本報記者 鄭桂蘭 北京報道

　　10月30日是川投能源此次資產重組收購停牌前最后一個交易日，根據Topview數據顯示，當日機構資金大舉進入，當日以漲停報收。

　　12月2日，經過一個月的資產重組終于落定，川投能源復牌。與最近復牌連跌停的云天化命運不同的是，川投能源復牌后日日漲停，12月5日，由于2日至4日連續三個交易日收盤價格漲幅偏離值累計達到20%以上的股價異動，川投能源被停牌一小時。而當日復牌后不到一小時，川投能源就以漲停價格開盤而報收。復牌的川投能源連續4個交易日都是地量漲停，買盤力量巨大。

　　按照本周五的收盤價格計算，10月30日提前布局的基金更是獲得了將近45%的高收益。

　　注入二灘成第二大水電

　　12月2日，川投能源發布公告稱，對其控股股東四川省投資集團有限責任公司(以下簡稱“川投集團”)定向增發，以非公開發行A股股票作為收購對價，收購川投集團持有的二灘水電開發有限責任公司(以下簡稱“二灘水電”)48%股權。

　　本次發行價格為定價基準日前20個交易日的公司股票交易均價，即人民幣11.13元/股。二灘水電其他股東放棄優先收購權。此項資產預估值為30億,增發股本約2.695億，增發后股本9.082億。

　　二灘水電目前已經進入盈利階段，二灘電站建成于1998年，裝機容量330萬千瓦(6×55萬)。2006年和2007年，二灘電站利用小時分別為4225和4394小時，收入分別為28.17億和28.26億，凈利潤分別為4.78億和5.63億。

　　根據長城證券電力行業分析師張霖的測算，48%的股權對應的凈利潤分別為2.3和2.7億，年均2.5億，30億元預估價對應增發市盈率為12倍。

　　注入二灘水電后，川投能源的主業將改為水力發電。此前使川投能源獲利的多晶硅業務，隨著多晶硅價格的下跌，已經沒有先前的優勢了。

　　公司2009年的利潤構成會隨著本次收購帶來變化，首先是貢獻2008年70%凈利潤的新光硅業在2009年面臨多晶硅價格大幅下滑(預計下滑50%)，田灣河電站在2008年底投產后于2009年開始貢獻業績，二灘電站48%股權預計2009年初完成收購影響當期業績，同時，連續累計大幅度降息會減少公司2009年財務成本。

　　長城證券表示，維持川投能源2008年每股盈利預測為0.72元，預計2009年按照增發后的9億股本對應每股收益為0.9元。由于公司盈利由不可持續的多晶硅暴利，轉換為可持續的水電穩健收益，且不乏高成長，目前股價低估，上調評級為推薦。

　　國海證券行業分析師張曉霞也給出增持評級——主要是考慮到川投能源收購二灘水電站后，川投能源在水力發電領域的實力，可與目前水力發電行業領頭羊長江電力相媲美。大多數業內人士都看好川投能源在水力發電領域的發展空間和實力。

　　機構資金看好川投能源

　　提前布局

　　通過觀察川投能源三季度報告公布的十大流通股股東表，記者發現了雷曼歐洲的身影，名列十大流通股股東最后一位。是公司新進入的機構持股股東，與雷曼歐洲一同進入川投能源的QFII機構資金還有國際金融花旗-MartinCurrien Investment Management Limited，持股220.56萬股；新進入的其他流通股股東都為基金，有中國光大銀行股份有限公司-光大保德信量化核心證券投資，持股191.79萬股；中國銀行-泰信優質生活股票型證券投資基金持股164.44萬股；中國光大銀行股份有限公司-泰信先行策略開放式證券投資，持股153.92萬股；全國社保基金組合持股150.00萬股。

　　三季度末，是國際投行日子最難過的時候，也是雷曼破產前夜。雷曼、花旗等國際機構在這個時間出手川投能源，足見該類機構資金對川投能源的看好。

　　除了這些相對長期的投資者，根據topview交易數據，記者發現從10月30日附近，也就是川投能源停牌前幾日，尤其是30日當天，已經有數額不小的三個基金名列買入前十名。在30日當天凈買入排名第二位的是一只基金，數據顯示，當日機構資金凈流入1815.985萬元。12月2日、3日川投能源復牌漲停期間，并沒有發現機構資金的流入。但是截至12月3日，5日累計凈買入前十名的席位中有三席是基金，可見機構依然提前布好倉位，靜等獲利了。排在5日凈賣出前十位的有著名游資國信證券深圳泰然九路營業部。

　　12月3日排名凈買入前兩名的分別是招商證券北京德勝門東濱河營業部和招商證券廣州天河北路營業部，凈買入前十位共計買入263萬，凈賣出147萬。截至12月3日的5日累計買賣數據顯示，5日前十位共凈買入1.17億元，凈賣出3341萬元。可見目前仍處于凈買入狀態，根據資金量能，川投能源還有上升動力。

　　如果機構按10月30日收盤價格9.22元買入川投能源，截至本周五收盤價格已經達到13.5元，目前已經獲利超過45%。按10月30日機構資金凈流入1815.958萬元計算，機構資金已經獲得將近843萬元的浮盈。

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