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QFII態度轉向看多中國股市
趙琳
QFII和社�；痤l頻“唱反調”頗耐人尋味。據天相投顧統計，截至3月13日，302家已披露年報的上市公司數據顯示，2008年四季度QFII大幅減倉，而保險基金(包括社保資金)則選擇了加倉；2009年1月，A股獨樹一幟的行情吸引了社�；鸷蚎FII同時關注，兩者很難得的在這一時期都爭相新開A股賬戶；但進入到2月份后，社�；鹨桓倪B續三個月開設賬戶的慣例，停開A股賬戶，與之截然相反的是這一時期QFII新開了4個賬戶。雖然業內人士認為，社保基金停止開戶并不意味著停止投資，但從QFII的態度逐漸轉為積極，不難發現，處于對中國保增長擴內需一系列政策，以及近期發布的一些宏觀數據，讓其增強了對中國的信心。
QFII、社�；稹俺凑{”
天相投顧的一項最新統計顯示，截至3月13日，在已披露年報的302家上市公司中，QFII共出現在30只個股的前十大流通股股東行列，其中四季度QFII新進個股有8只，與三季度末相比增持5只，持平5只，減持11只。另外，去年三季度末持有而四季度從前十大流通股股東中退出的個股有10只。去年四季度末QFII持股總為44564.22萬股，較三季度末減少了61203.89萬股，減少幅度達57.8%。以市值計算，持股市值減少幅度為60.58%。由此可見，QFII在去年四季度減倉非常明顯。
與QFII大幅減倉不同的是，保險資金(含社保基金)在去年四季度選擇了加倉。去年四季度保險資金共進入40只個股的前十大流通股股東名單，其中四季度保險資金新進個股有13只，增持6只，減持9只，持平12只，退出9只，四季度末保險持股合計65069.21萬股，與三季度末相比增加30709.53萬股，增幅高達89.38%。以市值計，持股市值增加36.12%。而Wind較早前的曾做過一個關于社保基金的統計數據顯示，257家上市公司中，社�；鹪谌ツ晁募径燃觽}19只個股，累計加倉9584.44萬股，其中有11家個股是社保首次進入十大流通股股東名單，減倉的個股僅減倉了3517.09萬股。
從對地產股的操作可以看出QFII與社�；鸬慕厝徊煌膽B度。一直以來都是基金所青睞的萬科A(000002)在去年四季度遭到了QFII的減持——瑞士信貸(香港)有限公司、DEUTSCHE BANK AKTIENGE SELLSCHAFT以及UBS AG等QFII都已退出前十大流通股股東，而目前尚留在前十大流通股股東中的唯一一家QFII國際金融匯豐在四季度還減持了6202.63萬股。但四季度社保基金對房地產板塊表現出了好感，增倉的股票中有不少是房地產股票，如萬通地產、世茂股份、天房發展、銀基發展、榮盛股份等均為地產股。
QFII看多中國
今年1月以來，在外圍股市普遍下跌的情況下，A股走出了一波獨立行情，這獨樹一幟的表現也使得市場人氣被再度激活，QFII和社保資金也在短期內行為趨于一致。據中登公司的開戶數據顯示，1月社保基金在兩市新開了16個賬戶，同時QFII新開了6個。這已是社�；鹱匀ツ�11月起的連續3個月在中登公司新開賬戶了，其中，去年11月新開了8個，12月新開了8個，加上1月的共開了32個賬戶。但2月份，社保基金停開了A股賬戶，與之相反，QFII在這一時期在兩市各開了4個賬戶。
對于社保基金停開賬戶，有業內人士認為，由于社保基金去年股市投資出現8年來首次浮虧，因此在今年股票投資中強調控制投資風險、進行審慎投資，這可能是根據對當前市場環境判斷調整了開設賬戶的目標和節奏；也有分析人士表示“停止開戶”和“停止投資”是兩個不同的概念，并不代表社�；鸩辉偻顿YA股。透過QFII從減倉到新開多個賬戶投資A股，我們看到的是在中國保增長、擴內需的政策，包括十大產業振興計劃、“兩會”透露出的中央“保八”的強烈信心，以及近期一些有轉好跡象的宏觀數據，都讓QFII增強了對中國經濟信心，紛紛看多中國經濟，做多中國股市。
事實上，今年四季度QFII的減倉也是有理有據的，隨著雷曼兄弟的轟然倒下，源于美國的金融危機自去年9月爆發以來，其影響深度和范圍越來越大，世界部分發達國家體和新興經濟體的經濟都出現不同程度放緩，全球經濟增長速度下滑趨勢明顯�；趯H經濟的悲觀評估以及對中國經濟和A股不可能獨善其身的判斷，QFII對A股也進行了一定程度的減倉。隨著一月份A股走出獨立行情，且隨之出爐的一系列經濟數據顯示，雖然中國經濟并未表現出全面的樂觀，但部分數據已經率先企穩，在全球來說，已經率先走出來了。對于近期出臺的十大產業振興計劃，QFII看得可能比國內一些分析人士更為深刻。摩根士丹利就表示，“許多市場觀察人士似乎未能完全認識到這些產業振興計劃的重要性，他們顯然將這些計劃與旨在刺激內需、消化過剩產能的經濟刺激計劃混為一談，我們對此有著不同的解讀，這些都是旨在進行供給面調整的政策措施，其主要目的是在政府的引導下，實施有序的產能壓縮，具有深遠的市場影響。”而“兩會”透露出管理層“保八”的信心十足，特別是溫家寶總理在會后答記者問時表態的“為應對國際金融危機，政府推出了4萬億經濟刺激計劃，中國做了長期、困難的準備，預留了政策空間，儲血了充足的‘彈藥’，隨時都可以提出新的刺激經濟的政策�！被蛟S更多的是讓QFII看到了中國的希望。
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