證券時報記者 仁際宇

　　橫掃全球的金融危機使華爾街五大投行應聲倒地，無一幸免。2008年，中國證券市場到底是QFII們救苦救難的諾亞方舟、抑或只是失落之城特洛伊，也許只有QFII們自己清楚。不過，從目前年報中上市公司前十大流通股東的變化情況看，QFII們似乎并沒有把中國證券市場當成避風港。

　　根據本報信息部的統計，截至2月23日，已經有77家A股上市公司發布了2008年年報，在這些公司的前十大流通股東名單中，總共出現了6次QFII的名字，同樣是這77家公司，在2008年中報中，QFII在前十大流通股東中出現的次數是7次，而在2007年年報中這個數據是13次，單從上榜數量上來說QFII在2008年露面的機會明顯減少。

　　在上述77家上市公司中，總共有10家公司分別在2007年底、2008年中和2008年底有QFII上榜記錄，而在這10家公司中，僅有國電南瑞和建投能源2家公司在這一年中出現QFII占流通股比例增加的情況，剩余的8家公司中有3家QFII持股比例在全年沒有發生變化，而包括日照港、中國玻纖在內的5家上市公司QFII持股占流通股的比例則出現了下降。

　　或許僅憑77家上市公司作為樣本還不足以估計2008年QFII們的動向，而且也不能排除其他流通股東持續增持，從而抬高前十大的門檻，將QFII擠了出去的因素存在。但一些個案卻是非常明確地講述著QFII減倉的故事。

　　四川美豐就是一個很好的例子，在2007年第三季度，四川美豐的前十大流通股東中曾出現了5家QFII扎堆的現象，而截至2008年12月31日，前十大名單中已無一家QFII。一家由ING集團參與的QFII在四川美豐2007年年報中的持股數量為406.89萬股；到了2008年一季度末，它的持股數量下降到301.64萬股，單季度下降105.25萬股；到了2008年三季度末，它甚至沒有進入前十大，而這時十大的門檻僅約為174萬股。僅三個季度，這家QFII的減持幅度至少達到了57%。

　　另一個例子是江鉆股份，在2007年底，該公司前十大流通股東中擁有2家QFII，合計持股915.95萬股，占流通股本的9.16%。2008年一季度末，這2家QFII總計減持607.3萬股，僅剩余308.65萬股。在此后的定期報告中，QFII從江鉆股份的前十大流通股東中消失，截至2008年12月31日，江鉆股份的前十大流通股東門檻下降到35.06萬股，但仍然不見QFII的身影。據此計算，2008年，上述2家QFII合計在江鉆股份中的減持比例至少達到96%。

　　由于無法查閱QFII在中國證券市場的具體交易記錄，因此上市公司年報中的數據成為分析QFII走向的一條重要線索，但這毫無疑問僅僅是QFII在中國的冰山一角。

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