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上周反彈背后的資金博弈：游資兇猛基金謹慎
在國家政策利好不斷作用下，上周市場強勢反彈，上證綜指上周五收于1986.44點，逼近2000點關口。盡管期間的反彈引起一些基金公司對2000點附近市場投資機會的重新審視，然而市場人士卻發現，無論是基金高管言論抑或是基金倉位水平都表明了這樣一個現象，多數基金公司對市場的“憂患”意識在短期內仍難以改變。
基金空翻多游資挑大梁
基金在本周前半段借機出逃，周四又再度進場。數據顯示，上周一至周三，基金資金將前期累計買入的一半大肆拋售，賣出額27.5億元占到10月底、11月初基金累計買入額的一半，水泥、鋼鐵股是主要套現對象。
周四，基金反手做多，轉身凈流入達14.0億元。除銀行股，近期基金持倉比重逐漸上升的品種還有葛洲壩、中國中鐵、中國鐵建、中信證券等。這給市場留下猜想，基金是否在醞釀下一次借反彈套現？
游資成為上周市場最活躍的力量。通過輪番運作建筑、電力設備、鋼鐵等板塊及個股，游資掌握了市場話語權。光大證券金華雙溪路營業部、財通證券紹興人民中路營業部、財通證券溫嶺東輝北路營業部等二線游資，活躍于建材、工程建筑等熱點板塊，接力締造了近期多只牛股。國信證券深圳泰然九路營業部、東吳證券杭州文暉路營業部等實力游資，主要關注了流通盤較大的股票，如中信證券、海通證券、中鐵二局、武鋼股份等。
相比之下，此前提早“埋伏”的QFII、保險資金，上周的表現相對黯淡。
開放式基金倉位下降
上周市場連續反彈令各路資金的做多熱情驟起，但觀察基金倉位發現，基金參與上周市場低位反彈的投資策略是減倉。
國都證券基金研究中心數據顯示，上周223只開放式基金平均倉位為67.93%，相對前周倉位變動2.26%。剔除上周股票市值變動因素影響，223只開放式基金相對前周主動調倉幅度為-0.40%。總體來看，雖然政府推出的一系列經濟刺激方案，但是開放式基金的股票投資依然保持謹慎，整體倉位水平繼續低位徘徊。
國都證券最新基金倉位監測報告顯示，上周選擇主動減倉的基金有83只，占比37.22%；選擇主動加倉的基金有58只，占比26.01%。可見面對頻出的經濟刺激政策和宏觀經濟依然存在多種不確定性因素，作為機構投資者的基金之間調倉分歧有所加大，但是大部分基金還是愿意維持較低倉位水平進行觀望。
國內多家基金公司高層人士近期言論也表明基金公司對市場的謹慎態度。華夏基金副總經理張后奇上周五表示，海外金融危機的后遺癥還沒有消除，危機對中國經濟的影響也還沒有結束，所以基金公司此時不宜盲目樂觀。
基金謹慎看待刺激政策
國家經濟刺激政策的出臺引起上周連續幾日的反彈，但不少基金公司似乎正堅持這樣的觀點“生于憂患，死于安樂”，對上周反彈行情更是“無動于衷”。即便有基金公司高管對2000點市場附近的政策支持寄予厚望，而這種樂觀的期待也恰恰表明基金公司間的策略分歧。
“從投資管理這個角度上來說的話，我們可以更加有信心去分析宏觀經濟當中一些確定性的因素，選擇行業進行合理的資產配置。”上投摩根基金管理公司副總經理傅帆認為，目前國家公布的積極政策相信對宏觀經濟的運行，這讓上市公司的業績增長方面多了確定性的因素。
傅帆在上周五指出，機構對于市場的這種謹慎樂觀態度已經在行情上有所顯現，政策出臺第二天的大漲以及隨后幾天的橫盤整理，都透露出基金經理們目前的心態：信心逐步恢復，充分解讀政策，同時觀望實際的效果。
當救市政策出臺后，2000點附近的結構性投資機會成為不少基金公司的關注點。融通基金的一份開放式基金報告認為，A股市場在2400點以下已經進入了明顯的價值投資區間。(綜 合）
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