15.8億限售股解禁

　　新快報訊 (記者 張瀟) 今年的圣誕節對于中國太保(601601)來說并不好過，15.8億限售股的解禁恐將再次沖擊其股價走勢。由于這一輪解禁的小非持股成本多在10元以下，分析人士預計最高可能有5億限售股將在今日出逃。雖然壓力巨大，但太保方面否認了已經與小非達成協議，稱“一切結果都將取決于市場”。昨日，太保股價走勢繼續頹勢，下跌1.75%報收10.68元。

　　據東方證券保險行業分析師王小罡計算，在今日解禁的15.8億股限售股中，持股成本在2.5元以下的約有10億股，8至9元的約5億股。除了較低的持股成本令小非有了出逃的沖動，太保此次15.8億股的解禁股規模相當于當前其A股流通股份數的1.5倍左右，但相對于部分解禁股中股東持股集中度較高的狀況，太保此次解禁股中小非股東大約有216家，持股較為分散，因此更為不利。分析人士認為，在太保上市前，已有部分公司通過轉手倒賣收回投資。以大連實德為例，該公司分別在2002年和2007年以2.5元和4.27元持有太保4.3億股和1.07億股，但在2007年向京基集團、源信行投資等15家單位轉讓，共收回了30億元。目前其持有1億股限售股將在今日解禁，獲利出逃可能性極大。“由此計算，可能有3到5億股會被拋售。”王小罡表示。

　　不過，昨日中金公司也首次針對太保發布了投資報告，給予其中性評級。報告認為，短期內，大量限售股解禁、保費收入增速明顯放緩、2008年利潤水平可能顯著低于市場預期這三大因素可能進一步對公司股價形成壓力。考慮中國保險公司所面臨的基本環境的相似性和各公司自身經營狀況，太保目前對應每股合理價值為人民幣9.27元，其相對投資價值可能在2009年一季度末出現。