基金連續四周減倉，保險、券商自營和QFII資金趁機抄底

　　本報記者 簡俊東 深圳報道

　　9月22日，上證指數收盤失守2900點，跌幅達2.34%。A股反彈行情似已告一段落。

　　數據顯示，基金倉位連續四周下降。9月21日，根據渤海證券基金倉位監測模型，納入統計范圍的290只偏股型開放式基金上周的平均倉位為78.75%，比前周79.49%下降0.74%。

　　其中，股票型基金平均倉位為3.54%，下降0.91%；混合型基金平均倉位為72.68%，下降0.52%。

　　從具體基金看，32只基金上周主動減倉幅度在3%以上，僅有13只基金主動加倉幅度在3%以上。

　　此外，上周高倉位基金的比例繼續下降，倉位在90%以上的基金比例降至五分之一。

　　9月行情啟動前，基金、保險和社保等機構都做了什么？謎底隨著深交所的兩份數據的發布而揭開。

　　9月22日，深交所發布的深圳證券市場8月投資者—行業分類持股統計表和8月投資者—行業分類成交統計表，令基金、保險和社保8月在深圳證券市場的進出路徑不再神秘。

　　該數據透露出的基金積極防御策略，回答了市場行情9月峰回路轉的原因。

　　9月行情的前戲

　　8月大跌讓投資者記憶猶新，這波行情中，公開信息較多的公募基金成為關注的焦點，但是，除公募外，保險、社保、QFII和券商等機構的自營部門都在做什么？答案是，保險、券商自營和QFII資金都明顯是在趁機抄底。

　　保險抄底最積極。

　　保險的逆市操作思路堪稱另類。今年7月，上證指數一路上漲，區間漲幅達15.3%。當月深圳證券市場的數據顯示，保險總體凈買入金額達827億元，但這并不代表其看好市場。

　　7月，保險資金已開始收縮戰線，進行全面防御。深交所7月持股統計表顯示，保險公司的持股戶數降至僅83戶。這意味著，各家保險公司加起來僅持有83只股票次，而今年6月，該數據是1246只股票次。

　　8月，上證指數的8月跌幅達22%，此時，保險在做什么？

　　由于深交所8月更改了統計口徑，因此無法確知機構的凈買入金額。但是，保險再度全面出擊的態勢卻是相當明顯。

　　8月保險持股戶數從7月的83戶猛增至3733戶，這表明，各家保險公司加起來持有的股票數量躍升到3733只股票次。

　　而QFII資金的持股也明顯增加。7月的統計數據顯示，QFII的持股為1823股票次，但及至8月，QFII的持股增加到2119股票次。

　　相對保險和QFII，社保資金和券商的自營則相對謹慎，和7月相比，兩者的持股戶數幾乎不變。

　　保險和QFII忙于四處出擊的8月，因為倉位過重缺乏“子彈”的基金也沒有閑著。

　　各家券商對于基金的倉位測算結果都顯示，基金的倉位幾乎是跟6月底公布的中報數據一致，但實際上，基金也在加緊調整倉位。

　　從持有深圳證券市場股票數量的比例看，截至8月底，基金的超配(超越行業所占整個市場的權重)品種分別是金屬非金屬、批發零售、金融保險和房地產業，超配比例分別達5.72%、2.75%、2.23%和5.13%。

　　不過，除防御型品種批發零售業是基金自愿加倉的行業外，基金對其他三個行業均明顯不看好。

　　整個8月，基金凈賣出比例最大的行業中，金屬非金屬的凈賣出比例達7.58%，金融保險的凈賣出比例達1.9%，房地產行業的凈賣出比例達5.09%。

　　基金的防御思路在深交所數據中明顯表現出來，整個8月，基金加倉最明顯的是食品飲料、石化塑膠、機械設備及批發零售業，四個行業的凈買入比例，分別達3.75%、3.3%、2.57%和2.83%。

　　卻步3000點

　　然而，基金8月的偏防御調整策略并不成功，9月前兩周遭遇了考驗。

　　8月31日到9月4日的一周內，金融地產漲幅居前，9月7日到11日的第二個周，漲幅居前的依然是采掘、地產、鋼鐵、金融等藍籌板塊。

　　讓市場感到費解的是，大跌中堅持不減倉的基金，在9月的反彈中，反而被發現在趁機出逃。由此，基金對市場的看法昭然。

　　失去了基金的支撐，9月的第三周，金融、地產、鋼鐵、煤炭等權重板塊表現明顯不佳，題材股開始活躍。

　　9月22日，權重股中國石化、中國石油、萬科A等權重股繼續成為打壓股指的元兇。

　　“短期看，未來一兩個月，市場應該還是延續震蕩行情，但上漲和下跌的空間都不會太大。中期看，不確定因素相對較多，未來的宏觀經濟和市場走勢將主要取決于房地產和出口兩方面。”9月22日，廣發聚瑞基金經理劉明月向記者表示。

　　劉明月認為，從8月份的宏觀數據看，可能消除對未來“經濟二次探底”的部分憂慮，“個人認為，二次探底的可能性較小，但是未來要出現超預期的復蘇，難度還是較大，所以國內經濟應該還處于漸進的復蘇過程中”。

　　對于震蕩行情的中樞，景順長城則認為，應該在3000點附近，這也是9月行情曾觸及的點位。

　　其判斷的依據是，“從基本面看，全球經濟預期不像8月那么擔心，但是對未來也沒有清晰預期；出口數據、房地產數據都好于預期，并且房地產迎來金九銀十；關于信貸方面，銀監會沒有出臺緊縮政策，信貸情況也好于預期；從估值角度，節前大跌不太可能出現，但因為市場存在恢復需求，也不太可能出現大漲狀況”。

　　“之前在做投資時進攻性會比較強，近期在市場震蕩的情況下，開始適當的收縮。前一階段是處于‘恢復性上漲’，很難看清楚個股的業績，所以會呈現出普漲態勢。目前做投資，則要回歸到基本面看個股業績。例如鋼鐵、有色、化工等，要到經濟恢復到較好時，其業績才會有所體現，或者說才足以支撐其目前的股價，所以這些公司在現階段投資時會適當收縮。”劉明月表示。

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