二季度社保基金調倉思路研判：國家隊要發力

http://www.sina.com.cn 2009年08月04日 01:02 金羊網-新快報

　　新快報實習記者陳永洲

　　昨日，新鄉化纖、包鋼股份兩只社保重倉股封死漲停，瑞貝卡、華泰股份、興發集團也一度封于漲停。隨著8月行情的來臨，中報出爐的密集度也在加大，而全國社保基金在二季度的調倉換股的思路也更為明晰。截至昨日，A股市場共有220家上市公司披露了2009年上半年業績報告，其中受到社保基金投資的上市公司有28家，加上尚未公布中報的包鋼股份，目前社保基金持倉的個股已有29只，而遭到社保拋售的個股則有10只。從這些社保基金所持個股的行業、概念看，社保基金在二季度末的調倉思路基本體現為：布局中游行業，重倉重組題材的個股。

　　布局中游行業

　　據已披露的中報資料統計，社保基金在二季度新進駐的個股有12只，其中持股比前三甲分別是凌鋼股份、新鄉化纖和萊鋼股份，比例為3.73%、2.30%和2.21%；而受社保基金大幅增持或保有的個股有8只，增倉幅度較大的為包鋼股份和美邦服飾，目前持股比分別為2.80%、3.85%；被社保基金減持的個股有9只，減持幅度較大的有深圳機場，從一季度的5.64%的持股比被減至3.60%。已公布中報的上市公司中，遭到社保基金拋售的個股也達到了10只，其中受到影響最大的是濱江集團。另外，利爾化學在二季度繼續受到社保基金重點投資，全國社保基金109組合及601組合合計持股比例高達17.92%，成為目前持股比最高的個股。

　　從行業的角度來看，鋼鐵行業、紡織業、化工化纖等行業提前受到社保基金布局，在社保持有股中，化工股有5只個股入選成為社保基金集中區，而鋼鐵行業及紡織業各有3只個股入選緊隨其后。而與一季度社保基金集中投資地產、有色等截然相反的是，二季度遭到社保基金大幅拋售的主要集中在這兩大行業，如濱江集團、中航地產、中孚實業、云鋁股份等，皆遭到了社保基金的清倉處理，銀基發展也被拋售了一半社保持有股。

　　重倉重組題材

　　從社保基金在二季度投資的股票來看，其介入的多只個股具有濃厚的重組色彩。二季度社保基金持有股中，萊鋼股份、凌鋼股份、長電科技三只個股的持股比例皆居前，且全部都是在二季度新進駐的。令人大跌眼鏡的是，一向以“價值投資、安全投資”為理念的社保基金此次選中的個股并沒有豐厚的業績支撐：萊鋼股份2009年上半年的凈利潤為-59681.48萬元、凌鋼股份的凈利潤為-2556.04萬元、長電科技的凈利潤為-2256.13萬元。

　　其實，社保基金大舉進駐這三家業績虧損的“績差股”大有其理由。仔細觀察之下，這三家上市公司盡管在今年上半年的業績皆為負，但其背后濃烈的重組預期則為其未來的估值打開了較好的空間。安信證券分析師王楠表示，盡管這些股半年報的業績表現不好，但是它們的未來預期也是向好的，同時和去年同期相比業績也有了相對較大的改善。因此得到社保重倉也是理所當然的。

　　一位廣州本土券商分析師表示，社保基金在選擇股票進行投資時，極為看重投資對象的盈利能力。這種盈利能力不僅是其歷史的，也可以是未來的盈利預期。而重組預期將為這三家公司的估值水平帶來較大的提高，相信社保基金也是看重這一點而選擇了這些“績差股”。同時，這些個股也并非只具有重組概念，它們都集中在受益于國家經濟回暖、產品需求回升預期強烈的中游行業。

　　17股仍跑輸大盤

　　全國社保基金理事會理事長戴相龍表示，今年1至6月，全國社保基金資產總額超過6600億元，社保基金權益投資收益為512億元，收益率為9.99%。而進入三季度，社保二季度重倉的個股在經歷了漫長的“打地基”后不同程度地呈現出突破性的走勢。據統計，7月1日至8月3日，大盤的漲幅為17%，而凌鋼股份的漲幅為53.05%、新鄉化纖的漲幅為46.41%、西飛國際的漲幅為42.42%，遠強于大市。這些個股在三季度首個月的大爆發，提前為社保基金的投資帶來了較好的受益。

　　而三季度以來，仍有17只個股跑輸大盤或僅與大盤持平。如長電科技的漲幅為20.64%、瑞貝卡的漲幅為18.84%、華邦制藥的漲幅為16.76%、豐原生化的漲幅為16.34%、風神股份的漲幅為15.47%、海信電器的漲幅為3.39%、冠城大通的漲幅為13.32%、眾和股份漲幅為11.84%、深圳機場的漲幅為7.38%、美邦服飾的漲幅為7.07%、鹽湖集團的漲幅為6.63%、三全食品的漲幅為6.42%、華新水泥的漲幅為3.42%、雙鷺藥業的漲幅為2.04%、大商股份的漲幅為-0.98%、安泰科技的漲幅為-2.77%、小商品城的漲幅為-10.31%。