券商分歧　該買該賣

　　連著二天漲停的生益科技于2月3日停牌一天，公司于次日發布了關于股票交易異常波動的公告。生益科技表示，公司已在2008年業績預告中披露生產經營受國際經濟危機影響，下游需求不足，業績下降。除此之外不存在應披露而未披露的信息；并且持有公司股份5%以上的股東在未來三個月內也未有包括股權讓、業務重組等其他重大資產重組事項。這一切表明，公司的基本面沒有發生太大的變化。而公司早在1月20日就已預計其2008年業績將同比下滑50-70%。

　　“公司今年一季度的趨勢不會有太大的變化。春節期間，公司停產了9天，由于工作時間減少和開工率不足，繼續錄得虧損的概率較大。”中金公司分析師金宇表示，“在沒有看到行業趨勢回暖之前，公司股價不存在價值性機會。如果要觀察行業的景氣度變化，至少要在3月份以后了。”

　　對于股價上漲其他有可能的驅動因素，一是出口退稅率上調。公司主要產品覆銅板出口退稅率在2008年10月份由5%上調至11%。目前覆銅板行業協會正在積極申請將這一出口退稅率提升到17%，但國家能否答應上調，以及批準上調的時間，都無法把握。即使上調至17%，在訂單需求不足的情況下，對生益科技的業績貢獻非常有限。至于硅微粉(新能源概念)、高新技術企業認定、3G等也都側重于概念炒作，而且公司的硅微粉僅用于分立器件的原料，與太陽能電池并沒有關系。

　　中金公司維持公司2008-2010年每股收益0.21元、0.21元和0.23元的盈利預測不變，當前股價對應2009年PE為25.8倍，處于板塊估值的中高端，維持“中性”的投資評級。

　　但是，記者從公開信息看到，生益科技股東東莞市電子工業總公司在2008年9月從二級市場買入公司股票58.86萬股；同時，公司董秘溫世龍也在此期間也買入14萬股生益科技股票。生益科技并非中央國企，其股東和高管雙重增持，不存在行政命令和做秀成分。此時生益科技股價在5元附近，在這個時候增持股份，代表產業資本認為這一股價具備中長期投資價值，對公司中長期業績有充分信心。

　　與中金公司看法不一致的是海通證券，其認為2008年可能是整個覆銅板行業比較困難的一年，隨著各種有利因素逐漸浮現，2009年行業曙光在望。海通證券電子行業分析師邱春城認為，生益科技仍在持續擴張，2008年毛利率處于歷史低點，未來毛利率上升概率較大，而且出口退稅和所得稅方面的利好，公司業績上升彈性較大。“不必介意于季度業績波動，公司未來業績上升彈性較大。投資者應關注已經到來的中長期投資機會。”邱春城表示。

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