“前些日子賺了些錢，但很快又被洗出來了，整體來說還是跑不贏市場，現(xiàn)在的錢不好賺啊。”深圳某私募經(jīng)理在談到近期的操盤心得時不無感慨。

　　自去年11月份行情啟動以來，在充沛流動性的催動下，市場閃現(xiàn)著2007年初熾熱的“群眾運動”。不過，摸到這輪行情的人多，真正吃到的人少。為何市場“不差錢”但卻難賺到錢？錢流進(jìn)了誰的口袋？處于弱勢地位的投資者又該如何選擇投資策略？

　　“08式下跌后遺癥”顯現(xiàn)

　　“幸好上周四一早就清倉了，讓我回避了連續(xù)兩天的大幅下跌。現(xiàn)在市場上的錢不好賺啊，還是要注意風(fēng)險。”上海知名私募陳曉陽說。他的話事實上代表了眾多私募大戶的心聲和操作方向。經(jīng)過08年一年的煎熬之后，很多大戶資金的確都已經(jīng)變得十分謹(jǐn)慎，市場上一有風(fēng)吹草動，就會毫不猶豫地殺跌，而一旦市場有好轉(zhuǎn)跡象又會義無反顧地建倉。

　　據(jù)深圳某券商營業(yè)部客戶經(jīng)理曾先生介紹，在其營業(yè)部開戶的一位主力大戶操作就非常兇悍，只要大盤一出現(xiàn)掉頭向下的苗頭，不管買入的成本有多高，他都會立即出局。如近期買入的上實發(fā)展，由于之前有傳聞稱，房地產(chǎn)振興計劃即將出臺，該股一度漲勢逼人，該大戶也是重手殺入。但隨后傳聞落空，該大戶又不顧一切地殺跌，最終這只股票在兩天內(nèi)跌去近20%。據(jù)說，隨著本周一行情的略微好轉(zhuǎn)，市場又開始傳房地產(chǎn)規(guī)劃出臺的事情，該大戶再次轉(zhuǎn)變態(tài)度，掉頭做多。

　　“08式‘打一槍，換一個地方’的做法目前仍然很有市場。”深圳挺浩投資總裁康浩平說，絕大多數(shù)私募已經(jīng)摒棄了價值投資之道。然而，證券市場“去年的經(jīng)驗就是今年的噩夢”的案例比比皆是，很多投資者本輪沒有賺到錢就是這個原因。

　　事實上，大戶們的反反復(fù)復(fù)，不但給券商提供了豐厚的傭金，也似乎正中所謂“莊家”們的下懷。上海某私募老手告訴記者，最近，幾個操盤的哥們兒都在拋股票。問他們?yōu)槭裁赐蝗坏纛^做空，他們說，今年以來，很多增量資金都是剛剛進(jìn)場來搶籌碼，一時間很難買到便宜貨。所以，只好在高位買進(jìn)并達(dá)到控盤程度后，開始砸盤清洗籌碼。“不然，哪里能夠買到更多的股票啊，散戶都不賣了，拉上去不是都學(xué)雷鋒了嗎？”資金的逐利心態(tài)在這句話中體現(xiàn)得淋漓盡致。

　　他還透露，自己曾跟一家需要進(jìn)行資本運作的上市公司有過較深接觸。該公司操盤主力透露說，三月份，他們將進(jìn)場去買該公司的股票，首先搶進(jìn)500萬股，拉高之后，就會找機會全部賣出，先把股價砸下來再說。“如果我們賣出去這500萬股買不回來了，我就不玩了，證明消息已經(jīng)走漏，股票里的老鼠倉太多。”

　　上海麒麟資產(chǎn)管理總裁鐘麟說：“在市場底部區(qū)域操盤就是這樣，莊家怕漲，散戶懼跌。而目前這個市場太浮躁了，稍稍震一下倉，就能震出一地‘老鼠’來，這正好給主力創(chuàng)造了良好的建倉環(huán)境。”

　　錢流進(jìn)“有心人”的口袋

　　“今年可能是專業(yè)投資者的牛市，市場震蕩或成為常態(tài)；對非專業(yè)投資者來說，盈利難度較大。”深圳武當(dāng)資產(chǎn)管理“掌門人”田榮華評價今年市場時說。

　　從公開數(shù)據(jù)看，一些陽光私募的確斬獲頗多。來自朝陽永續(xù)的數(shù)據(jù)顯示，今年頭兩個月，累計業(yè)績最好的陽光私募掌門人多數(shù)出身于公募基金，如石波、田榮華、呂俊等。老牌基金經(jīng)理領(lǐng)銜的“陽光私募”之所以會取得如此業(yè)績并非偶然，除了之前在基金練就的扎實投資功底外，“勤勞致富”是他們共同的特點。據(jù)了解，雖然新能源仍處在“模糊估值”階段，但深圳一些陽光私募早已重倉其中，其中一位陽光私募的投資總監(jiān)為了確保投資收益和安全，每個月都要花相當(dāng)長一段時間泡在新疆某新能源上市公司，以防基本面突然生變，而該新能源公司也非常爭氣，在去年底大小非解禁之后，依然走出一段火暴行情，給該陽光私募的信托產(chǎn)品凈值貢獻(xiàn)不少。

　　除了“勤勞致富”外，還有少見的“人海戰(zhàn)術(shù)”。一般的私募基金，員工并不多，有的私募連老板在內(nèi)也不到10號人。但記者發(fā)現(xiàn)，深圳有一家中型私募例外。該私募規(guī)模并不大，但員工人數(shù)卻是一般私募的數(shù)倍。該私募負(fù)責(zé)人告訴記者，養(yǎng)這么多人并不是為了搞營銷，而是為了采集海量的股市信息，供他參考。“從去年4萬億到今年的十大產(chǎn)業(yè)振興，再到近期的高比例配送，都充滿了機會。由于我們沒有特殊渠道，這些信息并不容易提前獲取，所以只好搞人海戰(zhàn)術(shù)，利用網(wǎng)絡(luò)，四處出擊。效果還不錯，熱點都踩對了。十大產(chǎn)業(yè)振興計劃出完，我們也就空倉了。”該私募人士說。

　　“勤勞致富”和“人海戰(zhàn)術(shù)”給私募帶來了豐厚的收益，一向高調(diào)的“敢死隊”自然也不甘落后。利用大額資金進(jìn)行“游擊戰(zhàn)”是敢死隊的慣用手法。不過，與之前莫名其妙地打漲停板相比，現(xiàn)在的“游擊戰(zhàn)”更加注重集團配合。這種配合主要是指主力資金與券商的配合，主力資金之間的呼應(yīng)以及三者之間的互動。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，一些券商早會開完之后，就會給全國各大營業(yè)部推薦熱點股票，待主力資金選完當(dāng)日操作股票并建完倉之后，券商經(jīng)紀(jì)部門就開始往中小散戶、各大網(wǎng)站發(fā)布信息。在“群眾運動”的作用下，這些股票往往能有持續(xù)較好表現(xiàn)，主力資金自然是坐收盈利。

　　基金雖然整體比私募遜色一點，但亦不缺乏亮點。據(jù)深圳某券商營業(yè)部負(fù)責(zé)人介紹，國內(nèi)某只排名靠前的基金經(jīng)理在深圳已經(jīng)有一個“粉絲團”，很多私募基金都喜歡打聽他買的股票，跟風(fēng)建倉。為什么這位基金經(jīng)理的魅力會如此之大呢？該營業(yè)部負(fù)責(zé)人表示，無論該基金所選的股票，還是操盤風(fēng)格都非常符合大戶的口味。“大戶一般都帶有‘莊’思維，因此題材概念越突出，大戶越喜歡，而這家基金恰好喜歡配一些題材股，如電廣傳媒等。”而從操盤風(fēng)格來看，該基金多數(shù)時間是滿倉操作，雖然風(fēng)格十分兇悍，但基本上不會完全拋棄一只股票，讓大戶比較放心。

　　投資策略的選擇悖論

　　面對這種不缺錢，但只有少數(shù)人賺錢的行情，普通投資者應(yīng)該選擇怎樣的投資模式呢？事實上，從短期來看，多數(shù)投資者都面臨著投資策略的選擇悖論。若進(jìn)行短線投資，如何去選擇個股就成了一個問題，因為多數(shù)投資者并不具備信息優(yōu)勢，很多時候也無法把握大市方向；若選擇長期投資，首先要面對的一個問題是，承受虧損的能力究竟會有多大。其次要面對的問題是，巴菲特尚且犯錯，一般散戶若想“滾雪球”，會不會被雪球滾了？

　　上海鑫獅投資總裁邁克吳說：“長久以來，市場上大多數(shù)人都知道投資股票是一項非常艱巨而困難的事情，大家一直希望找到一個能夠穩(wěn)定而又輕松的賺錢方法，這種方法既不用每天消耗大量時間來研究，又能夠買進(jìn)一家公司長久持有來分享它的成長份額。但是，即便是在市場走過了從1950年到2000年這50年長牛的資本龍頭美國，這都是一項無法完成的任務(wù)。無數(shù)的優(yōu)秀公司在每一輪牛熊的交替過程中被淘汰，企業(yè)好并不代表能夠與之‘結(jié)婚’并持有很多年。”邁克吳強調(diào)，堅持在右側(cè)交易，不求買到最低點，也不求賣到最高點，理性交易，及時止損，方是制勝之道。

　　不過，從純技術(shù)角度看，多數(shù)投資者并不具備右側(cè)交易技術(shù)，這是少數(shù)機構(gòu)投資者的優(yōu)勢。而反觀A股19年歷史，1000多家上市公司中，僅有60余家退市，其余一些都通過重組、借殼等改頭換面，甚至烏雞變鳳凰。而且只要不是在歷史高位買入，基本都能夠有不錯的收益。以此來看，在目前這個低位買股票，理論上也應(yīng)該是一個不錯的選擇。

　　據(jù)觀察莊家行為多年的鐘麟介紹，主力資金能夠做到把股票壓在手里面一年，甚至更長的時間不賺錢，但散戶卻根本就做不到這一點。事實上，已經(jīng)有很多案例證明，只要多一點耐心就能夠獲得巨額利潤。但說起來很簡單，做起來卻相當(dāng)不容易。“這個市場總是太容易讓投資者看到利潤，又太容易讓投資者從天堂跌到地獄，所以，大家的心態(tài)都很容易受到影響。”

　　有分析人士認(rèn)為，眼下全球市場的情緒可能與1950年時的悲觀狀態(tài)更為接近，而不像1900年那樣樂觀，不過從長遠(yuǎn)來說這本身卻是一個有希望的征兆。因為即使經(jīng)歷了一個超級大熊市，從1926年到2000年，美國市場的平均回報率仍高達(dá)8.7%，雖然這個標(biāo)準(zhǔn)要在數(shù)十年的時間跨度下才有效。

　　這正如美國總統(tǒng)林肯喜歡講的一個故事———有一位國王命令他手下的智者想出一句任何情況下都無懈可擊的至理名言，這句話是：“這，也會過去。”在面對金融危機和日益嚴(yán)峻的經(jīng)濟形勢時，這句話的意義顯得尤其深刻，它既讓人警醒又予人安慰。

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