馳宏鋅鍺受寵：新基加倉有色，嘉實易方達放棄江銅

　　在3月上旬公開數據中，江西銅業、銅陵有色每每漲停的背后幾乎都有機構席位在大力支撐

　　理財周報記者 王小靜/文

　　發電量增加、房地產交易量上升、周邊市場轉暖、通脹有所預期等綜合因素交雜，使有色金屬的幻想仍在延續。

　　大盤上漲，有色會領漲。大盤下跌，有色也體現出較強的抗跌性。

　　“實際的需求還沒有起來。”基金經理們仍保持著一絲理智。可是，實際操作中誰能抵擋住有色的誘惑呢？

　　有色誘惑繼續

　　盡管有色金屬前期已經上漲了很多，業內不停提示風險，但其漲勢依舊。從3月23日至3月27日全周的表現來看，有色金屬、金融和地產仍舊是領漲大盤的重要力量。其中，在周二和周三大盤面臨短暫的回調壓力時，以上板塊也表現出強烈的抗跌性。

　　從盤面看來，3月23日，有色金屬漲幅1.99%居行業板塊中游水平。在金融、房地產、有色金屬帶動下，大盤繼續上攻，突破2300點，收于2325.48點。上證漲幅1.95%，深證漲幅2.76%。其中，鑫科材料(600255)、中金黃金(600489)、恒邦股份(002237)、山東黃金(600547)、紫金礦業(601899)、辰州礦業(002155)、ST珠峰(600338)、ST張銅(002075)八家上市公司漲停。黃金和銅漲幅最大。

　　3月24日，3月25日，滬深兩市出現微幅調整。其中，3月25日，上證跌2%，深證跌2.22%。但是有色板塊表現出較強的抗跌性。整體板塊下跌0.64%。辰州礦業、紫金礦業、銅陵有色等仍然保持正增長。馳宏鋅鍺(600494)、江西銅業等午盤左右均沖高至5%附近。

　　3月26日，有色金屬再次和金融行業攜手領漲大盤，有色金屬整體板塊全天上漲4.98%。成交量1519.69萬，成交額為210.13億元。當日在兩只板塊的帶領下，大盤重返2300點，上證漲幅3.06%，收2361.70點。深證漲幅2.6%，收于8983.87點。

　　從個股表現來看，云南銅業(000878)、恒邦股份(002237)、辰州礦業(002155)三只個股漲停，江西銅業收盤上漲9.69%。精誠銅業(002171)、南玻B(200012)等21只有色金屬個股漲幅超過5%。板塊所有個股無一下跌。

　　從滬深兩市交易所披露的數據來看，以上一周交易日內，基金在有色金屬中流出的資金很少，基本上是其他資金力量在買來賣去。由此可以看出，基金仍然浸淫在有色金屬的誘惑之中。

　　與國際期貨同漲

　　“有色金屬的上漲還是基于價格上漲的因素。”華富策略精選基金經理季雷對理財周報記者說。

　　國聯安德勝精選基金經理李洪波也對理財周報記者表示，有色金屬的上漲和外圍市場有很大的關系。例如美國貨幣的放松，給市場以通脹的預期，大宗商品也隨之上漲。

　　3月18日，美聯儲做出收購3000億美元長期美國國債，同時進一步購入7500億美元抵押貸款相關證券和1000億美元房貸公司債券的決定。

　　東興證券在3月24日的報告中分析稱，美國購買本國國債及相關債券，基本等同于變相印鈔發行美元，直接結果是美元貶值。不同于其他注入流動性方式，一旦印鈔發行，理論上美元即刻貶值，也同時造成其購買力下降，而以美元標價商品，特別是國際交易廣泛的大宗商品價格就會被自然抬高。

　　3月25日，黃金期貨上漲了1.4%，報收每盎司936.50美元。倫敦lme銅鋁鉛鋅都在漲。

　　隨后3月26日，滬深兩市的大漲充分印證了以上因素的刺激作用。特別是有色金屬的亮麗表現，和國際期貨市場的走勢幾乎完全正相關。

　　季雷認為，“宏觀經濟數據的轉暖也使股指得到了支撐。”

　　“近期公布的第二季度的經濟數據也反映了實體經濟的先導性指標正在轉好，表明我國實體經濟在逐漸復蘇。”國聯安基金公布的二季度策略報告上稱。

　　“發電量是與經濟聯動最強的經濟指標。2009年1-2月發電量同比下降3.7%，去年11月和12月分別下降9.6%和7.9%，發電量數據止跌企穩跡象明顯。2月份單月發電量出現了同比正增長，表明經濟在逐漸恢復。”

　　在經濟轉暖過程中，“有色金屬、房地產等周期性行業將會最早體現出來。”李洪波稱。

　　但是，季雷同時也提醒說，“對有色金屬的實際需求才是支撐市場的恒定需求。”目前有色金屬的實際需求還沒有完全起來，投資仍需謹慎。

　　新基金加倉有色和金融地產

　　基金公司對有色金屬的態度可謂是九轉十八彎。去年第四季度，基金公司對有色金屬分歧最大。

　　當時，有很多基金公司拋棄了有色。以江西銅業為例，在其三季度報表中，前十大流通股中有華寶興業多策略增長、易方達50指數、嘉實滬深300指數三只基金，分別持有350萬股、329萬股和237萬股。而它們第四季度的前十大重倉股中都不見了江西銅業的蹤影。

　　但在一些基金拋棄有色的同時，也有基金在積極買入。當時的Topview數據顯示，去年11月和12月，基金凈買入有色股資金額約為26.41億元。而在今年年初，仍然有一些基金瘋狂搶籌。數據顯示，在1月5日至12日的六個交易日里，約有11.2億主力資金買入有色金屬股，基金是其主謀。

　　但是，在有色金屬年初狂飆了一段時候，很多基金開始拋棄有色。在2月末，理財周報記者訪問基金經理的時候，很多基金經理對有色保持謹慎態度。“估值太高了。”這是多數人的看法。

　　3月市場的表現，又讓基金經理們沖動不已。在3月上旬上證和深圳交易所披露的公開數據中，江西銅業、銅陵有色每每漲停的背后幾乎都有機構席位在大力支撐。

　　有色金屬在按照自己的邏輯狂飆，不僅熬煉了基金經理們的肺腑心腸，也使基金的表現大相徑庭。

　　從年初到3月26日統計區間，位于股票基金前五名中的金鷹中小盤、新世紀優選成長、國聯安德勝精選等表現耀目的中小盤基金在去年第四季度或年初都曾布局過有色金屬。目前三只基金的漲幅均超過30%。

　　“中小盤基金和次新基金調整得比較快。可以很快吃進熱門板塊的個股。”上海某基金公司的投資總監對理財周報記者分析說。

　　而德圣基金研究中心近期數據也表明，近周有寶盈、銀河、光大、東吳等中小公司旗下基金在大幅增倉。大型基金公司中，“華夏系”基金有較明顯增倉跡象。

　　從加倉方向看，基金仍總體青睞周期性復蘇的行業，包括地產、金融和有色金屬等行業個股。

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