盡管QFII、社保基金自去年四季度起幾乎同時開始增開A股賬戶，增倉上海本地股，但兩大機構在今年一季度的調倉中，出現了明顯的分歧。

　　QFII一季度增倉驟降

　　2008年四季度， QFII增倉上海本地股達到1.04億股。只是此勢頭在今年一季度有所減緩，今年一季度只增倉了7只上海本地股共3192萬股，環比大幅下降。其中增倉400萬股以上的有復星醫藥(600196)、隧道股份(600820)、益民商業(600824)、浦東建設(600284)。

　　從上述個股的基本面來看，QFII依然比較穩健，增倉的7只個股中，有5只個股歸屬母公司股東凈利潤環比增長，其中復星醫藥環比增長111.02%。而復星醫藥也是QFII下注最大的個股，QFII馬丁可利投資管理有限公司在今年一季度新進入該股前十大流通股東，增倉712萬股。

　　不過，對于ST東航，QFII之間存在分歧。瑞士銀行有限公司小幅減倉37萬股，摩根士丹利并未操作，而英國保誠資產管理有限公司則增倉300萬股，新進入ST東航前十大流通股東名單。

　　分歧焦點地產交運

　　不僅QFII內部存在分歧，QFII與社保之間也存在著分歧。雖然去年四季度，QFII與社保基金同時大舉加倉上海本地股，社保基金增倉6334萬股，但是根據上述兩家機構一季度調倉軌跡來看，交通運輸及房地產行業是其分歧的焦點。

　　在QFII增倉的7只個股中，有2只個股屬于交通運輸板塊，而地產股卻不在其增倉之列，反而在被賣出的5只個股中有2只是地產股。

　　反觀社保基金，與QFII的調倉策略恰恰相反。今年一季度，社保基金增倉了8只上海本地股共6350.99萬股，其中上海汽車(600104)、中華企業(600675)、上實發展(600748)、蘭生股份(600826)增倉700萬股以上。其中3家屬于房地產行業，2家屬于建筑業。

　　此外，從席位來看，全國社保基金108組合是今年一季度社保加倉上海本地股最大的社保賬戶，累計增倉3236.55萬股上海汽車與申能股份(600642)。

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