|
|
私募基金產業化 產業資金大戰金融資本
“要多關注產業資本的力量。”深入產業資本圈的鄭冰(化名)這樣向《中國經營報》記者表示，有一批產業資本出身的私募機構潛伏于上海、浙江以及北京一帶，他們的存在形式類似私募基金，但操作手法卻體現出產業資本的特性。
自2008年10月以來，記者持續關注追蹤金融資本和產業資本的蹤跡，發現這兩者的選股思維和操作方式有很大差異。例如，金融資本喜歡炒小市值的傳聞個股，而產業資本則更關注行業的前景和公司后續業績的釋放。
金融資本炒傳聞
2008年12月26日，深圳私募基金總經理李峰(化名)的心情比較郁悶。因為按照原有思路炒作并購重組概念的他，這幾天虧了不少。
李峰選股的標準是大股東實力比較雄厚，此前有承諾資產注入；二是有定向增發預案，打算注入資產的公司。依照這兩條標準，李峰買入了航天長峰(600855.SH)、西安飲食(000721.SZ)、三愛富(600636.SH)、航天通信(600677.SH)。但沒想到2008年12月22日以來市場連續下跌，這些并購題材股更是拋盤洶涌。
但幸運的是，2008年12月24日，三愛富(600636.SH)的股價在尾盤還往上翹了一下，剛好讓他找機會拋出籌碼。李峰感覺市場風險要來臨了。“私募管理的資金量雖然很小，但出貨也變得不容易，這說明市場的流動性已經衰減了。”
“并購重組概念的公司大都是業績倒退、安全邊際不高的品種，在市場下跌時會引起恐慌性的拋售；相反，市場反彈時，涌進來的資金會尋找主題來操作，有并購概念故事的品種比較容易獲得資金青睞，脫手也比較容易。” 李峰這樣總結。
與李峰一樣，陳佳(化名)也相信2009年參與并購重組股才能有超額收益。2008年12月17日，陳佳以4.1元買入東方航空(600115.SH)，以賭其會獲得注資。陳佳認為，由于東航也在美國上市，目前這家企業已是資不抵債。若國家不注資，美國股民會告東航要求其退市。“國家讓東航倒閉的概率很小，可以賭一下。”
但他也承認，現在有并購傳聞的行業以及公司很多，很難提前布局。只能是獲得消息后再少量賭一下。因而，一般是持倉10%的資金去做投機。而根據經驗，捕捉重組的機會還是在小市值個股中，市值在5億元以內的重組機會比較多。
產業資本看前景
與金融資本一樣，產業資本也看好市場低迷期并購重組帶來的投資機會。但他們在選股時看重的不是小市值或傳聞，而是公司所在的產業前景以及后續的業績釋放。
2008年12月25日，產業資本開始關注中國神華(601088.SH)。理由并不是金融資本所認為的估值比較低，而是基于煤炭是戰略性資源，這個行業并購重組的概率很高。
同樣的，早在2008年12月17日，這批產業資本開始關注峨眉山A(000888.SZ)。但峨眉山A今年業績虧損已是可預見的事實，不少基金、保險資金在2008年三季度甚至都減持了這只股票。
“重點是看2009年后業績釋放。”鄭冰說，明年這家公司的董事會改選，公司的基本面將有很大改觀，預期能有每股2毛錢業績。更重要的是，“公司的流通盤才2000多萬股，股價不到6元，總市值10億元左右。只要投入5億元的資金就能控盤，而公司每年的門票收入就有1億元。”中國經營報記者：盧遠香
相關報道：
