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來自新華社的消息稱，人民銀行決定自4月28日起上調金融機構貸款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率上調0.27個百分點，由現行的5.58%提高到5.85%，其他各檔次貸款利率也相應調整。金融機構存款利率保持不變。那么，這一信息將對股市產生什么影響呢？
大盤：面臨壓力加大
眾所周知，進入A股市場的機構資金的心理回報率并不是以存款利率為基準的，而是以貸款利率為基準的。而且從私募資金的角度來看，私募的資金成本參照系也相應提升。也就是說，貸款利率的提升，必然會帶動機構資金的預期回報率提升。如果在行情啟動初期，回報率的提升往往會帶來行情高度的拓展作用，但在行情發動數月且大漲后，基準回報率預期的提升，可能會給市場帶來一定的壓力。一方面是因為在目前指數點位下，隨著基準回報率預期提升，意味著私募資金或機構投資者再度進場的興趣大減，從而使得后續資金的援軍減弱；另一方面，部分獲利頗豐的資金在對照未來的上升空間和貸款利率提升的背景之后，往往會萌生退意。當然，這是長期的，并非一朝一夕就能夠達到效果，但畢竟這種預期是存在的。因此，貸款加息極有可能對長期資金面產生較大的壓力。
本次上調金融機構貸款利率是為了進一步鞏固宏觀調控成果，保持國民經濟持續、快速、協調、健康發展的良好勢頭，進一步發揮經濟手段在資源配置和宏觀調控中的作用。業內人士分析，此舉其實意味著預期中的宏觀調控開始降臨，機構投資者的做多激情由此必然受到一定的影響。
個股：幾家歡喜幾家愁
不過，貸款利率單方面的提升，還會對高負債率的上市公司產生一定壓力。其中房地產板塊將承受著兩方面的壓力：一方面，購房者因貸款利率提升可能降低對房地產的需求。畢竟0.27%的利率提升，每30萬元的貸款相當于一年多增加810元的貸款利息，對于普通工薪階層的壓力可想而知。另一方面，房地產本身就是一個高負債經營的行業，必定會因貸款利率的提升而加大經營成本，降低盈利能力。
類似受影響的上市公司還包括鋼鐵、民航、電力等固定資產投資規模龐大的企業，尤其是黔源電力(資訊 行情 論壇)等目前資產負債率高達80%左右的高負債率上市公司。以黔源電力2005年年報披露的15.31億元長期負債進行簡單推算，在2007年，貸款利率上調0.27%之后，每年將新增405萬元的利息費用，而公司每年的凈利潤也不過5000萬元左右。也就是說，貸款利率的上升將降低公司近一成的凈利潤，這無疑會大大降低公司的盈利能力與估值水平。此類個股在今日極有可能成為大盤的一個調整壓力。
當然，息差擴大對于依靠存貸差獲得企業利潤的銀行業來說，則是一個極佳的投資機會，因為存款利率相當于銀行的經營成本主要來源，貸款利率相當于銀行的利潤來源，因此，存款利率不調，貸款利率上升，無疑擴張了公司的盈利能力。比如說G招行(資訊 行情 論壇)在2005年報稱，貸款總額為4721.85億元，貸款利率上升0.27%，相當于將新增12.74億元的主營業務利潤，而公司在2005年的主營業務利潤也不過只有99.48億元。如此可見，銀行股在今日的大漲看來是可以預期的�！�
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