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江蘇天鼎秦洪
近期盤面顯示，跌破凈資產(chǎn)的G股一族出現(xiàn)了較為火爆的走勢(shì)，G惠天(資訊 行情 論壇)連續(xù)兩個(gè)漲停板，而G金果、G四環(huán)、G大牛等個(gè)股均有不俗的走勢(shì)。后市來看，在牛市行情，跌破凈資產(chǎn)的G股一族有望成為市場(chǎng)潛力股的跑馬場(chǎng)。
就市場(chǎng)角度來看，破凈G股有兩方面的優(yōu)勢(shì)，一是跌破凈資產(chǎn)的個(gè)股往往擁有極強(qiáng)的安全邊際效應(yīng)，因?yàn)閮糍Y產(chǎn)往往反映著上市公司的內(nèi)在價(jià)值的底線，跌破凈資產(chǎn)后，也就相應(yīng)地意味著下跌空間將有限，所以，破凈的G股有望吸引新增資金關(guān)注。
二是跌破凈資產(chǎn)的G股，在理論上已是全流通的個(gè)股，那么，在產(chǎn)業(yè)資本或者其他戰(zhàn)略資金眼里，這是一個(gè)極佳的并購(gòu)對(duì)象。因?yàn)槿绻允袃r(jià)買下破凈的G股，可以在產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域以凈資產(chǎn)的價(jià)格出售，這是完全有利可圖的。或者說與其重新裝置生產(chǎn)線，還不如以低于凈資產(chǎn)的價(jià)值并購(gòu)破凈的G股。而G邯鋼在暴漲前，其市價(jià)也跌破凈資產(chǎn)，從而引發(fā)了寶鋼集團(tuán)及關(guān)聯(lián)方的注意，由此也就說明了，破凈的G股的確存在著并購(gòu)的可能，也存在著極佳的投資機(jī)會(huì)。
在實(shí)際操作中，我們建議投資者要注意兩點(diǎn)，一是并購(gòu)?fù)哂幸欢ㄒ蟮模⒉皇堑陀趦糍Y產(chǎn)就會(huì)并購(gòu)題材，因?yàn)椴①?gòu)者往往需要考慮并購(gòu)后能否產(chǎn)生1+1>2的效果，也就是說，并購(gòu)?fù)彩切袠I(yè)間的行為，就如同寶鋼集團(tuán)對(duì)G邯鋼的二級(jí)市場(chǎng)增持行為一樣。
二是破凈的G股，需要仔細(xì)考慮凈資產(chǎn)的構(gòu)成，因?yàn)椴糠制苾舻腉股，其凈資產(chǎn)中擁有大量的應(yīng)收帳款或者效率極低的固定資產(chǎn)，那么，在重估后，凈資產(chǎn)將大大縮水，尤其是大幅度的計(jì)提減值就可以迅速減少每股凈資產(chǎn)值，所以，這在操作中需要對(duì)凈資產(chǎn)值予以仔細(xì)分析。
正因?yàn)槿绱耍诓僮髦校覀兘ㄗh投資者可關(guān)注兩類破凈資產(chǎn)個(gè)股。一是鋼鐵股，因?yàn)殇撹F股現(xiàn)金流量尚可，其凈資產(chǎn)值相對(duì)可靠，而且鋼鐵股往往是某一區(qū)域的龍頭企業(yè)，G大牛、G韶鋼(資訊 行情 論壇)等個(gè)股可予以關(guān)注。
二是在行業(yè)內(nèi)具有一定地位的破凈G股，也有可能出現(xiàn)并購(gòu)機(jī)會(huì)，比如說汽配行業(yè)的龍頭股G四環(huán)、在紡織行業(yè)內(nèi)擁有一定地位的G常山(資訊 行情 論壇)、在水電施工以及水泥制造領(lǐng)域具有一定影響力的G葛洲壩(資訊 行情 論壇)等。
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