筆者按：《券商開展融資融券業務報批流程明確》對于券商板塊，構成利好。審慎關注超跌反彈的機會。長期看，未來政策面“從全力反通脹轉向保增長傾斜”的時候，將帶來股市重要拐點。

　　(一)供求關系/有限利好

　　上證報《證監會：從結果上嚴控新股發行節奏》“發行規模較大的企業也將適當受到控制。”“針對招商證券IPO過會在市場中引發的擔憂情緒，中國證監會新聞發言人昨天表示，監管部門始終并將繼續執行‘平衡資金供求，控制新股發行節奏’這一既定原則，從結果上控制新股發行節奏。”“所謂從‘結果’上控制新股發行節奏，證監會新聞發言人解釋說，‘新股上發審會和真正的發行之間還有一段距離，兩者不是一回事。’”“統計數據顯示，截至8月底，今年共有73家企業完成了首發上市。其中，前6個月有59家，平均每月發行10家。7、8兩個月總共發行了14家，分別是9家和5家。”

　　簡評：上述利好有限。只是表明管理層在努力控制下跌。從長遠看，目前的下跌是提前消化大小非的壓力，以及經濟減速的壓力。未來見底的政策條件，還需管理層出臺宏觀調控方面的、刺激經濟的政策。

　　(二)宏觀動態/利空

　　上證報《“三駕馬車”減速保增長成宏觀調控當務之急》“國家統計局將于10日公布8月份固定資產投資月度報告。來自各方面的情況顯示，下半年，投資、消費、出口這三駕馬車的速度都將放緩，保經濟增長已經成為當前宏觀調控的當務之急。”“房產、汽車業調整拖累投資。”“房地產投資占城鎮固定資產投資總額的22%左右，在國民經濟中有舉足輕重的地位。今年7月，中國的房地產投資增速雖然仍達30.9%，但房地產銷售額和銷售價格已經雙雙下跌。與此同時，汽車業也經歷著產業擴張過快帶來的陣痛。根據國家信息中心的研究，油價高企和股市財富效應的消失，打壓了5萬-20萬元左右汽車和20萬元以上汽車的需求，一些大型汽車廠商已經不能維持‘零庫存’銷售模式，產品出現積壓，汽車行業的產能過剩已經顯現。”“中金公司判斷明年實際投資增長將進一步降至11%-14%。”“歐盟經濟放緩或影響我國出口。”

　　簡評：房地產和汽車業帶動的相關行業，中長期看，均有壓力。從上述調整周期看，股市見底還有一個過程。目前可以捕捉的，是局部性、結構性的反彈機會。未來政策面“從全力反通脹轉向保增長傾斜”的時候，將帶來股市重要拐點。

　　(三)業內動態/利好

　　上證報《券商開展融資融券業務報批流程明確》“　　中國證監會發布《證券公司業務范圍審批暫行規定(草案)》公開征求意見

　　□同一實際控制人下的證券公司業務范圍受限

　　□證券投資咨詢、自營業務資格符合規定可豁免

　　□新設證券公司核準業務不得超過四種

　　□證券公司一次申請增加業務不得超過兩種 。”

　　簡評：上述政策，對于券商板塊，構成利好。可能反彈。至于其反彈阻力等情況，投資人可以免費向yes413e@163.com郵箱索取。審慎關注超跌反彈的機會，同時注意在阻力位控制其風險。

　　(四)市場動態/利好

　　上證報《“破凈”股票增至51只》“截至9月8日收盤，滬深兩市共有51家公司股價跌破最新的每股凈資產。報告指出，這51家公司市凈率水平在0.59-1.00之間，分布在機械、電力等18個行業，其中機械、電力有6家公司進入，紡織服裝、鋼鐵、汽車及配件各有5家公司進入，其余各行業分別有1-4家公司進入。在破凈個股中，今年上半年業績實現增長的個股有長春經開、深天健、神馬實業、魯北化工、安陽鋼鐵、彩虹股份、長豐汽車、振華科技、新野紡織、邯鄲鋼鐵、南京高科、北京城鄉、三環股份、深康佳A、華菱管線、ST 安彩、一汽四環等18家。9月以來，破凈個股正在迅速增加。3日，27家公司破凈；5日，36家公司破凈；8日，51家破凈。僅8日一個交易日，破凈數量就增加了15家。 ”

　　簡評：上述破凈股，可以跟蹤。在股價跌破和遠離凈資產之后，可以適當關注。破凈股的增多，從投資理論的角度，只能是增加了投資機會。但是，何時能漲，則需要消息面、政策面等的配合。(執業證券分析師葉劍 ）