⊙本報記者 周宏

　　QFII中國A股基金對A股市場的信心，充分顯示在7月份的基金組合中。

　　由上海證券報和理柏中國共同推出的QFII中國A股基金月度報告顯示，QFII中國A股基金在6月份積極增持資源股的基礎上，7月繼續提升倉位。摩根大通、日興黃河等基金紛紛提升組合中股票比例，而增持重點則落在銀行等藍籌股身上。

　　部分QFII積極提升倉位

　　與內地A股基金盡力維持低倉位相比，QFII基金則7月份的市場低位時，維持了罕見的買股決心。

　　根據最新的QFII中國A股基金月度報告顯示，有多只QFII 基金在7月份增加倉位。日興黃河和日行黃河2號基金罕見的在當月提升股票倉位5個百分點，至月末，該基金的倉位已經達到92%以上，已逐步接近牛市的高峰狀態。

　　而摩根大通中國先驅繼6月份大舉加倉之后，7月份繼續加倉，月末倉位已經達到95%一線，已經進入歷史上的高位區域。

　　當然，QFII從來不是鐵板一塊，以申銀萬國藍澤系列基金和保誠中國龍等基金為代表，在7月份亦出現大筆減持情況。上述基金的股票倉位目前已經逐步降低至65%~75%一線，接近內地基金的水平，凸顯了QFII基金之間的操作差異。

　　銀行、資源、材料股 一個也不能少

　　隨著A股估值的紛紛下跌，以及宏觀基本面的最新變化，QFII的組合也逐漸開始脫離資源股的窠臼，組合包含的股票越來越多。

　　與上個月各系QFII基金大批介入鹽湖鉀肥或是ST鹽湖等鉀肥概念股不同，進入本月后，QFII基金開始把組合鋪向銀行、鋼鐵等一系列藍籌股票。而上述股票多為同期境內A股基金的減持對象。

　　根據統計，上月積極增倉鹽湖鉀肥的日興黃河系列基金。本月大手筆買入了興業銀行。另外，該基金還積極介入了復星醫藥，剔除了西山煤電和東阿阿膠等股票，整體組合更加向金融業復歸。

　　采取類似策略的還包括ING中國A股基金，該基金前兩大重倉股鎖定在招行和民生銀行身上。

　　申銀萬國藍澤系列基金則再度顯示了其靈活的投資策略。該基金7月份大規模增加了四川雙馬、巢東股份、浦東金橋等一系列中小盤股票。

　　此外，APS基金則重點新增了寶鋼股份、金融街，剔除了遠興能源和福耀玻璃。逢低吸納行業景氣不佳、但估值便宜的品種，成為了這些基金的重點。

　　注重長線品種

　　在最新的基金月報中，QFII中國A股基金也都表達了面對目前市場的主要策略，忽略短期，著眼長線，增持優質公司依然是很多QFII的想法。

　　ING中國基金就表示，該基金將集中關注于上市公司基本面而不是其短期的市場表現。再綜合考慮目前的估值水平，企業盈利前景和市場的趨勢下作決策。因此，該基金愿意繼續給核心資產行業和股票以時間，同時略微提高有更好業績和增長潛力的細分行業和股票的比重。具體行業方面，該基金看好銀行，食品，飲料行業，藥品和機場行業。

　　摩根大通中國先驅基金則認為，中國2008上半年經濟數據顯示，消費物價指數壓力有所放緩，國內生產總值增長減慢(但仍然良好)，主要受到出口增長顯著放緩影響。不過，生產物價指數仍然高企，出口商及制造商毛利受壓的隱憂揮之不去。油價雖見回落，整體股市氣氛仍然低迷，歐洲經濟放緩步伐比預期急速，令信貸及通脹困境雪上加霜。

　　該基金認為，油價回落應可紓緩通脹風險，但原因卻是環球增長數據令人失望，以致利好作用未能達到之前的預期。尤其是面對深陷困境中的發達歐洲等地區，出口企業的盈利預期更將繼續面臨下調壓力。利好因素方面，中國經濟似有軟著陸之勢，加上股市氣氛低迷，使得在不同行業都有具投資價值的投資對象。該基金表示繼續看好行業內具領導地位及有整合能力的企業，以及在其所屬市場和行業，擁有強大定價能力的主要公司。