本報記者 金 水 祁和忠 北京 上海報道

　　浴火重生，暴跌之后是暴漲。

　　華泰證券海口市龍華路營業部總經理莊虔華雖然遠在天涯海角，但仍然感覺到了管理層國慶60周年前維穩投資者信心的步伐。

　　“股市恐慌性暴跌，會對經濟信心造成破壞，也會影響到新股發行和企業融資，影響刺激民間投資。”莊虔華說，“老基金的倉位比較高，經過大跌，儲蓄資金不敢入場了，資金有些供給不上，新基金的加速集體入場可以恢復市場的人氣。”

　　莊虔華的感覺是敏銳的，因為就在本周的暴跌暴漲之中，一些或明或暗的政策利好已經逐步釋放出來，而且這些潛在因素的救市效果立刻就顯現出來。《華夏時報》記者了解到，證監會已經開始超常規放行新基金，以及放行基金公司專戶理財“一對多”業務，為市場注入新資金。

　　在A股市場最恐慌的8月19日的尾盤，200億資金提前試探性建倉抄底。8月20日，上證指數大漲4.52%，終結了連續的暴跌；8月21日，滬深兩市繼續出現抄底反彈的行情，上證指數收盤上漲1.69%，經過連續兩天上漲，大盤企穩回升，大量資金涌入抄底，市場信心開始穩定。

　　政策火線救市

　　8月以來，央行貨幣政策微調引發了A股今年以來最大一次恐慌性暴跌，上證指數8月4日開始從3478點的高位一路下跌，8月19日跌到最低2761點，連續三周領跌全球股市。投資者擔心流動性問題，開始大量拋售股票，一大批公司股價跌破增發價，炒新股民幾乎全軍覆沒，市場信心受到很大打擊，恐慌情緒開始蔓延。

　　但是從本周開始，管理層明顯加快了維穩投資者信心的行動：央行停止了公開市場上針對資產價格泡沫的貨幣政策微調，繼續釋放下半年適度寬松流動性的信號，央票利率結束攀升、走勢穩定，8月份新增信貸規模有可能從7月份3000多億的水平重新回到5000億元以上。

　　此外，證監會批量發行基金，火線調動的近千億資金將在國慶60周年前入市維穩，消除流動性微調后投資者對市場資金供給的擔心；銀監會也宣布推出消費金融公司，刺激個人消費，建立完善的金融鏈條，拉動經濟增長。

　　8月19日，國務院常務會議研究部署了6條措施促進中小企業發展，刺激民間投資，包括信貸向中小企業傾斜和推出創業板，建立中小企業信貸風險補償基金和多層次擔保機構，對中小企業信貸實行專營和差異化監管，發行中小企業的集合債，支持中小企業發展，解決融資難的問題。

　　這一系列政策集中出臺，讓市場對流動性和經濟復蘇的顧慮逐漸消除。

　　“下半年經濟預期變得明朗，國慶節前大盤可能不會創新低，恐慌性行情結束，市場驅動力量從流動性轉向業績驅動的銜接過程，市場還會震蕩，但投資者信心逐步得到恢復。”莊虔華接受《華夏時報》記者采訪時說。

　　千億資金火線入場

　　《華夏時報》記者了解到，基金部是這一周中國證監會最忙碌的部門，證監會政策調控緊急轉向，以挽救上半年股市的勝利果實。

　　8月17日“黑色星期一”，上證綜指跌幅高達5.79%。當晚，交銀施羅德基金公司與華安基金公司同時收到了證監會基金部的通知，它們申報的三只新基金已經獲批。“如果不是因為股市暴跌，新基金不可能這么快批出來。”一位業內人士分析說。

　　繼交銀施羅德與華安的三只新基金獲批后，8月18日，銀華基金旗下銀華滬深300基金獲批，這是滬深300發行暫緩近一個月后首度放行。8月19日，證監會再批兩只偏股型新基金，分別為信達澳銀中小盤和中郵核心靈活配置。在上周連續放行4只新基金之后，本周一共6只新基金獲批，其中兩只為醞釀已久的創新型產品——ETF聯接基金。

　　“為了這個產品，我已準備了3年。”在交銀施羅德的上證180公司治理ETF及其聯接基金獲批后，這兩只基金的擬任基金經理屈樂偉說。而據交銀施羅德投資總監項廷峰介紹，同一家基金公司一天有兩只新基金獲批，前所未有。

　　8月21日，易方達滬深300提前一周結束發行，募集資金超過100億元，迅速展開抄底行動；嘉實回報靈活配置基金募集資金也超過100億元，而成立于8月11日的博時策略混合基金的募資規模為88億元。

　　據統計，目前已經獲批即將發行的新基金有7只，正在發行的新基金有13只。在正常情況下，9月底前將有20只新基金成立，按創新基金工銀瑞信央企ETF比較低的募集規模36億元計算，保守預計將能為市場注入超過700億元的新增資金。

　　與新基金同時放行的還有基金公司專戶理財“一對多”業務。此前專戶業務只限“一對一”，客戶最低投資門檻5000萬。“一對多”業務推出后，每個產品參與人數最多200人，每人最低購買額100萬元，這使得基金公司專戶業務急劇擴展。

　　據悉，8月18日基金公司“一對多”專戶業務開閘的當天上午，近30家基金公司齊聚證監會，申報“一對多”產品，匯添富基金等十多家公司從凌晨就來到證監會門口排隊等待。

　　業內人士估計，基金專戶理財100只產品的平均募集規模估計在2億元左右，有望給市場帶來200億元左右資金。

　　《華夏時報》記者了解到，各大基金公司已上報證監會、正在待批的新基金估計在60只以上。國慶60周年前，證監會調集新增基金入場的資金規模將達到近千億。隨著保險資金和社保基金重新抄底入市與申購基金，市場資金供應將非常充足。

　　刺激民間投資

　　8月份以來，A股成為全球下跌最快、跌幅最大的市場，背后原因是從7月底開始的一場貨幣政策微調爭論，引發了資本市場的“地震”。

　　持續上漲的股市和樓市等資產價格與通脹預期成為這次貨幣政策微調的導火索。6月23日前，銀行間市場七天同業拆借利率大多數時候低于1%，而從6月23日開始，七天同業拆借利率迅速跳升到1.10%，并持續攀升到8月3日2.13%的最高點。

　　不過，《華夏時報》記者注意到，央行停止連續7周微調之后，七天同業拆借利率迅速下降，8月19日已經重新跌破1.27%關口，微調告一段落。據知情人士透露，由于經濟增長基礎仍不牢固，通貨膨脹卻還未抬頭，央行貨幣政策收緊的時間已經延后。

　　除了貨幣政策微調暫緩，著名財經評論家水皮一直堅持，4萬億投資、刺激民間投資和振興股市是中國政府救市的三張牌，天量流動性投資拉動GDP上半年增長7.1%之后，經濟復蘇的持續性受到很大的挑戰，下半年經濟復蘇需要更多依靠民間投資和個人消費拉動。

　　8月19日，國務院常務會議研究部署6條措施促進中小企業發展，信貸也將向中小企業傾斜，并推出創業板支持小企業融資。

　　“4萬億投資計劃實施之后，大企業和重點工程獲得了信貸重點支持，上半年放出了7萬多億的天量信貸，而解決75%就業機會的中小企業卻存在融資難的問題，推出創業板和信貸向中小企業傾斜，這顯示刺激民間投資成為下半年宏觀政策轉向的主導方向。”水皮說。

　　中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍對于經濟復蘇的預期仍然比較樂觀，而且在他看來，短期內通脹不會成為問題，去年下半年商品價格和資產價格暴跌，CPI和PPI都是負值，今年下半年的通脹數據更多受翹尾因素的影響，經濟復蘇需要更多地靠拉動投資和內需，等待美國等外圍經濟的復蘇。

　　趙錫軍認為，樓市和股市情況不一樣，股市可以通過市場擴容，發行新股和推出創業板就可以解決股市資產價格過快上漲的問題，而房子還是一個公共產品，起關鍵作用的還是土地這一稀缺資源。

　　“房地產的定價權實際上掌握在地方政府和開發商手上，解決住房問題拉動內需的責任還在地方政府身上，而地方政府一直在兩難中徘徊，它希望提高土地出售價格，增加財政收入，這又導致房價上漲，它希望解決低收入群體住房困難的問題，但高房價又抑制了真實需求的釋放。”趙錫軍說。

　　除了股市樓市刺激經濟，“下半年刺激內需主要需要依靠中小企業，中小企業對市場需求的把握最準確。”一位市場觀察人士說，“創業板的推出將有效帶動民間投資，增加就業和拉動內需。”

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