新世紀分紅堅決撤退 交銀穩(wěn)健搶步向前

　　□ 本報記者 游敏常

　　三季度A股熊市格局進一步奠定，公募基金集體采取減倉策略來應(yīng)對股市寒冬。不過三季度倉位降幅最大的新世紀分紅和倉位升幅最高的交銀施羅德穩(wěn)健卻一致認為，市場底部在四季度可能出現(xiàn)。

　　根據(jù)聯(lián)合證券統(tǒng)計，三季度全部基金的股票投資占凈資產(chǎn)的比值降低至58.27%，較二季度下降了4.7個百分點，與2007年三季度相比則下降了19.9個百分點。與此同時，債券資產(chǎn)配置則較二季度上升了11.4個百分點，同比上升21.34%。

　　從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，三季度全部開放式基金中，股票倉位降低最多的是新世紀優(yōu)選分紅、中海優(yōu)質(zhì)成長、中海分紅增利和南方高增長，與二季度相比分別下降41.6、26.19、26.17、22.94個百分點。另方面，也有不少基金的倉位在三季度急速地上升，其中交銀施羅德穩(wěn)健配置、華安寶利配置、交銀施羅德精選、長城品牌優(yōu)選等股票倉位分別上升了28.44%、22.5%、22.24%、20.5%，變動幅度位列眾開放式基金之首。

　　聯(lián)合證券分析師指出，股票倉位的變化有可能是因為基金經(jīng)理減倉造成，也有可能是市場動蕩或持有人贖回或基金分紅致使基金股票市值對基金資產(chǎn)變化造成。那么導(dǎo)致這些基金倉位降低如此快速的根本原因又是什么呢？

　　新世紀分紅：

　　展望樂觀 倉位謹慎

　　雖然新世紀分紅基金經(jīng)理對四季度國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展和市場走勢表示謹慎樂觀，認為“市場的大幅調(diào)整導(dǎo)致整體估值水平已經(jīng)大幅降低，系統(tǒng)性風(fēng)險已較充分釋放。但從其操作來看，對A股前景并非如此樂觀。

　　根據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)，新世紀優(yōu)選分紅二季末股票倉位為88.34%的股票倉位，三季度末則迅速降低至46.74%，倉位下降速度居眾開放式基金之首。而在股票倉位降低的同時，該基金的債券投資比重急速上升，二季度末只為4.9%，三季度則上升至36.94%。

　　隨著股票倉位的迅速降低，三季度新世紀分紅的持股集中度迅速上升。二季度時該基金前十大重倉股合計占凈值比例的32.03%，占股票資產(chǎn)的比重為36.3%，但三季度末前十大重倉股總市值合計占基金總資產(chǎn)的30.09%，占股票資產(chǎn)的64.4%。數(shù)據(jù)還顯示，三季度新世紀優(yōu)選分紅的資產(chǎn)總值為966,140,914.58元，較二季度末的1,261,489,789.53元縮水了23.41個百分點，而三季度該基金并沒有出現(xiàn)分紅。

　　中海公司：

　　控制倉位應(yīng)對經(jīng)濟下行

　　中海基金旗下兩只基金——中海優(yōu)質(zhì)成長、中海分紅增利入圍三季度倉位下降最快基金之列。其中中海優(yōu)質(zhì)成長股票倉位從67.12降低至40.93，債券投資比重從原來的5.45%上升至27.23%；中海分紅增利的股票倉位則從原來79.96%的倉位降低至53.79%，而債券投資比重則從二季度末的5.63%上升至18.78%。

　　交銀施羅德：

　　積極增倉 等待底部

　　與中海基金管理公司相似，交銀施羅德基金旗下也有兩只基金三季度倉位變動幅度較大，不過與前者相反的是，交銀施羅德基金選擇在三季度里逆市增倉。根據(jù)統(tǒng)計，交銀施羅德穩(wěn)健配置和交銀施羅德精選三季度末股票倉位分別上升28.44%和22.24%，位列三季度開放式基金倉位升幅第一、三位置。

　　從持股市值變化以及資產(chǎn)縮水率與增倉幅度的差值來看，交銀施羅德穩(wěn)健配置和交銀施羅德精選主動增倉的可能性更大。三季度末交銀穩(wěn)健和交銀精選的持股市值分別為3，542，866，776元和6，495，964，299元，分別較二季度上升了25.9和14.4個百分點。而三季度末，交銀施羅德穩(wěn)健配置和交銀施羅德精選總資產(chǎn)分別為4，477，196，193元和782007.75元，分別較二季度縮水了16.22%和19.3%，相應(yīng)的，這兩只基金的倉位分別上升了28.44、22.24個百分點，增倉幅度明顯高于資產(chǎn)縮水幅度。

　　展望四季度，交銀穩(wěn)健基金經(jīng)理認為市場底部可能會出現(xiàn)，而交銀精選則認為在內(nèi)外政策及經(jīng)濟走向不穩(wěn)定的情況下，A股會顯示出較為復(fù)雜的波動性”。