任亮

　　與一般情況下個(gè)別的銀行股出現(xiàn)大宗交易不同，昨日，包括工商銀行(601398.SH)、建設(shè)銀行(601939.SH)和招商銀行(600036.SH)等三只大盤銀行股集中出現(xiàn)在大宗交易平臺(tái)。這也是4月15日以來(lái)再次有多只銀行股進(jìn)行大宗交易的情況。

　　不僅成交集中的同一天，更值得關(guān)注的是買賣這三只股票的買方和賣方席位也驚人的一致。除工行有三筆交易外，其他兩只股票均有兩筆交易，且兩筆交易中，均是一筆由國(guó)泰君安總部席位賣出至國(guó)泰君安總部席位，一筆由招商證券上海肇嘉浜路證券營(yíng)業(yè)部席位賣出至招商證券股上海肇嘉浜路證券營(yíng)業(yè)部席位。

　　而就在4月15日的那次銀行集中進(jìn)行的大宗交易中，買入席位也基本都是國(guó)泰君安總部席位。

　　不過(guò)，此次工商銀行和建設(shè)銀行交易金額并不是很大。其中工商銀行三筆交易成交金額合計(jì)2000多萬(wàn)元，建設(shè)銀行兩筆交易更是不足900萬(wàn)元，而招商銀行的兩筆大宗交易則因?yàn)槠涔蓛r(jià)較高，成交金額達(dá)6500萬(wàn)元。成交價(jià)盡管均低于收盤價(jià)，但相差并不是很大。

　　自5月底以來(lái)，銀行板塊再次出現(xiàn)較大上漲，超額收益持續(xù)、迅速提高。但在很多金融行業(yè)研究員看來(lái)，銀行板塊仍具估值優(yōu)勢(shì)。

　　國(guó)都證券金融行業(yè)研究員鄧婷分析，二季度，隨著大規(guī)模信貸投放的效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，息差環(huán)比小幅下滑的負(fù)面影響將明顯弱化，對(duì)銀行業(yè)績(jī)具有決定性影響的凈息收入將出現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)。與此同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和資本市場(chǎng)的回暖，銀行的中間業(yè)務(wù)重獲增長(zhǎng)動(dòng)力，資產(chǎn)質(zhì)量則繼續(xù)保持穩(wěn)定，因此未來(lái)幾個(gè)季度銀行的盈利水平將呈現(xiàn)逐步改善的趨勢(shì)。

　　在她看來(lái)，目前上市銀行的平均動(dòng)態(tài)PE和PB分別為15倍及2.3倍。從歷史來(lái)看，這一估值水平仍然處于相對(duì)底部區(qū)域，與其他行業(yè)相比，銀行板塊的相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)仍然明顯。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的整固及充足的流動(dòng)性有可能推動(dòng)銀行股的估值運(yùn)行至15~20倍PE及2.5~3倍PB的區(qū)間。

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