資金熱炒振幅股156倍

　　理財周報記者 代星/文

　　巴菲特告訴你“退潮時才知道誰在裸泳”，巴菲特也提醒過你：“在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪”。

　　過去一月，金融海嘯席卷全球資本市場，正當絕大部分機構面臨流動性危機時，巴菲特卻在利用伯克希爾?哈撒韋充足的資本在世界范圍內抄底。8月29日到10月1日，巴菲特的凈資產在33天內增加了80億美元，超過蓋茨成為福布斯全球首富。

　　其實，“十?一”節后以來，雖然美國危機升級引發全球暴跌，A股機構們并沒閑著。那些提前減倉持現為王的機構，頻頻進入一些他們早就看中卻一直找不到機會下手的好公司。

　　最明顯的一個例子：中國平安因受富通影響發出減值預期，大小非恐慌出逃，股價暴跌超過20%，但是，節后兩周，恰恰同期機構增倉最多的就是中國平安。

　　循著機構操作思路，我們找出了節后兩周各項重要增倉指標：期間基金凈買入前十個股、買入前十個股、大單買入前十個股、換手率前十個股、單日買入前十個股、單日振幅前十個股，然后統計出這些股票的共同性以及增持規律。

　　這其中，有巴菲特式抄底股，也有波段操作股，不排除其中有一些是裸泳者在翻騰。這些股票上的“抄底”行為到底是巴菲特的精明還是裸泳者的貪婪？有待后市檢驗。

　　理財周報記者發現，這些股票的平均市盈率為57.82倍，按A股狀況并不算低市盈率區間。但細分來差別很大：

　　基金買入前十個股平均市盈率為18.6倍；基金凈買入前十個股票平均市盈率為19.29倍。二者平均為18.9倍。

　　相對照的，大單買入前十位的股票平均市盈率為30.63倍；換手率前十位的股票平均市盈率為64.30倍；單日振幅最大的前十位的股票平均市盈率為156.29倍。

　　從基金買入最多的股票中記者看到，各行業龍頭股依然具有吸引力。銀行板塊依然是基金最青睞的板塊，其中資產質量相比更優質的股票最受歡迎。

　　工商銀行的各項加倉指標都比較高，即使排除盤子大，工商銀行加倉比例也相對高企。此外，在國家整體建設目標推動之下的交通運輸板塊，其龍頭企業被基金加倉多。

　　巴菲特在10月1日再次提醒世人：“現在的股價都顯得十分合理。當其他人都感到害怕的時候，投資機會就已經到來。”

　　巴菲特的投資邏輯里面有重要的一條：最終決定公司股價的是公司的實質價值。巴菲特著名一役是低位購入美國運通：

　　1963年，美國運通卷入假色拉油騙貸丑聞，損失6000萬美元，占其市場融資總量1.5億美元的40%，股價隨之暴跌。這與當今中國平安非常相似。

　　但巴菲特仔細分析后指出，只要美國運通的旅行支票和運通卡的信譽未受影響，公司的內在價值就比當時的股價高得多。他動用了40%的流動凈資產約700萬美元購入美國運通。

　　巴菲特在當年給股東的信中還指出了鎖定風險的底線：“考慮每次投資數額的上限時，我會將其回報率低于道瓊斯指數10個百分點以上的可能性預測調至最低。”之后，美國運通走出低谷，股價兩年漲3倍，5年漲5倍。

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