----筆者按：中信證券走勢昭示未來全流通的壓力仍舊存在。目前市場，總體仍舊是結構性風險和結構性機遇并存。物價漲幅回落，對于減緩加息壓力有利。對于銀行板塊、股市、債券市場等均為利好。同時，物價回落，有助于理順成品油和電力的價格。也即有利于成品油和電力的有限提價。從上交所授權的指南針贏富數據看，近期電力板塊有一定的資金涌動。可以適當、審慎關注。

　　(一)物價動態/宏觀動態/利好為主利空并存

　　上證報《7月CPI同比上漲6.3% 通脹壓力稍緩》“國家統計局12日公布的數據顯示，7月居民消費價格總水平(CPI)同比上漲6.3%，這是今年以來CPI漲幅連續第三個月走低，通脹壓力稍緩。　7月份，城市CPI同比上漲6.1%，農村CPI上漲6.8%；食品價格上漲14.4%，非食品價格上漲2.1%；消費品價格上漲7.8%，服務項目價格上漲1.5%。1至7月份，CPI累計同比上漲7.7%。其中，城市上漲7.4%，農村上漲8.3%；食品類價格上漲19.5%，居住類價格上漲7.0%。”“7月CPI走低，與去年食品類價格基數較高有關系。從7月份的數據看，食品價格同比漲幅為14.4%，比6月份減緩2.9個百分點；豬肉價格漲幅為12.1%，比6月份減緩18.3個百分點；油脂價格漲幅為30.8%，比6月份減緩3.2個百分點。”

　　簡評：物價漲幅回落，對于減緩加息壓力有利。對于銀行板塊、股市、債券市場等均為利好。同時，物價回落，有助于理順成品油和電力的價格。也即有利于成品油和電力的有限提價。從上交所授權的指南針贏富數據看，近期電力板塊有一定的資金涌動。可以適當、審慎關注。

　　(二)財稅政策/結構性利空

　　上證報《財政部問計會計新規 保險“泡沫”有望被擠破》“一位權威人士昨日向《上海證券報》獨家透露稱，財政部日前起草了《企業會計準則解釋第2號(征求意見稿)》(以下簡稱《新規》)，并以內部文件的形式征求了相關上市公司的意見。 本報記者通過相關渠道拿到了這份征求意見稿。一位保險業資深人士解讀時認為，《新規》一旦實行將對保險業影響很大，很可能導致保險公司賬面中的保費萎縮。對于目前會計處理略顯粗糙的中國保險業而言， 新規的變動可能隱含著保險業利益的重新分配。” “保費收入或大幅萎縮 。”“香港報表利潤或打折。”

　　簡評：對于保險股，構成一定程度的利空。

　　(三)市場動態/一般性利好

　　上證報《A股迭創新低　估值低過美股》“A股迭創新低　估值低過美股 ，滬深300成分股平均市盈率已經跌過道瓊斯 。”“湯森路透同時提供的數據還顯示，截至12日美國標準普爾指數500指數成分股的平均市盈率為15.5倍，納斯達克指數的平均市盈率為20.88倍，日經指數的平均市盈率為16.45倍，恒生國企指數的平均市盈率為14.98倍，上證綜指的平均市盈率為18.68倍，深證成指的平均市盈率為18.32倍。 ”

　　簡評：下半年，全球油價回落，國內物價回落，加息壓力減輕，政府力主穩定市場，市場也已經跌到了重要支撐位附近不遠。總體看，未來盡管還有結構性風險，但是結構性的機遇也在增加。繼續關注機構資金關注的品種，繼續關注物價下跌的受益者。結構性機遇，將主要在未來的漲價行業、以及業績成長企業。這是投資人必然要考慮的。

　　(四)供求關系/大小非減持/一般性利空

　　上證報《中信證券將拉開金融股全流通序幕》“中信證券本次解禁市值高達178億元。”“8月15日，中信證券9.87億股股改限售股將上市流通，這意味著該股即將成為首只實現全流通的金融權重股。 ”“流通盤增至99.10% 。”

　　簡評：該股已經連續破位下跌。該股走勢昭示未來全流通的壓力仍舊存在。目前市場，總體仍舊是結構性風險和結構性機遇并存。執業證券分析師葉劍