長城證券：股指錯覺致市場輕微恐慌

http://whmsebhyy.com 2006年07月06日 10:14 新浪財經

　　周三是中國證券市場一個值得紀念的日子，股改后的第一只海歸“航母巨艦” 中國銀行(資訊行情論壇)正式登陸A股市場，帶領指數輕松突破1700點整數關口，上演了一出股市版“拔苗助長”好戲。由于中國銀行實行全流通方式發行，因此具有劃時代意義。

　　從中行上市對于大盤短期影響來看，可以形象的比喻為“拔苗助長”，中行上市帶動股指瞬間暴漲70點左右，帶領大盤強行創出新高。由于指數虛高，引發了市場輕微恐慌，前

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期的熱門品種如地產、有色、金融等紛紛快速下滑，投資者由于“恐高”而短線紛紛獲利了結，G招行(資訊行情論壇)、G浦發、G民生等當日跌幅都超過4%。雖然指數創出新高，投資者心中卻別有一番滋味，真正讓投資者見識到了什么叫賺了指數不賺錢。從滬深兩市對比看，深圳成分指數下跌54點，跌幅達到1。25%，深市指數更加真實反應現實情況。從股票漲跌加數比較看，上漲與下跌之比為1：2，由此可見，二級市場投資者多數當日不賺反賠。

　　展望后市，由于中行上市定位合理，解除了投資者對于中行未來高開低走的隱憂。從周二下午的大盤走勢來看，市場心態已經逐步趨穩，對市場的短期沖擊基本結束。

　　熱點聚焦

　　從中行上市定位看，完全落在了多數分析師的預測范圍之內，中行上市并沒有出乎市場意料。中行之所以沒有能夠向中工國際(資訊行情論壇)一樣如上竄下跳，主要是中行自身因素決定。首先，中行A股價格定位直接受H股價格影響，在與國際接軌的大背景下，中行不可能偏離太多。中行H股前日收盤3。675元，換算成人民幣為3。82元，而多數分析師給出了A股較H股5%左右的溢價上限，同時考慮PB、PE等多項指標，中行股價向上遇到了較強的國際估值限制，不可能偏離太遠。由此判斷，中行上市首日定位基本合理。

　　其次，潛在的受限流通股解禁壓力抑制股價過渡投機。周二首次流通股僅為34億多股，未來18個月之內還將有30億股結束解禁陸續取得上市流通權。因此，雖然目前的流通市制僅有128億元左右，但是考慮到配售部分，潛在的可流通市值將達到245億元。如此巨大的流通市制并非簡單的個別機構能夠左右股價趨勢的，因此在配售部分沒有完全上市之前，市場心態會相對謹慎。

　　操作策略

　　1、對于銀行股板塊，如中國銀行、G招行等，中線關注。

　　2、對于3G板塊，如G大唐、東方通信等，繼續持有。

　　3、對于家電板塊，如G廈新、G福日等，可以逐步低吸。

　　4、對于有色金屬板塊，如G云銅(資訊行情論壇)、G中金(資訊行情論壇)等，可以逐步吸納。

　　(

長城證券)

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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