證券時報記者 胡南

　　本報訊 前段時間曾在大宗交易平臺頻繁上演的溢價成交正逐漸減少。數據顯示，9月份深滬兩市A股共發生88筆大宗交易，但溢價成交的只有9筆，占比僅為10%左右。業內人士分析，本屬反常現象的溢價成交大幅減少在一定程度上意味著“大小非”過橋減持的行為已經有所收斂。

　　數據顯示，第一筆溢價成交出現在今年4月份。4月28日，世紀證券交易單元(237400)以24.15元賣出西飛國際120萬股，而當天的收盤價僅為21.25元，溢價高達13.65%。按此計算，當日賣出者在此溢價部分就獲利約348萬元。西飛國際也是4月份唯一一筆溢價成交。

　　到了5月份，溢價成交開始多了起來，兩市82筆大宗交易，溢價11筆，比例為13%；6月份大宗交易共68筆，溢價11筆，占比為16%；7月份共有大宗交易98筆，溢價21筆，所占比例為22%；8月份，兩市共成交大宗交易74筆，溢價17筆，占比為22.97%。

　　在剛剛過去的9月份，兩市A股發生了88筆大宗交易，但溢價成交僅9筆，占比僅為10%左右，環比下降47%。而進入10月份以來，雖然短短幾個交易日就已經發生了近40筆大宗交易，但溢價成交的只有3筆。種種跡象表明，曾經在大宗交易平臺風行一時的溢價成交已經逐漸減少。

　　一直以來，溢價成交這種反常的現象就讓很多人看不懂。明明在二級市場可以買到價格更低的股票，為什么還要舍近求遠去大宗交易市場買“貴”的呢？這其中是否有什么不能告人的隱情？事實上，在此前的爭論中，溢價成交就因為被看作是“大小非”的過橋減持伎倆而廣受詬病。

　　不過，溢價成交并不是想做就可以做的，由于其特殊性，必須找到有關系的接盤者才行。如在大宗交易意向申報信息中頻繁發出“買入”申請的上海投資者曾對記者表示，“要想大宗交易股票價格溢價交易，除非找到有關系的接盤者，否則在目前的市場上絕對不可能。”原因得從溢價成交的“套利”模式談起：即“大小非”先找到一個機構，以較低的價格轉讓手中股份；然后，“大小非”再以較高的價格買回股份，這樣一來一回“大小非”原來的股票就獲得自由身份，可以在二級市場自由減持了。機構在本次交易中充當了橋梁的作用，而兩次轉讓的價差也就是該機構的“好處費”。

　　有人士分析，此前的溢價成交多為急迫減持套現的“大小非”為換取自由身份不得已而為之，在當前的市場情況下，由于股價持續走低，加上預期可交換債券推出等原因，一些“大小非”可能已經不愿意如此低價位出手，所以那種白白給套利機構“好處費”的溢價行為也就相應減少了。

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