筆者按：港股雖然獲利回吐，但是美股上揚，對于內地股市反彈可能有利。后市，還有降息、調降存款準備金等多重利好在后。還有局部的結構性的機會。至于擴大內需、基礎建設的利好，則是長遠的。對于有的行業的正面影響可能有2到4年。可以繼續挖掘此類行業。

　　(一)機構動態/

　　上證報《我國成美國國債最大持有國》“美國財政部最新公布的國際資本流動報告(TIC)顯示，截至9月末，中國持有的美國國債達到5850億美元。中國取代日本成為美國國債最大持有國。9月份，中國增持436億美元美國國債，再創今年以來美國國債月度最大增額，幾乎是上月增持223億美元的兩倍。1—9月，中國共增持美國國債1074億美元。除2月和6月為凈減持外，其余月份都為凈增持，且自7月以來，增持幅度大幅增長。此前始終占據美國國債持有數量首位的日本，連續兩月出現減持情況，持有量從上月的5860億美元減少到5732億美元，減少128億美元。英國為第三大持有國，規模為3384億美元。”

　　簡評：美元能否保持強勢目前還不能下結論，奧巴馬上臺之后為了擴大出口挽救經濟是否會實施美元貶值的政策，有待觀察。從穩定市場而言，中國的增持會一定程度上有助于穩定市場。但是，中國的外匯儲備過多投資于美債美股，是不理性的，有必要多元化配置到貴金屬、礦產資源等等方面。管理層對此應該高度重視。

　　(二)周邊動態/利好利空并存

　　新華網《紐約股市18日小幅走高 道瓊斯指數上漲超過150點》“在能源股的帶動下，紐約股市18日小幅走高，道瓊斯指數上漲超過150點。”“歐洲股市全線收高。18日倫敦股市股指漲幅為1.85% 德國法蘭克福股市DAX指數18日上漲0.49%。18日巴黎CAC40股指上漲1.11%。”

　　《香港恒生指數下跌613.64點》“香港恒生指數下跌613.64點，收報12915.89點，跌幅4.54%。”

　　簡評：港股雖然獲利回吐，但是美股上揚，對于內地股市反彈可能有利。后市，還有降息、調降存款準備金等多重利好在后。還有局部的結構性的機會。至于擴大內需、基礎建設的利好，則是長遠的。對于有的行業的正面影響可能有2到4年。

　　(三)油價動態/利好利空并存

　　新華網《國際油價繼續下滑》“由于經濟危機持續加深打擊市場能源需求，國際油價18日繼續走低，紐約市場油價一度跌破每桶54美元。 當天，紐約商品交易所12月份交貨的輕質原油期貨價格下跌56美分，收于每桶54.39美元。倫敦國際石油交易所1月份交貨的北海布倫特原油期貨價格下跌47美 分，收于每桶51.84美元。 ”

　　《中國擬開征燃油稅　最早下月實施》“中國擬開征燃油附加稅。”“中國國家發展改革委員會能源研究所所長韓文科11月18日向英文《中國日報》透露，中國政府將馬上開始征收燃油附加稅。”“

　　簡評：在2008年僅剩的兩個多月里，燃油稅如果能夠實施，對國內車市無疑是個重大利好，有助于有關板塊的有限幅度的反彈。但是，對于石油石化股是否構成利空，還有待觀察增減倉情況。

　　(四)宏觀政策/利好

　　中證報《樊綱：世界經濟可能還有3-5年調整期 明年我國可考慮發行7500億元國債用于基礎設施建設》“經濟學家、央行貨幣政策委員會委員樊綱昨日在接受記者采訪時表示，國際金融危機應已走過60%，世界經濟很可能還有3-5年的調整期。我國在外貿條件惡化的條件下應積極擴大內需。樊綱認為，我國未來宏觀調控取向應以及時擴大內需為主。擴大內需主要通過投資和消費兩方面。目前啟動消費難以迅速見效，拉動內需的主要渠道為投資。我國40%的投資為企業投資，目前處于經濟下滑周期，這部分能維持正增長就已屬理想；30%為基礎設施建設投資等政府投資，其余30%為房地產開發投資。目前的宏觀調控，主要以拉動基礎設施建設和房地產開發投資為目標。”“他說，我國仍處于發展基礎設施建設的早期，加大鐵路、城市公共交通及農村公路等基礎設施建設力度，可以將這些原先阻礙發展的負外部性變成正外部性，從而釋放更多效率。至于財政支出資金來源，我國是世界上債務率最低的國家之一，明年可以考慮發行7500億元國債，這樣財政負債率依然只在3%左右。”

　　簡評：由上看，仍舊是對于基建、水泥、路橋、鐵路、城市公共交通等等板塊構成利好。繼續逢回蕩予以關注。

　　執業證券分析師葉劍