億股，實際增發3.4億股。本次參與認購的投資者包括中信國安集團公司、上海證券有限責任公司等7家機構及個人，發行完成后公司的前十大股東中法人股股東由3家上升為6家，股權進一步集中。發行后，ST中葡股本規模增加為8.10億股，其中中信國安集團實際控制ST中葡42.65%的股份。

　　ST雅礱(600773)

　　最新價：9.07元今年以來漲幅：190.71%重組計劃：9月25日，*ST雅礱重大資產重組方案獲證監會有條件通過。重組完成后，上海市閘北區國資委持股比例將超過50%，取代北京新聯金達成為*ST雅礱的控股股東。同時，公司將由一家從事藏藥生產經營的公司轉型為以舊區改造、配套商品房、普通商品房和保障性住房建設為重點的房地產公司。重組方案顯示，*ST雅礱擬向深圳市同成投資有限公司轉讓所有資產及負債并妥善處理或有負債的同時，以2.92元/股價格向上海市閘北區國資委定向增發3.47億股用以購買其持有的北方城投100%的股權。據評估，北方城投凈資產價值為10.13億元。*ST能山(000720)

　　最新價：5.25元今年以來漲幅：116.94%重組破滅：11月13日公告澄清，公司在未來3個月內，公司、主要股東和實際控制人不籌劃有關公司的重大資產重組、收購、發行股份等事項。ST中鎢(000657)

　　最新價：10.55元今年以來漲幅：179.10%重組計劃：2009年11月10日公司刊登重大事項進展公告繼續停牌，由于公司重大資產重組事項存在不確定性，為維護全體投資者利益，避免對公司股價造成異常波動，經我公司申請，公司股票已于2009年10月20日起停牌。公司股票停牌期間，公司將與中介機構盡快完成重組預案，及時履行信息披露義務，按要求對籌劃中的資產重組事項發布實質性進展公告或資產重組事項相關公告。

　　ST得亨(600699)

　　最新價：7.15元今年以來漲幅：149.13%重組終止：2009年10月27日，公司第一大股東遼源市財政局與重慶隆鑫地產(集團)有限公司、ST得亨、遼源遼河紡織有限責任公司、重慶市新城開發建設股份有限公司、重慶聯恩實業有限公司、重慶愛普科技有限公司和劉杰，就公司重大資產重組相關事宜進行了充分協商并正式簽署《解除合同協議書》。協議顯示，ST得亨雖積極與債權人等相關方溝通，但因多種原因尚未取得全部債權人關于公司債務轉移和處置的有效法律文件，此次重大資產重組無法繼續推進，協議各方已經簽署的相關協議實際無法繼續履行。

　　ST建機(600984)

　　最新價：9.38元今年以來漲幅：206.54%重組計劃：11月9日復牌的ST建機公布了資產置換方案，ST建機擬以擁有的全部資產和負債與實際控制人陜西煤業化工集團有限責任公司持有的陜西煤業化工建設(集團)有限公司的部分出資進行置換。置出資產的預估值為2.8億元，標的資產建設集團100%股權的預估值為8.6億元。如按預估值計算，ST 建機將以2.8億元的置出資產與煤化集團持有的2.8億元的建設集團出資進行等額置換，差額部分ST建機將通過增發形式。重組完成后，ST 建機主營業務由機械制造轉變為礦山工程施工和工業與民用建筑施工。*ST昌魚(600275)最新價：7.30元今年以來漲幅：303.31%重組計劃：11月9日，就湖北武昌魚股份有限公司控股股東收購公司控股子公司北京中地房地產開發有限公司股權的重大重組事項，公司已向有關部門報送了重組材料，目前處于申請受理階段。ST馬龍(600792)

　　最新價：8.66元今年以來漲幅：33.64%重組計劃：2009年11月11日，ST馬龍刊登重大資產出售及發行股份購買資產暨關聯交易公告稱，上市公司馬龍產業通過向昆鋼控股定向增發的模式，將獲得昆鋼控股持有的昆鋼煤焦化100%股權及部分現金的注入，價值共計21.76億元，馬龍產業成功轉型為煤化工企業。

　　ST星美(000892)

　　最新價：11.75元今年以來漲幅：134.06%重組計劃：ST星美11月10日披露，截至目前，公司正在與重組相關方Guilherme Holdings (Hong Kong)Limited(豐盛地產控股有限公司)就反饋的意見進行進一步的磋商，并對重組方案進行重新研究和完善。公司董事會將根據相關規定召開會議審議本次資產重組的相關議案。經公司申請，公司本次重大資產重組將延期披露相關議案，公司股票從11月10日起繼續停牌5個交易日。

　　個股點評：王中

　　ST得亨(600699)重組失敗華夏或退

　　昨日上漲1.42%，收于7.15元。重組的關鍵是銀行債務的處理，由于債務較重，使早期的百瑞信托和后期的隆鑫都因達不到希望的"凈殼"而先后終止。值得注意的是，隆鑫的重組雖未成功，但已按上市公司要求對內部資產進行了全面梳理，為日后借殼打下基礎。如果債務可處置好，不排除繼續合作的可能。但按10月16日的公告時間，至明年1月將不再籌劃，這樣今年業績將繼續虧損。

　　反復重組一度吸引了華夏系，基金半年報顯示，華夏旗下興華、興和、華夏策略和華夏大盤精選在二季度開始介入，其中以興華、興和買入量較大，分列第三和第五大流通股東，二季度從5元升至最高近8元，而回報顯示在5月13日7.56元漲停時機構買入900萬元，折合120萬股左右；三季度興華與興和均持倉未動，合計近400萬股，而華夏大盤略有加倉至103萬股。整個三季度股東數繼續小量減少，人均持股仍近9500股。在宣布重組終止后，10月19日6.64元漲停時有機構賣出2440萬元，折合400萬股，次日再賣出1614萬元，折合200多萬股，對照數據，華夏系應已全部出局。由于是在二季度就開始介入，應該還有小賺。但在其退出后，換手一直仍保持6%－8%，股價也重新升至半年線以上。對于1.8億流通盤來講，僅持有幾百股的華夏系肯定不是真正的主力。技術上目前7.1元為多空分水嶺，而在今年已鐵定虧損之后，明年ST得亨將面臨生死大限，值得關注。

　　*ST伊利(600887)變身績優基金扎堆

　　昨日上漲4.30%，收于27.90元。三季度已顯示：作為中國最大的乳品公司，在2004年底的"高管風波"、2008年的"三鹿奶粉事件"中連續兩次成功實現大危機下的大增長。前三季度累計凈利潤同比增長636%，前三季度每股收益0.66元，其中三季度每股收益達0.34元，恢復速度遠超業內預期，將毫無懸念提前實現全年216億元的銷售目標，繼續蟬聯行業第一。而且其完整產業鏈形成的規模優勢，短期內將難以讓同行超越和復制。

　　實際上在年初開始業績就已走出低谷，因此已經不是嚴格意義上的ST股了。機構爭相進入，股東數從去年末的165428一直減少至3季度末74058，而人均持股從4399股一直上升至9826股。機構持有數也是與日俱增，三季度末有6家基金3家QFII占據前十大流通股東，合計持有1.59億股，占流通盤的比例高達22%，已成為不折不扣的基金重倉股。目前已進入縮量上揚，顯示籌碼已高度鎖定，由于摘帽已無懸念，因此目前應以績優股的眼光對待。由于目前的5%漲幅限制了該股的換手與炒作，因此中線角度突破2007年38元的位置是有機會的。

　　*ST上航(600591)"東""上"合并 政策扶持

　　昨日上漲1.64%，收于6.83元。三季報顯示第三季度仍然虧損4265萬元，但已較去年的4.37億巨虧大有好轉。如果虧損持續到全年，*ST上航可能面臨退市，到時也只有"東""上"合并才能挽救*ST上航了。而作為上海市政府重點扶持的54家大型企業集團之一和首批現代企業制度試點企業之一，一定會受到政策扶持，事實上，已通過的東航以換股方式吸收合并上航的議案，已通過商務部反壟斷調查，民航局和國資委也已批準，只待證監會一紙批文。

　　根據換股吸收合并預案，作為對參與換股的*ST上航股東的風險補償，實施換股時將給予25%的風險溢價，由此確定*ST上航與ST東航的換股比例為1:1.3，同時，對于放棄換股的投資者，東航及上航給予股東現金選擇權，即上航異議股東可按5.50元、東航異議股東可按5.28元/股行使現金選擇權。故從K線圖看，東航兩次在5.28元附近都有明顯的護盤動作，而上航最低至5.89元后也有明顯的價漲量增。而報表數據顯示，三季度博時基金大增近2000萬股，友邦華泰增倉600萬股，而鵬華和社保基金則持倉未動，人均持股則上升至近11000股，顯示機構對合并重組充滿信心。從大形態看，目前仍處在大底部，隨著民航業的不斷回暖，目前股價仍有較大的套利機會。

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。