由于社保基金所具有的社會功能性質，其逢低戰略布局常常體現其遠超市場的行情把握能力，因此，關注社保三季度持倉變化將對投資者實戰大有裨益。

　　數據顯示，三季末25只社保基金共計持有A股市值212.61億，考慮到點位因素，社保三季度持倉基本穩定。

　　增持后周期業 尋求確定增長

　　統計顯示，三季度社保在機械設備業上增倉幅度排名第一，持股占流通股比例2.32%，比二季度升1.26%，其中加倉最明顯的是哈空調、大西洋、濱州活塞、銀星能源和利歐股份。

　　三季度社保基金在家用電器業繼續加倉，增持美的電器、盾安環境、蘇泊爾，并繼續持有小天鵝A。此外，轎車業全年銷量優異、盈利增長基本已成定局，社保因此大舉買入汽車及零配件龍頭公司：一汽轎車、上海汽車、金龍汽車、銀輪股份、天潤曲軸和華域汽車。

　　緊盯防御和出口復蘇概念

　　由于政府向市場持續注入流通性，預計四季度CPI很可能由負轉正，通脹預期較強，為此社保提前布局了通脹概念。作為防御性品種，商貿業更顯投資價值，三季度社保在商貿股加大了配置力度，重點買入百大集團、大商股份、昆百大A、大廈股份等。同時，青睞農業上游的化肥、農藥等子行業，對聯化科技、云天化進行了加倉。此外，電子元器件業受經濟復蘇影響明顯，廣州國光和大立科技由此受到社保重點關注。

　　持有34家中小板股

　　社保三季度持有的中小板股票市值19.9億，較二季度24億有一定幅度回落，但持有家數上升，由27家升至34家，其中社保對高成長股尤為偏愛，增持幅度最大的公司分別是大立科技、北緯通信、銀輪股份、江蘇國泰、禾盛新材和國統股份。

　　(華泰證券研究所 陳慧琴 丁博)

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