劉雪峰

　　增持概念股成為近期救市行情的最大亮點。

　　9月22日，中石油集團率先響應國資委的國企回購增持政策，通過上海證券交易所交易系統買入方式增持中國石油(601857.SH)6000萬股。這是繼9月18日國資委宣布支持央企增持或回購上市公司股份后的首例增持事件。9月23日，中煤集團增持中煤能源(601898.SH)404.9萬股。

　　但兩家央企增持概念公司，卻受到基金迥然不同的待遇。TOPVIEW數據統計顯示，從9月22日到24日，基金在大肆拋出中國石油的同時，對中煤能源大量買入。

　　“上市公司敢于增持股票，顯示出其對自身股票價格的自信，目前市場上大股東正在增持或有意增持股票的上市公司還是值得關注的。”北京某股票型基金經理表示。但他同時認為，增持股票的行為是在政策指導的背景下進行，而非股東自發，因此對大股東增持股票的上市公司基本面也需要做了解，“并不是所有增持概念股都值得投資。”

　　基金關注增持概念

　　9月25日，滬深證券交易所發布了《上市公司股東及其一致行動人增持股份行為指引》，該指引將禁止控股股東增持股份“窗口期”由30天縮短為10天，為上市公司大股東的增持行為提供便利。

　　國資委表態支持央企回購或增持之后，部分央企上市公司群起響應。9月23日，光明乳業(600597.SH)、招商地產(000024.SZ)、中炬高新(600872.SH)、ST天橋(600657.SH)、鼎盛天工(600335.SH)和康美藥業(600518.SH)6家上市公司，宣布其大股東增持。9月24日，中國聯通(600050.SH)的控股股東增持近5000萬股，并承諾在增持計劃實施期間及法定期限內不減持所持有股份。

　　面對央企的連續增持行動，基金等機構投資者也開始行動。TOPVIEW數據統計顯示，從9月22日到9月24日，基金一改此前的大肆拋售，轉而進行大手筆的連續買入，3個交易日累計凈買入資金達到了122.75億元，在保險、QFII以及券商等幾乎其他所有投資者選擇了賣出的時間里，基金一反常態充當了市場最有力的做多者。

　　而對部分近期大股東增持的上市公司，不少基金都有著很大的興趣。TOPVIEW統計顯示，三個交易日中，基金凈買入中煤能源7.25億元、中國聯通4.16億元。

　　有基金經理表示，經過持續的下跌之后，很多上市公司的估值已經進入合理區間，而上市公司增持股票的現象，表明其對股價的認可和信心，這對于穩定股價有積極作用。較好的基本面配合回購或增持措施，使得部分實施增持的股票目前也具有很好的投資吸引力。

　　由于增持行為，中國聯通等部分上市公司被券商及研究員提升了投資評級。國信證券發布最新研究報告，維持中國聯通“推薦”的投資評級。國信證券認為，聯通集團果斷啟動增持計劃，此舉向投資者傳遞了控股股東對上市公司長期發展的信心，聯通集團即將收到出售CDMA網絡的近600億元，因此增持所需資金應無問題。

　　興業證券對中煤能源也給予推薦評級。報告認為，供求仍將偏緊，產量增長和電煤漲價推動中煤能源快速增長，預計2008年到2010年每股收益分別為0.65元、0.87元和1.10元，而2倍PB顯示安全邊際較高。

　　中石油遭基金拋棄

　　但并非所有增持概念股都討得基金青睞。

　　伴隨著中石油的大股東增持，基金也積極行動，但整體上看，盡管有基金選擇買進，更多的基金則賣出中石油。TOPVIEW數據顯示，9月22日，在投資者大舉買入的時候，基金當天凈賣出中石油2.15億元。

　　隨后兩天，基金繼續堅持這一策略，9月23日、24日基金分別凈賣出中石油6806萬元、1515萬元，三天的累計凈賣出額達到2.98億元。

　　與此同時，對于中石油集團的增持，部分券商產生了分歧。招商證券的報告認為，增持計劃將提前迅速反映基本面的改善，而且有可能會超越基本面改善的程度。從股息收益率的角度來看，14元是中石油較為合理的價格上端。

　　國信證券則表示，在大股東已擁有78.1%股權的情況下主動增持，說明11元-12元是中石油的價值底線。但A、H股增持時機與各自增持比例仍然存在眾多不確定性，加之臨近三季報，大股東的后續增持還需拭目以待。

　　一位基金公司人士表示，中石油此次增持行動并非出于自發，帶有較強的響應國家政策的意味，因此本次增持的實際意義還需要再做研究。從走勢上看，在大盤走向不確定的情況下，近幾個交易日已經累積了較可觀漲幅的中石油，其股價也面臨一定的回落風險。

　　有基金經理表示，對于目前市場，基金在多空等問題上，仍存在很大分歧。