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延續上周的調整，本周大盤在最低探至1512.52點以后，走出了先抑后揚的行情，特別是在周五，兩市出現了比較大的揚升。不過，揚升并沒有得到量能的支持，當日滬市只有191億的量能。最后，本周滬綜指是上漲1.49%，全周成交金額為899億。
請注意，這個899億的量能，是滬市自今年4月份之后的首次低于1000億的水平。自滬市4月初突破1300點的整數關口之后，連續九周的成交金額都曾一直保持在1000億以上。其
中，成交量最大的是5月15日至5月19日那周，滬市的成交量達到了2293億。在天量出現后的兩周，滬市也見到了此輪上揚行情的最高點1695.58點。
大家都知道，股市說白了就是一個信心市場，漲能助漲，跌能助跌。追漲殺跌是市場和人性的本能。正所謂在賺錢效應刺激下---場外資金流入市場---推高股指，再賺錢---再吸引更多的場外資金流入市場，最終使得整個市場人氣達到喧沸亢奮狀態，成交量達到天量，無數的個股漲停。而一旦大盤開始調整---在虧錢效應刺激下---場外資金流入市場速度減慢---股指下跌，再虧錢---場外資金更加觀望，不愿意進入市場，最終使得整個市場人氣迅速冷卻，成交量低迷，大量個股跌停(6月7日就出現353家跌停)。
本周的資金面確實是比較緊張，繼周一同洲電子申購之后，周二又有云南鹽化和大同煤業兩只新股申購，由于資金不能夠重復使用，三只新股網上申購總共凍結了3234億資金，所以也許很多人會把自上周開始的調整歸罪于新股的發行較多。雖然說新股申購對于分流二級市場資金有一定影響，但我們并不認為這是主要原因，更重要的原因還是因為市場在漲幅太大后，本身有技術調整；而進入調整之后，很多資金就開始觀望了。當然，還有另外一個原因，很多人可能會認為就是受到周邊股市下跌的影響。這一點確實是不可否認的。比如，周五兩市出現的比較大的反彈，即與上一日周邊股市大漲有直接的聯系。但是，如果中國股市完全是這樣的話，那么，我們又會感覺到很失落。因為周邊股市都是在上漲長達數年的牛市以后，才開始出現調整的，而我們國內股市的起步卻要比它們晚很多，所以如果我們這個市場完全需要依靠別人的上漲來助推的話，那么，這個市場必然就是一個外強中干、色厲內荏的市場。我們近期反復提到的，有個非常最重要的觀點，那就是需要對自己資產有定價權。而能否奪得對自己的定價權，也許就要從中國銀行的A股上市開始。
在上周，我們重點分析了市場內部的“三駕馬車”板塊，認為正是市場這最重要的三個做多動量板塊，在5月上中旬的先于大盤先后見頂(當然，也可以理解為主流資金有計劃的持續撤退和對新股的備戰)，既使得大盤的上漲完全失去了之前的那種凌厲攻勢，也為上周大盤的暴跌留下了伏筆。本周再回過頭來總結，中國石化(資訊 行情 論壇)在本周三最低探至5.47元之后，周五出現了強勁的反彈(我們在周二盤后曾做過重點提示)，短期底部似乎已經探明。而整個有色金屬板塊的短期底部也似乎基本探出，銀行、地產股也是如此。這樣就給大盤短線的止跌帶來了希望。但是，我們又必須看到，由于絕大部分其它個股目前都在高位，尚未調整到位，依然還是存在先調整的先結束調整，后調整的繼續調整的走勢。所以，仍會給大盤帶來較大的調整壓力。
至今，滬市在6月9日跌破30日均線之后，已經是連續第六日收于30日均線之下，可以說明跌破30日均線是有效的。本周五，大盤的強勁反彈也許僅僅只是對跌破30日均線的一次回抽確認而已。預計下周初，大盤在沖擊10日均線與30日均線之間，即1580點至1600點區間后，仍將遇阻回落。估計下周大盤最有可能的走勢是以沖高回落，調整為主，特別是在6月23日中國銀行上網發行前后，大盤即使先出現了向上的小幅反彈，但仍有回補1497點缺口的強烈動力。
(張亞梁)
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