本報(bào)記者 丁冰

　　保險(xiǎn)資金上半年在資本市場(chǎng)上打了一場(chǎng)漂亮仗。保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站3日發(fā)文表示，上半年保險(xiǎn)資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)順應(yīng)了債市收益下降、股市穩(wěn)步增長(zhǎng)的市場(chǎng)格局，減債增股，投資收益率達(dá)到3.44%，高于去年同期1.02個(gè)百分點(diǎn)，投資收益狀況明顯改善。

　　對(duì)于下半年，分析人士指出，IPO的開(kāi)啟、債券投資收益率的回升將繼續(xù)提升保險(xiǎn)資金的運(yùn)用效率。另有保險(xiǎn)公司人士判斷，三季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)會(huì)逐步明朗，而貨幣政策料不會(huì)在此階段貿(mào)然收緊，因此仍會(huì)考慮在股市積極作為。

　　加倉(cāng)股市獲益

　　保監(jiān)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，保險(xiǎn)資產(chǎn)和資金運(yùn)用的余額分別達(dá)到3.7萬(wàn)億元和3.37萬(wàn)億元，比年初增長(zhǎng)10.9%和10.38%。保險(xiǎn)資產(chǎn)配置中固定收益產(chǎn)品占81.2%，比年初下降3.2個(gè)百分點(diǎn)；權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品占16.6%，比年初提高3.3個(gè)百分點(diǎn)。資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的變化，順應(yīng)了債市收益下降、股市穩(wěn)步增長(zhǎng)的市場(chǎng)格局。

　　國(guó)泰君安的報(bào)告指出，二季度保險(xiǎn)資金權(quán)益投資規(guī)模增加25.4%，是保險(xiǎn)資金大幅加倉(cāng)的時(shí)期，也是決定保險(xiǎn)資金上半年投資收益的關(guān)鍵。

　　保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)證實(shí)，前6月，保險(xiǎn)資金實(shí)現(xiàn)投資收益1099.8億元，比去年同期增加450.4億元。在已實(shí)現(xiàn)的投資收益中，固定收益資產(chǎn)投資收益560.8億元，占比51%；權(quán)益資產(chǎn)投資收益525.7億元，占比47.8%；其他資產(chǎn)投資收益13.2億元，占比1.2%。

　　除了股市的大力貢獻(xiàn)外，保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)新的步伐也在加快。保監(jiān)會(huì)上半年發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃的通知》和《基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃產(chǎn)品設(shè)立指引》，為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資拓寬渠道，推進(jìn)保險(xiǎn)資金投資交通、通信、能源等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。截至6月底，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資基礎(chǔ)設(shè)施余額749.5億元，較年初增加210億元，這對(duì)緩解金融產(chǎn)品不足、收益較低的困難發(fā)揮了積極作用，也支持了國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。保監(jiān)會(huì)預(yù)計(jì)，隨著項(xiàng)目推進(jìn)，將有更多資金投入，基礎(chǔ)設(shè)施投資呈加速狀態(tài)。

　　三季度仍在股市積極作為

　　對(duì)于下半年保險(xiǎn)資金投資收益，券商人士表示，下半年股票市場(chǎng)上漲幅度有所緩和。在市場(chǎng)指數(shù)3600點(diǎn)，權(quán)益投資占比18%的假設(shè)下，下半年保險(xiǎn)行業(yè)總投資收益率可達(dá)到4.5%。若保險(xiǎn)公司加大投資收益的釋放比例，投資收益率將更高。

　　在股市具體操作方面，北京某保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者，從其目前的調(diào)研情況來(lái)看，上游行業(yè)復(fù)蘇跡象明顯，中游行業(yè)產(chǎn)出量起來(lái)了，但價(jià)格表現(xiàn)還比較疲弱。但可以判斷，三季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)會(huì)逐步明朗，而貨幣政策料不會(huì)在此階段貿(mào)然收緊，因此仍會(huì)考慮在股市積極作為。

　　泰康資產(chǎn)表示出樂(lè)觀謹(jǐn)慎。其近期發(fā)布的報(bào)告指出，宏觀經(jīng)濟(jì)層面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)較好，投資、消費(fèi)、工業(yè)增速明顯向好，進(jìn)出口增速在低位徘徊有回升跡象，這對(duì)股票市場(chǎng)形成正面影響。流動(dòng)性方面，三季度公開(kāi)市場(chǎng)和債券到期釋放的資金量預(yù)計(jì)高達(dá)2.58萬(wàn)億元，流動(dòng)性寬裕狀況將達(dá)到新的歷史高點(diǎn)。但從估值方面來(lái)看，在經(jīng)歷了連續(xù)6-8個(gè)月的上漲之后，當(dāng)前A股市場(chǎng)的PE略高于25倍，處于合理區(qū)間的中部偏高位置，短期來(lái)看，既有慣性上沖的動(dòng)力，也有技術(shù)調(diào)整的壓力，需謹(jǐn)慎。

　　此外，下半年在拓寬投資渠道方面，保監(jiān)會(huì)還在加緊制定政策。從長(zhǎng)期來(lái)看，這也有助于提升保險(xiǎn)資金投資收益。在保監(jiān)會(huì)近日召開(kāi)的二季度新聞發(fā)布會(huì)上，保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人袁力表示，保監(jiān)會(huì)目前正在加緊制定保險(xiǎn)資金投資未上市企業(yè)股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)的相關(guān)細(xì)則，一旦完成將會(huì)盡快出臺(tái)，并予以實(shí)施。另有消息人士透露，保監(jiān)會(huì)可能會(huì)在10月1日新《保險(xiǎn)法》實(shí)施之前，出臺(tái)相關(guān)細(xì)則。

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