本報記者 祁和忠 上海報道

　　最近，墨西哥豬流感的暴發(fā)，催動醫(yī)藥板塊異軍突起，成為頂托大盤的一股強大力量。

　　來自多方面的信息顯示，作為股市第一大主力的基金正在借此次調(diào)整，加大調(diào)倉力度，增持包括醫(yī)藥股在內(nèi)的藍籌股。

　　然而，就在今年二三月份，醫(yī)藥股還曾是基金集中減持的重點。據(jù)統(tǒng)計，國內(nèi)大多數(shù)基金都在今年一季度對醫(yī)藥股進行了不同程度的減持，其平均配置比例由去年年底的6.83%調(diào)低至5.33%，按每個百分點約100億元計，總拋售規(guī)模約150億元。

　　“在新醫(yī)改背景下，醫(yī)藥股的長期發(fā)展空間很大，我也一直比較看好�！币晃蛔罱�在增持醫(yī)藥股的基金經(jīng)理說。據(jù)悉，在去年年底，他所管理的基金在醫(yī)藥股的配置比例約為7%，今年一季度他把醫(yī)藥股的配置比例降低至5%附近，最近一段時間，他又重新把醫(yī)藥股的比例加到了7%附近。

　　基金調(diào)倉

　　今年一季度，在有色、煤炭等強周期板塊以及新能源板塊的漲幅達到100%甚至200%之后，醫(yī)藥股依然在橫盤整理，直至最近才因豬流感的暴發(fā)而引發(fā)井噴。無論是蟄伏還是暴發(fā)，在背后推動股價表現(xiàn)的最主要力量一直是基金的調(diào)倉。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，基金對醫(yī)藥股的減持，是構(gòu)成該板塊的漲幅彼時落后于大盤的主要原因。以大成精選增值基金為例，該基金去年年底持股4.55億元醫(yī)藥股，占股票投資市值的33.79%，超配約29個百分點。至今年一季度末，該基金所持有的醫(yī)藥股已減少到1.42億元，占股票投資市值的5.99%，僅超配不到2個百分點。從超配29個百分點，到僅超配不到2個百分點，今年頭三個月，大成精選增值基金就在醫(yī)藥股的投資上，發(fā)生了180度的大轉(zhuǎn)彎。

　　如此急劇的變化，并不僅僅發(fā)生在大成精選增值基金上。除大成精選增值外，大幅減持醫(yī)藥股的還有招商大盤藍籌、工銀瑞信大盤藍籌、嘉實主題等。一位業(yè)內(nèi)人士透露：“基金拋售醫(yī)藥股，主要發(fā)生在今年二三月份。拋售醫(yī)藥板塊等防御類個股，主要是為了增持強周期股，以獲取超額收益。”

　　但正所謂“風水輪流轉(zhuǎn)”，在新能源股、強周期股因漲幅過大而向下調(diào)整時，醫(yī)藥股終于聞風而起。

　　保持穩(wěn)定增長

　　東北證券金融與產(chǎn)業(yè)研究所的分析師宋昑說：“相對于其他板塊而言，醫(yī)藥股的增長更加穩(wěn)健和確定。”據(jù)統(tǒng)計，截至4月28日，在已公布季報的103家醫(yī)藥股中，有51家上市公司業(yè)績同比上升，另有51家業(yè)績同比下降，另有1家持平，恰好呈1∶1的態(tài)勢。這103家上市公司的凈利潤總和為33.30億元，較去年同期的26.80億元相比，增加6.49億元，盈利增長情況總體較好。

　　“基金最近對醫(yī)藥股的興趣開始明顯提高，而引發(fā)這種轉(zhuǎn)變的因素包括強周期板塊已累積了較大漲幅，但相關(guān)上市公司基本面卻并沒有發(fā)生積極變化，而新能源板塊也大多由題材主導(dǎo)，具有實質(zhì)性基本面支持的公司不但數(shù)量少，而且價格存在嚴重高估�！币晃粯I(yè)內(nèi)人士證實。他又說：“在今年一季度時，基金對醫(yī)藥股確實不怎么感興趣�！�

　　中投證券研究所醫(yī)藥行業(yè)首席分析師周銳博士表示：“現(xiàn)階段，醫(yī)藥板塊將主要表現(xiàn)為主題性的投資機會。”他同時認為，二季度有可能迎來戰(zhàn)略性投資醫(yī)藥板塊一二線品種的機會。

　　與基金出于業(yè)績排名壓力，需要不斷調(diào)倉以把握熱點相比，一些專業(yè)的個人投資者對醫(yī)藥股則更加專注。談起自己的炒股經(jīng)，在一家國外醫(yī)藥公司駐上海辦事處任職的丁小姐說：“由于職業(yè)背景的關(guān)系，我對醫(yī)藥股一直比較看好，也一直在做醫(yī)藥股的投資�！彼�表示，以恒瑞醫(yī)藥為例，該公司仿制能力極強，她曾在該股上獲利頗豐。而在一次股東大會上，《華夏時報》記者遇到一位長期投資復(fù)星醫(yī)藥的投資者，他也取得了不錯的長期投資業(yè)績。

　　新醫(yī)改下的新機會

　　驅(qū)使醫(yī)藥股近期走強的不僅有豬流感疫情的引發(fā)與該板塊穩(wěn)定業(yè)績的支撐，而且還有新醫(yī)改所帶來的長期機會。

　　聯(lián)合證券的谷方慶則表示，新醫(yī)改是對整個產(chǎn)業(yè)鏈進行全方位的治理整頓，將導(dǎo)致整個產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)都產(chǎn)生根本性的變化，其最終產(chǎn)業(yè)格局的演變結(jié)果是優(yōu)勝劣汰，市場向優(yōu)勢企業(yè)集中。

　　谷方慶認為，新醫(yī)改或許會成為市場投資風格從主題投資向確定性轉(zhuǎn)換的契機，一方面，醫(yī)藥板塊一季度漲幅落后于大盤，另一方面，目前醫(yī)藥板塊20至25倍的估值水平仍然具備一定提升空間。他建議關(guān)注兩類投資組合：一是對于長期成長預(yù)期明確的價值投資型，如恒瑞醫(yī)藥、科華生物、康緣藥業(yè)等，可以堅定長期持有，以時間換取空間；二是具備業(yè)績支撐的二線股如麗珠集團、哈藥股份、華海藥業(yè)、白云山等。

　　截至今年3月31日，康緣藥業(yè)、吉林敖東等兩只醫(yī)藥股分列國聯(lián)安德盛穩(wěn)健基金的第四、第五大重倉股。

　　一位在今年一季度果斷減倉醫(yī)藥股，并成功增持新能源股的基金經(jīng)理表示，基金短期的調(diào)倉并不說明不看好醫(yī)藥股。在新醫(yī)改的背景下，醫(yī)藥板塊的長期發(fā)展空間巨大。他介紹說，當初減倉是為了提高投資組合的進攻性，在現(xiàn)階段，資金向包括醫(yī)藥板塊在內(nèi)的藍籌股回流的跡象已經(jīng)比較明顯�！暗�醫(yī)藥股的差異很大，品種個性化強，在具體選擇上市公司時，需要充分發(fā)揮行業(yè)研究員的作用，以挖到能帶來超額收益的品種�！�

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