每經記者 李文藝

　　自去年10月大盤見底1664.93點后，市場展開了一輪時間長達6個月、股指反彈近50%的大行情。而在這波反彈中，兩市上市公司的高管們也沒閑著，不斷加入到市場中來。統計數據顯示，自11月以來，兩市高管通過二級市場賣出自家公司股份合計1.06億股，總共套現9.54億元；在瘋狂減持的背后，也有公司高管選擇了抄底和增持，兩市高管在此期間共增持了1857.23萬股。

　　公司高管可以說是最了解公司內幕的人士，他們的買賣背后實際上就隱藏著不少牛熊股的基因密碼，今日《每日經濟新聞》就來為您揭開其中的奧妙。

　　高管“進出”呈現三大特點

　　特點一

　　深主板高管買入大于賣出

　　統計數據顯示，去年11月以來，滬市高管共賣出5044.8萬股，套現金額3.99億元；深市主板高管賣出276.15萬股，套現金額2591.97萬元；深市中小板高管賣出5293.57萬股，套現金額5.29億元。這些都是高管本人通過二級市場減持的數量，如果再算上高管親屬和大宗交易的話，那賣出數量可能更大。

　　再看看高管們在這波反彈過程中通過二級市場買入個股的數據，滬市總共買入1075.2萬股，深市主板買入310.69萬股，深市中小板買入471.34萬股。

　　比較買入賣出量可以看到，滬市和深市中小板公司的高管們賣出數量遠遠大于買入數量，是堅定的“套現派”；而深市主板公司的高管們卻呈現買入量大于賣出量現象。

　　大同證券策略研究員石勁勇告訴記者，中小板公司高管們大量減持是因為這些企業的管理者本身就是公司創始人和原始股東。他們手中數量大而且成本低，減持動機最強；而滬市減持公司高管的股份主要來源于股權激勵所得，如金發科技(600143，收盤價8.06元)、科達機電(600499，收盤價14.76元)等，這些公司高管不是投資者，他們獲得的股份可以說是經營公司所得報酬，落袋為安也是其最終目的，因此套現動力也較強。

　　“深市主板不同，主要在于投資文化上的差異。了解滬深兩市發展歷史的人都知道，滬市一直以穩健著稱，而深市則以激進著稱。我認為深主板的高管們作為投資者，是相對的風險偏好者，在歷史底部減持對他們來說并不算好選擇，買入反而是其戰略性選擇。”石勁勇說。

　　特點二

　　高管增持股漲幅大

　　數據顯示，在去年11月底有高管集體減持的個股在本輪反彈中，整體漲幅弱于有高管集體增持的個股。某基金公司研究員安先生稱，這很簡單，如果出現公司高管集體增持，這主觀上體現了他們對公司股價有信心，而且一直希望股價不斷上漲，畢竟增持的資金來自個人腰包，有了這種主觀愿望，股價上漲也就不困難了；而高管減持較多的公司則沒有這種上漲的主觀動力，也說明高管本身對公司發展缺乏信心。

　　萬業企業 (600641，收盤價16.98元)2008年11月10日發布公告稱，公司部分高管人員于2008年11月6日和7日兩天分別從二級市場買入公司股票合計36.2萬股，當時的平均增持價格為5.15元。如今，該公司股票價格已經上漲至16.98元，漲幅為229.71%。航天電器(002025，收盤價10.6元)2008年11月5日公告稱，11月3至4日，公司部分董事、高管人員及其配偶用自有資金從二級市場買入公司股票約35萬股，平均持股價格為4.09元。如今，航天電器股價也已經上漲至10.6元，漲幅為159.17%。諸如此類高管在去年底部集體增持后，公司股價大幅上漲的例子還有中金嶺南(000060，收盤價17.9元)，五礦發展(600058，收盤價19.31元)等。即便是高管增持后又發出預虧公告的交大昂立(600530，收盤價6.04元)，目前的股價相對3.12元的增持價也已上漲了93.59%。

　　石勁勇也告訴記者，上市公司高管人員能夠在大跌中增持自家股票，只有兩個原因，一是向市場顯示對公司發展信心；二是認為公司的股價已經在歷史底部，具備投資價值，所以他們的買入信號對投資者具有很強的借鑒意義。

　　特點三

　　高管減持股表現一般

　　而高管持續減持的公司股價走勢大都表現一般。最典型的就是保利地產(600048，收盤價24.59元)，公司董事、高管人員從去年11月開始至今年3月份，公司高管通過二級市場總共減持22筆，平均價格為20.18元。昨日保利地產收盤價為24.59元，與高管減持價格相比，也沒有太大漲幅，即使與當初最低的減持價格15.83元相比，公司股價的上漲幅度也不過55.34%。華僑城A(000069，收盤價13.88元)也是如此，數十名高管從去年11月一直在二級市場減持，平均減持價格為9.93元，截至本周四，華僑城A的股價為13.88元，上漲幅度僅為39.78%。

　　市場人士表示，如果公司突然出現個別高管大筆賣出，那投資者就該回避，這樣的個股即使不會大跌，但在行情向好的大環境下漲幅也會明顯弱于大盤。例如今年2月、3月海通集團(600537，收盤價5.12元)董事毛培成持續大筆賣出公司股票，合計減持144.83萬股，平均價格4.85元，其中最高減持價為5.15元。而海通集團在這波反彈行情中的最高價也才5.47元。

　　最牛高管操盤手

　　與部分公司集體在低位進行增持不同，有幾家公司的高管人員可謂單槍匹馬作戰，在其余高管沒有任何反應的時候，他們獨自在二級市場持續增持，當時可謂是異類，但如今已經成為股神，他們的先知先覺和果敢確實讓人嘆服，本報特別篩選出三位最具“操盤”氣質的公司高管。

　　國棟建設王春鳴 精準抄底

　　2008年11月3日、4日、13日，國棟建設董事長王春鳴通過二級市場連續三次買入公司股票，合計買入142.46萬股，平均增持價格3.92元，而11月3日正是國棟建設的見底之日，此后就開始進入反彈上漲。王春鳴表示，買入公司股票是基于對市場的判斷及看好公司未來的發展。他對市場的判斷確實沒錯，但公司接下來發布的年報卻顯示，業績同比下降了48%。昨日國棟建設報收于9.35元，按增持價格計算，王春鳴賬面收益率為138.52%，當初買入的142.46萬股為其帶來了773.56萬元的收益。在本輪反彈行情中，王春鳴是當之無愧的最牛高管操盤手。

　　保稅科技全新娜巾幗不讓須眉

　　在上市公司高管人員中，保稅科技董事全新娜是一位非常特殊的女子。去年10月底，財務管理專業畢業的全新娜似乎嗅到了牛市的味道，執著地從二級市場買入保稅科技，從10月31日一直增持到今年2月12日，19筆買入記錄，合計增持了149.11萬股，均價3.47元。昨日，保稅科技收盤價6.53元，全新娜獲得收益率88.18%，凈賺456.28萬元。公開資料顯示，全新娜年僅30多歲，但她對市場的敏感性超過了很多投資者。

　　華麗家族兩董事 獲利不菲

　　去年底華麗家族董事曾志鋒以每股5.41元的均價增持了43.34萬股，金鑫以每股5.47元的均價增持了27.3萬股。截至昨日，兩名董事的收益率分別為72.09%和70.2%，各自賺取169.03萬元和104.83萬元的賬面利潤。

　　十大高管增持牛股

　　當滬指重新站上2500點時，回頭看看，或許對那些當初在底部逆市增持公司股票的高管不得不佩服，因為他們多數人的賬面利潤已超過100%，調侃地說，他們遠遠跑贏了大盤。“高管人員買票有6個月的禁售期，如果他們仍然決定買入，很可能那時的股價就是公司的底部。”一位業內人士說。為此，《每日經濟新聞》根據高管增持后公司股價漲幅，特評選出十大高管增持牛股。

　　萬業企業：漲幅228.43%

　　排在第一位的是萬業企業。5名高管于去年11月從二級市場買入公司股票，他們增持的時間剛好是該股見底的時間，11月7日，該股盤中跌至5.01元的低位，有4名高管在當天分別以5.1元至5.17元不等的價格增持了該股。第二天增持效果就開始顯現，萬業企業上漲了8.85%，并隨后就拉開上漲序幕。以昨日收盤價計算，萬業企業在高管增持后股價漲幅高達228.43%，是當之無愧的冠軍。

　　中金嶺南：漲幅186.86%

　　中金嶺南的7名高管也算是增持的典范。去年11月3日、4日、6日、10日、14日均高管有買入，增持價格平均為6.24元。走勢上看，中金嶺南剛好在11月4日跌至低位6.06元，隨后逐步上升，6.24元的價格再也沒有出現過。如今中金嶺南已上漲至17.9元，較當初高管增持價已上漲186.86%，排在高管增持牛股第二位。

　　航天電器：漲幅159.17%

　　中小板的高管們除了不停套現，也不乏個別精明的增持者，航天電器就是其中代表。從11月3日、4日開始，公司7名高管人員以自有資金從二級市場買入股票，另外還有高管配偶也在買入。除了高管對自家公司認可外，親屬也來湊熱鬧，航天電器看來不漲都很困難。他們的平均增持價在4.09元左右，截至昨日，股價已經較當初增持家上漲了159.17%。

　　五礦發展：漲幅119.68%

　　2008年11月7日，五礦發展發布公告，稱部分高管人員于11月4至6日以個人自有資金從二級市場買入公司股份合計6萬股，平均增持價8.79元。11月6日，公司股價見底8.55元，之后的走勢也是沒有懸念地大漲。目前，五礦發展股價較當初高管增持價格上漲了119.68%。

　　中遠航運：漲幅99.28%

　　去年11月7日、10日及11日，中遠航運9名高管以自有資金買入46.43萬股公司股份，買入均價5.57元。這部分高管人員的買入時間正是公司股價經歷底部后開始啟動的時點，11月10日，股價大漲9.2%，之后再也沒有跌破5.57元。按照昨日收盤價計算，公司股價在9名高管增持后已經上漲99.28%。

　　前五甲之后，還有交大昂立、華微電子、中天城投、深振業A、韶能股份等5家公司高管也在股價底部進行了增持，雖然目前收益率不及前五名，但也都在80%以上。

　　值得注意的是，去年11月進行增持的這部分公司高管們不僅撿了低價便宜，而且在今年5月份以后，他們買入個股6個月的禁售期限也就到了，這意味著他們能夠通過二級市場選擇賣出。賬面浮盈進入腰包，已經近在咫尺了。

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