數據表明大盤將延續調整

　　張剛

　　影響行情變化的幾大因素

　　中國石化股改將造成股指震蕩。中國石化宣布進入股權分置改革程序。這家國內市值第二大的公司加入股改陣營，標志著持續一年多的股改步入尾聲。中國石化A股市值超過4200億元，占滬深兩市市值的10.9%。該公司的加入直接使滬深兩市股改市值的比重超過了90%。其初步股改方案為每10股送2.8股。9月7日復牌后的上漲會拉動股指虛漲，而股改實施后的復牌除權又會因其總市值下降，造成股指虛跌，使得這兩個時間對股指會產生較大的影響。

　　融資融券將對相關大盤藍籌股帶來影響。滬深證券交易所發布施行《融資融券交易試點實施細則》。細則規定，融資融券的股票必須符合多項條件，包括上市交易要滿三個月，股東人數不少于4000人，已完成股改，未被特別處理等；作為融資買入的股票，其流通股本不能少于1億股或流通市值不低于5億元。作為融券賣出的股票，其流通股本則不少于2億股或流通市值不低于8億元。試點初期可進行融資融券的證券名單，以及可充抵保證金證券名單，兩個證交所將擇機公布。名單公布后入圍的大盤藍籌股會吸引資金進入。

　　金交所將掛牌。中國金融期貨交易所(簡稱中金所)有望在近期掛牌。目前，賦予中金所合法地位的新《期貨交易條例》早已走完了國務院法制辦的程序，正在接受國務院常務會議的審批。此外，中金所高管人事任免也已經完成。總之，這一切都意味著中金所掛牌之期已為時不遠。預計股指期貨在今年底或明年初正式在中金所掛牌交易。為此，權重股整體會有較好的表現，特別是滬深300的成份股，需要密切關注。

　　數據表明大盤將延續調整

　　從歷史上看，月份的日均成交金額在200億元以上后，下一個月份出現回落的概率很大，但股改對價導致大量資金涌入，送股的對價方式也促成了流通市值的增加，使得此前統計的規律被打破。4月份的日均成交金額則上至約360億元的水平后，5月份更達到近600億元，但6月份回落至407億元的水平，7月份下至400億元以下，8月份更下至300億元以下，資金流出的跡象很明顯。歷史上看，成交出現縮量后將延續調整行情。因此，我們判斷9月份的日均成交會繼續回落，而延續調整走勢。

　　兩市融資規模將逐步增大。滬深兩市在十一個月內地股市的公開發行形式的融資額連續為零之后，5月份開閘，6月份融資額便創了天量。當時主要是中國銀行融資規模達200億元。7月份盡管單月融資額出現回落，但保持在歷史第三位的水平，主要是大秦鐵路融資規模達150億元。8月份雖然有國航IPO，但整體融資規模繼續下滑。根據目前的公開信息，最近一只IPO的新股，是融資規模為8000萬股的景興紙業，現金申購日在8月31日。下一個是9月6日開始現金申購的黑貓股份，融資規模為3500萬股。最后為潞安環能于9月8日開始現金申購，共發行2億股。這說明融資規模在逐步增大，預計到了9月份融資節奏有加快的趨勢。二級市場的資金面臨分流壓力。同時，投資者開戶環比增量將在反彈后出現回落。 西南證券