主持人：理柏最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，QFII的A股基金今年整體平均大幅虧損逾61.61%，虧損幅度甚至略高于國內(nèi)股票型基金50.4%的平均水平，兩位怎么看待QFII的大幅虧損？

　　秦洪：第一，QFII不是神，第二，QFII的虧損也說明這個市場沒有神。A股市場基本上跌70%，QFII虧損60%也很正常。

　　劉佳章:我認為這個非常正常，在2008年A股市場系統(tǒng)性風險充分釋放以及單邊下跌的走勢中，遠超市場所有投資者的一般預期，因此各種性質(zhì)的投資者全面虧損成為必然，不存在哪一類機構(gòu)高瞻遠矚、獨善其身的現(xiàn)象。

　　主持人：QFII一直被認為有著過人的抄底能力，在今年的幾次反彈行情中都成功抄底，為何虧損幅度還如此之大？是不是跟QFII倉位過重有關(guān)？

　　劉佳章:原因很簡單，誰能想到市場會跌得這么多、這么快？畢竟任何機構(gòu)不可能達到超越市場系統(tǒng)性風險的能力。QFII的倉位相信一方面會受到其管理水平或投資理念的影響，另一方面也要受到其客戶的一些制約，討論其未來可能的倉位沒有必要，畢竟只有退潮的時候才能看到誰在“裸泳”，同樣，誰笑到最后誰才是最好的。

　　秦洪：QFII與基金不一樣的地方在于其可以有空倉的權(quán)利，而國內(nèi)基金則受到契約的規(guī)定。所以，QFII損失慘重與大多數(shù)投資者一樣，誤判了大盤趨勢與經(jīng)濟趨勢。

　　主持人：QFII大幅虧損跟其青睞的板塊有關(guān)嗎？

　　秦洪：應該存在著一定關(guān)聯(lián)，QFII一般喜歡航運股、煤炭股等資源性品種，而這恰恰是今年下半年調(diào)整幅度最大的板塊。

　　劉佳章:關(guān)系不大，同樣都是配置建倉，在2008年，各個板塊市場表現(xiàn)差別并不大。

　　主持人：兩位覺得QFII 年底在大宗交易平臺上大肆做空金融股的原因是什么？

　　劉佳章:不為什么，也許是不看好，也許是為了兌現(xiàn)之前的做空籌碼，低價賣回給基金，但這個沒有證據(jù)，只是猜測了。

　　秦洪：不是做空，而是因為股指期貨的問題而被迫分倉，中金公司等席位上的QFII大換倉有著一定的被動特征，這一點希望能夠引起市場的注意。