大市值板塊尚存盈利空間 中下游行業已經很貴

　　本報記者 李濤

　　近來，A股市場圍繞2600點展開震蕩，交銀施羅德基金最新投研觀點認為，雖然短期市場有壓力，但從未來一年的時間長度來看，2600點仍然是一個比較好的投資窗口。更為重要的是，股市投資風格或將發生轉換。

　　“我們注意到，未來盈利可能上調的板塊都是大市值板塊，如金融、地產、煤礦等，目前他們的估值比較低，在20倍以下，而且未來盈利還有上調的可能；而那些中下游行業的估值已經很貴，大都有40多倍，未來盈利可能還要下調，”交銀施羅德權益部總經理周煒煒說，“在市場未來運行中，我們估計投資風格有可能發生比較明顯的轉換：大市值板塊會表現好些，中小市值板塊的壓力可能大一點。”

　　對此，中歐新藍籌基金經理劉杰文也有相同看法。他分析，大盤藍籌股近期走強的原因不僅得益于大盤藍籌股一季度業績盈利超出預期，也由于此前炒作頻繁的小盤股出現了部分泡沫。

　　劉杰文同時強調，“由于宏觀基本面的回暖未來仍將呈現多變和反復的特征，并不是所有的大盤藍籌股都存在價值投資的機會，一些行業景氣低迷的藍籌股還需謹慎觀望。”他也由此建議投資者，由于次新藍籌基金基本在市場反彈前完成建倉，以較低的成本布局了藍籌股，因此投資者不妨適當介入次新藍籌基金搶到此次大盤藍籌股的補漲行情。

　　此外，就5月11日國家統計局發布的4月份宏觀經濟數據，建信基金在接受記者采訪時表示熏此次CPI和PPI數據繼續雙負符合市場預期，同比負增長主要是受去年高基數的影響所至。建信基金由此判斷：隨著全球經濟見底跡象逐漸顯現，大宗商品價格也見底回升，這對于國內的能源和原材料價格構成支撐。加之PPI回升的可能性開始加大，而CPI的翹尾因素也將逐步收窄，各種跡象表明，經濟回暖希望增大。在經濟預期好轉的前提下，未來股票市場可能存在一定的結構性投資機會。

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