申購資金解凍 難成新的做多動力

　　□ 江蘇天鼎 秦 洪

　　凍結資金釋放未必流入市場

　　今日，中工國際新股申購凍結的2046億元將釋放出來。有業內人士認為，在大盤向下一個臺階后，極有可能低企的股指會吸引新股解凍資金的關注，從而成為市場新的做多動

力，也就意味著大盤在今日的反彈行情預期將相對樂觀。

　　從目前信息看，中工國際的凍結資金的確是對一級市場資金的一次檢閱，由此也可以看出，目前A股市場的資金總量極其充沛，也就意味著，推動大盤上漲的后備軍是充足的。

　　但是，就中工國際的新股申購的2046億元資金來說，未必進入二級市場，一方面是因為A股市場剛剛暴跌，雖然指數低企，已具有一定的價格引力。另一方面則是，因為此類資金主要意圖并不在于二級市場，他們只是二級市場的后備力量，在大盤未形成強大的賺錢效應之前，是不可能進入二級市場的。更為重要的是，在接下來的

　　也就是說，凍結資金雖然短期被釋放，但隨后的大同煤業、同洲電子、云南鹽化等新股又如過江之鯽般地進行新股申購，又會凍結這批資金。由此可見，在目前背景下，新股的賺錢效應不分離目前二級市場的存量資金，那就已算是流通股東的福音了。

　　市場難以迅速改變調整趨勢

　　當然，有投資者認為，即便中工國際的凍結資金釋放后不進入二級市場，A股市場也會在一線指標股等做多動能的推動下，出現持續盤升并逐漸收復失地的走勢，此觀點在

　　但不可否認的是，目前A股市場的短期趨勢并不容樂觀，一是因為市場熱點結構不利于大盤出現持續盤升收復失地的走勢。二是因為市場的資金結構出現了變化。在2005年12月初直到5月底的行情，資金可以講是凈流入，從而不斷托升股指。但反觀目前A股市場的資金結構，上市公司定向增發的再融資“卷走”了大批的基金、保險資金等資金，IPO的新股申購資金也吸引著存量資金的參與。如此來看，雖然存在著場外資金仍在涌入的跡象，但資金結構已是有進有出，并不能講是單純的凈流入，那么，在短期內，A股市場顯然難以迅速回到上升通道中，需要進一步的蓄勢。

　　可能步入箱體震蕩中

　　正因為如此，即便今日會有大量的資金被釋放，市場也因為近期跌幅過大存在著技術性修正的可能，即大盤會有所反彈。但難以再度出現令人神往的主升浪行情，未來的A股市場最可能的走勢是箱體震蕩，即以1650點為箱頂，以1500點為箱底的震蕩行情。其中雖有可能因某種因素的刺激而有所突破，但在未來一段時間內，箱體震蕩的行情格局難以改變。

　　在此階段，市場的操作也相應變得艱難起來，5月份主升浪行情里的傻子般的賺錢方式將可能成為過去時，在未來的箱體震蕩中，操作思路要相應變化，即重點關注兩類品種，一是，基本面有望出現大幅變化的個股，因為在大盤出現箱體震蕩的過程中，部分上市公司因產品銷售出現放量、產品價格出現復蘇等因素而推動股價突破估值的箱體壓力，比如說近期逆勢大漲的G置信，就是因為非晶變壓器的銷售突破瓶頸，出現銷售放量的走勢特征。再比如說焦炭價格走出低谷，為G煤氣化(資訊 行情 論壇)、G山焦(資訊 行情 論壇)等個股的股價重心提供了動力。

　　二是，因股改全流通預期所帶來的估值突破動力，比如說G上港(資訊 行情 論壇)所帶來的投資機會，就相當于投資新股，再比如說股改過程中，不斷釋放出的業績增長動力也有望成為二級市場資金追捧的原因，G�漇T吉炭等個股就是如此，故建議投資者可以循著這一思路繼續挖掘潛力股。