簡(jiǎn)俊東

　　誰(shuí)會(huì)以高出市場(chǎng)價(jià)4.4%價(jià)格下單買(mǎi)入深發(fā)展A(000001.SZ)？答案是著名的QFII扎堆的營(yíng)業(yè)部中金上海淮海中路營(yíng)業(yè)部。

　　3月11日，上證指數(shù)高開(kāi)低走，最終以下跌0.91%收盤(pán)，但是收盤(pán)后的大宗交易平臺(tái)卻相當(dāng)精彩，一幕曲折離奇的大戲開(kāi)演了。

　　深交所率先公布了3月11日的大宗交易數(shù)據(jù)。中金上海淮海中路營(yíng)業(yè)部祭出了溢價(jià)收購(gòu)的大旗。除了深發(fā)展A外，萬(wàn)科A(000002.SZ)、中興通訊(000063.SZ)、五糧液(000858.SZ)、西山煤電(000983.SZ)以及蘇寧電器(002024.SZ)等機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股均為其獵物。而為了獲得這些股票，這家營(yíng)業(yè)部開(kāi)出的最低價(jià)碼是溢價(jià)0.6%，標(biāo)的是中興通訊，而開(kāi)出的最高價(jià)碼正是4.4%，標(biāo)的是深發(fā)展A。重賞之下，機(jī)構(gòu)積極響應(yīng)，當(dāng)天的成交數(shù)據(jù)顯示，賣(mài)方均為機(jī)構(gòu)專(zhuān)用席位。

　　但是令人費(fèi)解的是，隨后上交所也公布了3月11日的大宗交易數(shù)據(jù)，這里依然有大量的藍(lán)籌股被溢價(jià)交易，而中金上海淮海中路營(yíng)業(yè)部依然是主角之一，但是這一次其主演的角色卻有180度的轉(zhuǎn)變，它成了最堅(jiān)決的賣(mài)方。而其對(duì)手盤(pán)，則是另一著名QFII扎堆的營(yíng)業(yè)部中金北京建國(guó)門(mén)外大街營(yíng)業(yè)部。

　　高溢價(jià)買(mǎi)賣(mài)藍(lán)籌股、同一營(yíng)業(yè)部扮演著兩個(gè)極端的角色，這背后有著怎樣的利益博弈？

　　大宗交易迷霧

　　高溢價(jià)算得上是當(dāng)天大宗交易的一大看點(diǎn)。

　　深交所當(dāng)天共有7只股票有大宗交易，而其中6只出現(xiàn)溢價(jià)，而出現(xiàn)溢價(jià)交易的買(mǎi)家正是中金上海淮海中路營(yíng)業(yè)部，賣(mài)家清一色的是機(jī)構(gòu)席位，上交所的情況同樣類(lèi)似，當(dāng)天共有19只股票進(jìn)行大宗交易，而出現(xiàn)溢價(jià)的就達(dá)到15只。

　　3月11日當(dāng)天兩交易所大宗交易平臺(tái)溢價(jià)交易的股票合計(jì)達(dá)到20只，而統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至3月10日，今年以來(lái)出現(xiàn)溢價(jià)交易的股票也僅為29只。

　　從溢價(jià)的比例看，3月11日當(dāng)天溢價(jià)率在2%以上的股票就達(dá)到14只，而截至3月10日，今年以來(lái)大宗交易平臺(tái)交易的股票，溢價(jià)率在2%以上的也僅有19只。

　　除了高溢價(jià)這一看點(diǎn)外，3月11日的另一看點(diǎn)是中金上海淮海中路營(yíng)業(yè)部表演的“變臉”。

　　對(duì)于非“大小非”而言，通過(guò)大宗交易平臺(tái)和通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入股票的唯一差別就在于對(duì)于資金的容納程度。當(dāng)非常看好一只股票，但是二級(jí)市場(chǎng)的流通量有限的時(shí)候，通過(guò)大宗交易平臺(tái)溢價(jià)收集籌碼是一個(gè)不錯(cuò)的方案。

　　但是這樣的標(biāo)準(zhǔn)答案無(wú)法解答上海淮海中路營(yíng)業(yè)部背后資金的真實(shí)目的。上述投資者買(mǎi)入的均為機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股，也是市場(chǎng)上流動(dòng)性最好的股票，當(dāng)天成交金額最低的是中興通訊，但是中興通訊的成交金額也達(dá)到3.02億元，而在這些個(gè)股中，成交金額最大的是西山煤電，其當(dāng)天的成交金額高達(dá)10.55億元。

　　還原該營(yíng)業(yè)部在萬(wàn)科A上的操作更可以看出其行為的“怪異”：萬(wàn)科A是該投資者當(dāng)天買(mǎi)入金額最大的股票，其買(mǎi)入金額為3431.36萬(wàn)元。但是這樣的資金量對(duì)于萬(wàn)科這樣的藍(lán)籌股來(lái)說(shuō)只是九牛一毛，萬(wàn)科A當(dāng)天的成交數(shù)據(jù)顯示，其全天成交金額為10.36億元，而其最后十分鐘的成交金額就超過(guò)3800萬(wàn)元，理論上就已經(jīng)可以滿足該投資者的購(gòu)買(mǎi)要求，其最后十分鐘的價(jià)格區(qū)間僅在7.69元－7.71元之間。而上海淮海中路營(yíng)業(yè)部的買(mǎi)入價(jià)格高達(dá)7.9元，溢價(jià)達(dá)到2.5%。

　　雖然無(wú)法解釋其通過(guò)大宗交易買(mǎi)入的原因，但是從正常的邏輯推斷，溢價(jià)本身至少說(shuō)明上海淮海中路營(yíng)業(yè)部對(duì)于后市的信心，但是如果輕率地作出如此判斷，那上海淮海中路營(yíng)業(yè)部在上交所的現(xiàn)身就會(huì)讓人無(wú)所適從了。

　　上海淮海中路營(yíng)業(yè)部在上交所當(dāng)天的大宗交易上共出現(xiàn)14次，這次全部扮演賣(mài)方角色。而其賣(mài)出的價(jià)格同樣較收盤(pán)價(jià)高，其溢價(jià)的比例從0.6%到3.6%不等。而買(mǎi)方則變成中金北京建國(guó)門(mén)外大街營(yíng)業(yè)部。

　　大宗交易游戲規(guī)則

　　“中金旗下的兩個(gè)營(yíng)業(yè)部之間額‘對(duì)敲’在上一個(gè)交易日就已經(jīng)出現(xiàn)了，而且這兩家營(yíng)業(yè)部的互相倒手已經(jīng)不是一次兩次了。但是今天的交易還是明顯有所差異，昨天的成交還是有一定的折價(jià)，但是今天就變成了高溢價(jià)。”某一直致力于通過(guò)從大宗交易平臺(tái)承接“大小非”套利的人士告訴記者。

　　“出現(xiàn)溢價(jià)的情況，可能有兩種情況，一種就是利益輸送，另外一種就是非常看好市場(chǎng)，在讓營(yíng)業(yè)部收集籌碼的時(shí)候設(shè)定了一個(gè)比較高的談判上限，結(jié)果沒(méi)想到市場(chǎng)出現(xiàn)異常的下跌，最終為了維護(hù)自己的商譽(yù)還是以高溢價(jià)成交了。”上述人士告訴記者。

　　該人士認(rèn)為，中金旗下兩家營(yíng)業(yè)部買(mǎi)賣(mài)的都是大盤(pán)藍(lán)籌股，而且兩家都是QFII較多的營(yíng)業(yè)部，結(jié)合前一交易日美股大漲，第二種可能性較大，就是QFII判斷失誤，從而被迫高價(jià)買(mǎi)入股票。

　　現(xiàn)在看來(lái)，投資者寧愿高價(jià)在大宗交易平臺(tái)買(mǎi)入股票的情況今年以來(lái)并不少見(jiàn)。

　　2月18日，宏源證券上海浦北路證券營(yíng)業(yè)部通過(guò)大宗交易平臺(tái)買(mǎi)入了71.9萬(wàn)股建設(shè)銀行(601939.SH)，這是一筆金額僅為337.93萬(wàn)元的小買(mǎi)賣(mài)，但是卻創(chuàng)下了今年以來(lái)溢價(jià)之最，其當(dāng)天的成交價(jià)高達(dá)4.7元，但是當(dāng)天的收盤(pán)價(jià)卻僅為4.25元，溢價(jià)高達(dá)10.58%。但是肥水不流外人田，其買(mǎi)方的席位同樣是宏源證券股份有限公司上海浦北路證券營(yíng)業(yè)部。

　　在大宗交易中，有著各種各樣難解之“謎”。酒鬼酒(000799.SZ)的交易就是其中之一。

　　3月4日，酒鬼酒出現(xiàn)了一筆150萬(wàn)股的交易，交易價(jià)格僅為6.97元，僅為當(dāng)天收盤(pán)價(jià)的85%，而3月5日，另一筆213.7萬(wàn)股的酒鬼酒，交易價(jià)格卻高達(dá)8.17元，比當(dāng)天收盤(pán)價(jià)溢價(jià)1.6%。僅僅相隔一天，其成交價(jià)格的差異卻是超過(guò)了10%。

　　“大宗交易市場(chǎng)有不少股票都是自己在倒手，所以任何表面上看來(lái)應(yīng)該是很不理性的出價(jià)，其實(shí)背后都有著非常合理的理由。”上述人士告訴記者。

　　“如果大家都認(rèn)可其作為風(fēng)向標(biāo)，那么股價(jià)就很容易被操控。”上述人士忠告道。

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