西南證券 張剛

　　上市公司半年報統計數據顯示，保險機構在此前連續兩個季度增倉之后，在2009年第二季度直接入市持股市值達到831.25億元，比2009年第一季度增加113.40億元，增加幅度為15.80%。若剔除兩個季度所持中信證券的影響，2009年第二季度持股市值633.70億元比2009年第一季度的509.73億元增加123.97億元，增加幅度為24.32%，相比第二季度大盤24.70%的漲幅，表現為持平狀態。保險機構2009年第二季度共計持股639800.35萬股，比2009年第一季度減少14590.73萬股，減少幅度為2.23%，變化不大。

　　保險機構2009年第二季度所持股票只數達到237只，比第一季度增加20只。其中新進的股票數量增加至83家，為2007年二季度以來的最高水平。減持的股票數量則大幅上升至67只，為歷史最高水平。增持股票數量上升至70只，也是歷史最高水平。持平的股票數量下降至17只，為2006年三季度以來的最低水平。可見，第二季度保險機構調倉比例很大，減持和增持股票數量均創歷史新高，新進股票的數量也占到持股總數的35.03%。

　　從行業偏好上看，保險資金繼續保持對金融行業較高的持倉比重，連續十三個季度維持行業市值第一名的位置。2009年第二季度持有的此類行業股票數量為11只，其中，建設銀行、深發展A、工商銀行、南京銀行、海通證券被增持，中國銀行持平，陜國投A、中信證券、民生銀行被減持，安信信托、中國太保為新進建倉。保險對多數金融股看好。

　　采掘業的持倉市值在此前連續六個季度維持第三名之后，2009年第二季度升至第二名。該類被持股的上市公司有11家，其中，中國石化、中國神華、山東黃金、煤氣化被增持，海油工程、中國鋁業、金鉬股份為新進建倉，中國石油、上海能源、中金黃金、國投新集被減持。保險對采掘類股多數看好。

　　交通運輸的持倉市值在此前連續六個季度第二名之后，在2009年第二季度下降至第三名。該類被持股的上市公司有9家，其中，營口港為新進，鐵龍物流、大秦鐵路被增持，外運發展持平，福建高速、上海機場、北巴傳媒、天津港、楚天高速被減持。保險對交通運輸類股分歧較大。

　　2009年第二季度保險機構持股市值較大的前十家上市公司和2009年第一季度相比，建設銀行、深發展A、工商銀行、大秦鐵路、中國石化、海通證券被增持，上海機場、貴州茅臺、中信證券、民生銀行被減持。二季度保險機構持股占流通A股比例最高的前十只股票控盤比例都在7%以上，其中控盤比例最高的是天保基建，達到13.99%，為新進建倉。

　　總體看，保險機構在連續兩季增持之后，投資態度趨于謹慎，控制整體持倉市值的同時，大面積調倉，明顯增持了采掘業，小幅增持了金融股。