- 記者 陳皓綜合整理

　　據(jù)媒體報(bào)道，鹽湖鉀肥與ST鹽湖的合并方案已初步確定，存續(xù)公司將為鹽湖鉀肥，換股比例可能會是3股ST鹽湖換1股鹽湖鉀肥，這意味著已停牌5個(gè)月的鹽湖鉀肥與ST鹽湖近期將復(fù)牌，而與之前的云天化一樣，停牌股的復(fù)牌勢必將帶來基金凈值的大幅變化。

　　凈值縮水逾2億

　　在鹽湖鉀肥中前十名無限售條件股東中，基金就占有8席，分別是嘉實(shí)穩(wěn)健、南方成分精選、南方穩(wěn)健、南方穩(wěn)健貳號、易方達(dá)價(jià)值成長、富蘭克林國海彈性市值、上投摩根成長先鋒、廣發(fā)聚豐；而在ST鹽湖中，僅有南方穩(wěn)健成長貳號位列其中，持股數(shù)為478.92萬股，占流通股的6.23%。

　　鹽湖鉀肥停牌前的價(jià)格為86.92元，從交易所公布的石化指數(shù)來看，12月4日石化指數(shù)收于833.13點(diǎn)，6月26日則收于1104.53點(diǎn)，這意味著鹽湖鉀肥停牌期間，石化指數(shù)下跌了24.57%。因此，按照行業(yè)指數(shù)估值法，鹽湖鉀肥12月4日的估值為65.56元。如果按照鹽湖鉀肥停牌價(jià)86.92元、ST鹽湖停牌價(jià)31元計(jì)算，南方穩(wěn)健貳號將持有市值為8.39億元的鹽湖鉀肥和1.48億元的ST鹽湖，南方穩(wěn)健貳號共持有“鹽湖系”資產(chǎn)9.87億元；南方穩(wěn)健則持有鹽湖鉀肥的市值為7.81億元。假如此時(shí)復(fù)牌，南方穩(wěn)健持有鹽湖鉀肥的市值將縮水1.92億元，南方穩(wěn)健貳號持有“鹽湖系”資產(chǎn)市值將縮水2.49億元。

　　復(fù)牌走勢存在懸念

　　對于此次換股，信達(dá)證券分析師郭荊璞認(rèn)為，從估值角度看這次換股是合理的，但是最后還要看股東的意見是否一致。對于ST鹽湖，從收益角度看，其2008年和2009年還達(dá)不到鹽湖鉀肥的1/3。他還認(rèn)為，對重倉此股的基金來說，主要影響還是在于股票復(fù)牌后的補(bǔ)跌程度，具體補(bǔ)跌多少要看市場的情況而定。

　　對于鹽湖鉀肥未來的基本面，分析師表示，鉀肥的價(jià)格處于上漲的趨勢，這為鹽湖鉀肥的未來盈利帶來了有利的一面。郭荊璞認(rèn)為，明年鹽湖鉀肥每股收益會達(dá)到5塊錢左右，今年也會在3塊錢以上，3年之后每股收益或能達(dá)到6元以上。相關(guān)分析師則表示，由于目前股市環(huán)境發(fā)生了比較大的變化，即便是復(fù)牌之后出現(xiàn)下跌，估計(jì)鹽湖鉀肥也不會像云天化那樣出現(xiàn)如此大的跌幅。