指南針 佳佳

　　11月6日走勢正如筆者預測的一樣，11月5日行情就是“8.20”行情的翻本。外圍股市的大跌不可避免的影響到11月6日的行情，在經過昨日美國大選短暫的強心針刺激之后，今日深滬兩市重返跌途，繼續漫無止境的陰跌之路，兩市板塊個股普跌，成交萎靡，11月5日追高的投資者大部分避免不了今日被套的局面。

　　11月5日領漲板塊之一的煤炭板塊迅速翻臉，成為兩市領跌板塊之一，在煤炭、金融等板塊空頭力量的沖擊下，滬指多空雙方在1700點上演爭奪戰；而午盤在鋼鐵板塊、券商板塊的迅速翻紅帶領下，滬指略有回升，無奈空頭始終占據優勢，一番掙扎之后再次回落到1700點附近；值得注意的是，水泥行業依然能夠逆勢上揚，太行水泥依然牢牢封死在漲停板價位，但是通過動態TOP來看，部分個股主力資金持續出逃，中小投資者值得謹慎。

　　為什么很多投資者敢于在11月5日追高呢？市場傳聞傳說中的平準基金即將推出，引起了大量的投資者去追高，結局就是今日被套牢。平準基金能不能挽救股市的走勢呢？從平準基金的歷史來看，對股市的企穩效果確實顯著。

　　曾經建立平準基金的日本、韓國、我國香港和臺灣等市場有記錄的幾次救市情況如下：日本在1964年暴跌后于1964-1965年間共投入了5127億日元建立平準基金，占當時股市總市值和前一年總成交額分別為6.9%和9.0%，隨后一年股市上漲50%；韓國在1990 年曾投入共約100億美元設立平準基金救市，占當時股市總市值和前一年總成交額分別為8.9%和8.4%，基本穩住股市，但并未出現反轉；我國臺灣股市在1996年2月由于我國內地軍事演習暴跌后投入2000億臺幣設立平準基金，占當時股市總市值和前一年總成交額分別為4.2%和1.9%，股市出現反轉；而我國香港在1998年抗擊國際金融炒家進攻時投入1200億港元設立外匯儲備基金，占當時股市總市值和前一年總成交額分別為6.1%和4.2%，也使得股市大幅反轉。可見平準基金對穩定市場信心的確效果顯著。

　　A股市場現在的總市值為13.6萬億元，過去一年成交總額為18.9萬億元，倘若平準基金規模有3000億元，那么在股市總市值和前一年總成交額的占比分別為2.2%和1.58%。考慮到現在的流通市值只有總市值的不到1/3，以及現在的成交額不到一年前的1/6，相應的效果應至少與其它國家前幾次救市相當，可望成為A股市場堅實的穩定器。

　　但是，現在是推出平準基金的時機嗎？在推出平準基金之前，必須考慮“大小非”存量問題。眾所周知，大小非有著巨大的存量。目前市場上大小非的數量高達1.5萬億之巨,即便是按目前市場的平均股價6元計算,也需要9萬億的資金來接盤,即便只有1/3套現,也需要3萬億的資金來接盤。平準基金的規模能夠達到嗎？如果處理不當，很有可能成為“大小非”盤中餐。

　　不過，有推出的傳聞總比沒有推出的傳聞強，至少市場還有一點希望。所以，面對今天的下跌行情，主力還是采取抄底的態度，通過動態TOP可以看到，主力資金在伴隨著股市回落的過程踴躍買入，多頭能量正在積蓄之中。

　　投資者在消息明朗之前該怎么操作呢？筆者認為，在消息未明朗化之前，不可滿倉操作；在這個原則之下，普通投資者應該以不變應萬變——跟蹤短期主力資金的行為。控制好倉位的情形下買入短期主力資金進入的個股，并且要提防主力借利好出貨的風險，如果主力資金持續出逃，則逢高出貨。

　　如果消息明朗之后，即平準基金能夠成功推出，投資者更需小心謹慎，因為正如前文所言，平準基金在“大小非”面前毫無還手之力，投資者在滿倉操作的同時，要密切關注市場資金流向，如果沒有相關解決“大小非”問題的配套措施出臺之前，謹防又是“4.24”或者“9.19”行情的翻本。

　　總而言之，目前平準基金還是鏡中花、水中月，而普通投資者首要面臨的問題就是，防止主力借“平準基金入場”這樣一則假消息再次上演“8.20”行情或者“10.5”行情。

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