陳春林

　　由中信銀行與中信證券聯(lián)辦的春季理財(cái)報(bào)告會(huì)昨天在南京舉行，中信證券高級(jí)研究員、資深注冊(cè)分析師孫超表示，目前市場(chǎng)正處于筑底階段，投資者不必對(duì)今年行情過(guò)分悲觀，但是，由于存在諸多不確定因素，對(duì)于短線行情，投資者也不應(yīng)期望過(guò)高。

　　藍(lán)籌股不適合散戶投資

　　孫超列出了上證指數(shù)、滬深300指數(shù)、中證50以及深圳中小板指數(shù)年初以來(lái)的走勢(shì)圖，他表示，從圖表來(lái)看，盡管今年以來(lái)大盤持續(xù)下跌，但總體而言，深圳中小板指數(shù)表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于其他指數(shù)。另外，年初以來(lái)跌幅最大的十只股票，如中國(guó)船舶、中國(guó)國(guó)航、中國(guó)平安等都是大盤藍(lán)籌股，而漲幅最大的十只股票，如欣龍控股、敦煌種業(yè)、威遠(yuǎn)生化等則都是小盤股。

　　他表示，其實(shí)無(wú)論從國(guó)內(nèi)股市，還是國(guó)外股市的發(fā)展歷程看，中小盤股票永遠(yuǎn)是每年漲幅最大的板塊，而大盤藍(lán)籌股的市場(chǎng)估值一向都是偏低的，因?yàn)檫@些股票主要是基金配置的投資品種，在目前這個(gè)機(jī)構(gòu)博弈的時(shí)代，大盤藍(lán)籌股的走勢(shì)已不完全由基本面決定，而是取決于機(jī)構(gòu)之間的博弈，比如說(shuō)，中國(guó)平安從去年的140元跌到現(xiàn)在的70元，基本面發(fā)生變化了嗎？沒有。但是它年初以來(lái)竟下跌了30%多。他表示，大盤藍(lán)籌股其實(shí)并不適合中小投資者。

　　目前行情不必過(guò)分悲觀

　　孫超認(rèn)為，目前市場(chǎng)正處于筑底階段，投資者不必對(duì)今年行情過(guò)分悲觀，但是，由于平安“融資門”等因素影響，對(duì)于短線行情，投資者也不應(yīng)期望過(guò)高，因此對(duì)投資者的短期操作建議是：不割肉、不急躁，可以“追跌殺漲”。

　　孫超從技術(shù)分析角度進(jìn)一步闡述了他的結(jié)論。他表示，上證指數(shù)從6124點(diǎn)一路下跌以來(lái)，至今留有兩個(gè)重要跳空缺口未補(bǔ)：5912.50點(diǎn)和4891.29點(diǎn)。按照缺口理論，下跌中的缺口一般都會(huì)回補(bǔ)的，目前大盤在4300點(diǎn)的位置，缺口對(duì)大盤有較強(qiáng)的向上吸引力，因此4891.29點(diǎn)缺口應(yīng)該回補(bǔ)掉，5912.50點(diǎn)也應(yīng)該回補(bǔ)掉。因此，從這個(gè)角度看，大盤今年還是有向上空間的。投資者不必過(guò)于悲觀。他表示，大盤離缺口越遠(yuǎn)，越是有補(bǔ)倉(cāng)的價(jià)值，因此現(xiàn)在投資者可以采取“追跌殺漲”的投資策略，即下跌時(shí)買進(jìn)，漲了再拋出。

　　投資老基金比新基金好

　　孫超對(duì)投資者如何購(gòu)買基金也給出了很好的建議。他認(rèn)為，目前投資者普遍喜歡追捧新基金和開放式基金，其實(shí)，投資老基金和封閉式基金更好，他要打破投資者心中的這種對(duì)新基金和開放式基金的盲目崇拜。

　　孫超表示，投資老基金相對(duì)于新基金的優(yōu)勢(shì)是，老基金存在套利機(jī)會(huì)，比如，老基金每季度都要公布十大重倉(cāng)股，其中有些股票在基金公布持倉(cāng)后突遇重大利好，這時(shí)投資者只要適當(dāng)提前買進(jìn)這些基金，就能在短期內(nèi)獲利，而新基金持倉(cāng)還是空白，投資者無(wú)從查找這些資料，只能是瞎投。他表示，這些套利機(jī)會(huì)其實(shí)在市場(chǎng)中還是很多的。

　　“買開放式基金不如買封閉式基金”，孫超表示，封閉式基金的價(jià)格是由供求關(guān)系決定的，目前封閉式基金普遍存在較高的折價(jià)率，基金的價(jià)格只有其凈值的八九成左右，相當(dāng)于價(jià)格打了八九折，而且現(xiàn)在封轉(zhuǎn)開可能成為潮流，一旦未來(lái)封轉(zhuǎn)開，價(jià)格很快就會(huì)回歸到價(jià)值上來(lái)，因此現(xiàn)在買封閉式基金是很合適的，不必都擠著去買開放式基金。 陳春林