江蘇天鼎：并購概念有望成主題熱點

　　江蘇天鼎

　　【作者：秦洪】

　　隨著場外增量資金進場步伐的放緩，A股市場有所平靜，隨之而來的市場熱點也有所降溫。但是，從盤面信息來看，產業資本發動的并購行為似乎正在有條不紊地展開，從而有望

給二級市場帶來新的主題熱點。

　　兩大動力助推

　　從A股市場的發展經歷來看，并購重組歷來是證券市場的永恒主題，因為證券市場的功能之一就是資源配置，而并購重組就是資源配置功能的具體表現形式之一。而且，海外成熟資本市場也顯示，并購重組也是產業發展的必然趨勢，鋼鐵、汽車等產業的發展史其實本身就是一部并購重組史。

　　反觀目前A股市場，并購重組也面臨著產業發展的推動力，這主要體現在產業政策的導向，比如說鋼鐵行業，根據我國的《鋼鐵產業發展政策》的要求，一些中小企業因為產量低、產品結構不合理必然將被淘汰。而由于鋼鐵行業的優質企業大多是上市公司，因此，通過

　　同時，A股市場的

　　大并購大機會

　　從以往走勢來看，并購重組往往會給A股市場帶來極佳的投資機會。之所以如此，主要在于并購重組有兩大做多動能：

　　一是價值發現的功能，因為產業資本往往能夠從產業的角度挖掘到金融資本所忽視的價值亮點。

　　二是價值創造的功能，因為并購重組往往能夠產生1+1>

　　2的效果，整體上市的并購重組就是最好的說明，所以，有利于提升并購重組方的內在估值，從而提升二級市場的股價重心。

　　正因為如此，在目前A股市場平靜的市道背景下，并購重組極有可能成為A股市場新的市場熱點，事實上，并購重組已經開始成為市場熱點，比如說寶鋼集團及關聯企業屢屢出現在交易所公布的邯鋼JTB1的前十大持有人的信息，面對如此信息，就有業內人士分析推測認為不排除寶鋼集團通過收購邯鋼JTB1以及G邯鋼的流通權而達到并購G邯鋼的目的，如此就使得邯鋼JTB1的股價走勢日趨活躍，成為權證一景。

　　關注兩大板塊

　　就目前A股市場來看，有兩大板塊有望產生并購重組題材，一是擁有銷售渠道、廣闊市場容量空間的上市公司，G大眾之所以成為并購的焦點，關鍵在于G大眾擁有上海龐大的燃氣消費客戶，具有客戶資源的優勢。而G邯鋼之所以在權證、流通股東中出現寶鋼集團及關聯方的身影，也在于G邯鋼在河北市場擁有話語權，控制或影響G邯鋼，其實也就能夠控制或影響著河北市場。因此，鋼鐵、水泥、商業連鎖、供水供氣等行業極有可能成為并購重組的多發地，相關個股也可密切關注，比如說天水股份、G天山、G大眾、G水業、G合百大等。

　　二是績差股的并購。這可能是目前A股市場的特色，一方面是因為股改的推動使得部分ST股等績差股為了順利完成股改任務，極有可能產生注入優質資產式的對價，從而達到并購重組的目的。另一方面則是因為績差股其實僅僅利潤回報差，并不是一定意味著資產質量也差，或者說公司的盈利能力不行，但是資產還行，這就意味著公司的核心競爭力猶存，那么，短暫的經營陣痛往往經過并購方重組后就會煙消云散。

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