黃婷

　　中國證券登記結算有限責任公司(下稱“中登”)上周五公布的數據顯示，10月“大小非”減持4.04億股，為6月中登推出股改限售股解禁減持情況統計以來的月度新低。

　　統計顯示，10月“大小非”解禁90.05億股，為最近5個月的月度次高，僅次于8月的215.47億股。盡管解禁量不小，但10月4.04億股的減持量為最近5個月的月度新低，也是8月以來連續第三個月環比下降。

　　分類來看，10月“大非”和“小非”分別解禁79.44億股和10.61億股，分別減持1.42億股和2.62億股。相對而言，“小非”減持動力更大。

　　截至10月末，滬深兩市累計產生股改限售股4667.33億股，已解禁25.38%。

　　對于“大小非”減持量持續走低，民生證券分析師厚俊對《第一財經日報》表示，10月解禁量中有很大部分是權重股，權重股特別是央企上市公司的減持動力很小。中國石化(600028.SZ)10月解禁量達43.35億股，占比近半；其次，目前市場估值低且政策有扶持，如果不是特別需要資金，一般企業不會輕易低位減持，一些經營狀況較好的企業倒是增持動力更大。

　　有業內人士認為，“大小非”減持縮量，或許是熊市中的一絲曙光。

　　不過，“大小非”減持仍是困擾市場的中期問題之一。國泰君安證券認為，未來兩年是“大小非”解禁高峰，“大小非”是重要的做空力量。宏源證券認為，限售股減持的深層次原因主要有兩個，即利潤空間巨大導致的主動減持和企業流動性緊張導致的被動減持。股改限售股成本很低。如果不考慮近幾年的投資回報，限售股利潤空間依舊較大，所以主動減持動力仍然存在；在企業整體流動性緊張的情況下，一些行業的企業生存壓力巨大，限售股存在被動減持空間。

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