限售股解禁在股市寒冷的冬日里有如暴風雪一樣令人恐懼，然而，就在上周末，中國太保、金風科技兩只股票卻頂著數以億計限售流通股解禁的寒流，以大幅飆升甚至是以解禁當日的漲停燃起對抗“大小非”的火炬。

　　解禁日：“金風太保”祭出飆漲“盛宴”

　　今日投資 顏諾

　　事件：

　　12月25日，上市滿1年的中國太保(601601)迎來15.8億股限售流通股首日解禁，然而，中國太保并沒有像海通證券解禁日放量大跌，截至當日收盤，中國太保放量成交12.1億元，微跌1.87%，買盤是賣盤的5.5倍。

　　12 月26 日，金風科技(002202)4 億股限售股解禁，其中3.3 億股將上市流通，超過目前流通盤的三倍。當日該股以漲停板報收，創出上市以來單日最大成交量。

　　解禁日市場表現出乎意料

　　上周四，中國太保15.81億限售股解禁。雖然此前市場對此表現出很大的擔憂，但該股上周四表現較為抗跌，早盤漲幅曾一度達到3%，后跟隨大盤一路走低，收盤下跌1.87%，共成交1.15億股，為該股上市以來的第三大成交量。上周五，中國太保小幅低開后一路上行，全天最高漲幅達7%，尾盤收在11.13元，上漲6.20%，成交0.82億股。

　　無獨有偶。金風科技上周五小幅低開，隨后快速上揚后開始緩慢回落，午后金風科技重拾升勢，14：00左右突然發力拉至漲停，最后以漲停板報收。金風科技全天放出巨量，共成交0.95億股，創出上市以來單日最大成交量。

　　早在中國太保解禁前，市場分析普遍認為，這部分股東持股成本低廉，拋售套現的欲望很強，對二級市場股價壓力較大。本周前三個交易日，該股累計下跌了13.66%。但與市場預期相左的是，中國太保連續兩日走勢呈平穩上揚態勢。

　　“小非”出逃動力不足？

　　解禁首日，中國太保成交量達到1.15億股，全天成交金額達12.11億元，換手率4.47%。中國太保在大宗交易平臺上的成交也較為踴躍，一家從未露過面的平安證券有限責任公司深圳福華路證券營業部上周四在大宗交易平臺上賣出太保1000萬股，成交價10.02元/股，有意思的是，該筆交易的買入營業部也是福華路證券營業部。有業內人士猜測，這可能是協商交易。

　　對于太保解禁首日沒有出現預期中的大跌，一位業內人士分析說，可能是在經過幾天的調整后，在投資者心中中國太保的投資價值已經占優，投資者的信心有所回暖。

　　“表面上看起來太保‘小非’出逃動力不足，但今天早盤大單凈流出仍然達到2200萬，說明在股價不跌的情況下，機構資金仍有暗中逃走的。”有業內人士暗指，“出逃”者可能是成本最低或負成本的那些原股東。“市場至少需要一個月時間來消化此次太保‘小非’解禁的壓力。”

　　也有分析師認為，從以往市場表現來看，解禁當日并不能完全反映“小非”目前整體的心態。之前興業銀行 (601166)等“大小非”上市流通后的幾天內也是紅盤迎解禁，但之后幾天還是難止下跌勢頭。

　　不過，中國太保管理層似乎并不對此擔憂。一位接近太保高層的知情人士透露，早在數月前，中國太保高層便輪番拜訪持股數量較多的“小非”，以便心中有數，大概半數“小非”表示考慮按兵不動，“得到的反饋還是讓太保管理層比較滿意的”。

　　從這波解禁“小非”籌碼分布來看，約10億股的成本在2元錢附近，其中4億股是董事、監事會成員股東，基本不可能出售，剩下的6億股中有約一半是國有股或國有法人股;另外，約有6億股的成本在8元附近。另外，也有三家“小非”成本其實已經接近了二級市場發行價，在26元之上，分別為麥秋投資管理有限公司(26.38元/股)、上海華毓投資咨詢有限公司(28元/股)、上海證大投資管理有限公司(26.38元/股)，三家合計持有太保744萬股，均從原股東處接手。由于持股數量不多，考慮到太保目前的股價，預計這三家近期拋售的可能性較小。