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華泰證券 陳金仁
融資融券業務日益臨近，市場活躍度也有望增強。不過，在帶來市場活躍，券商收入以及投資機會等增加的同時，融資融券也會帶來一定的風險。如何防范其帶來的風險將成為今后參與者考慮的重點。但談及投資機會方面，筆者認為可重點關注藍籌股。
藍籌股是市場優質公司代表，其較大的流通盤也使得股價具有較強的流動性，抗沖擊能力也較強。如果選擇的個股流通盤較小的話，則往往面臨流動性不足的困難。而對于績差公司而言，由于難以判斷相關公司的投資價值，亦難以成為被關注的對象。
因此，筆者認為投資者可重點關注以下藍籌股板塊：首先是50板塊。該板塊集中了大盤藍籌股的代表，其平均市盈率水平遠低于市場平均水平，而市凈率水平也相對較低。該板塊流通市值大，市場代表性較好，主力機構難以操縱，且分紅水平也較高，容易得到大眾投資者的認同。
其次，關注高股息率公司，根據筆者對2002-2004年高股息率公司與同期指數比較研究顯示，市場上漲時，高股息率公司具有超額收益率。如果在高股息率公司中考慮成長性，則超額收益率更高。
第三，投資者可關注一些業績穩定、治理結構完善的公司。從信息披露角度而言，如果上市公司沒有出現“丑聞”而經營較為穩健，則有望得到資金關照。因為對于投資者保護，尤其是公眾投資者的保護而言，治理較為完善的公司更勝一籌。其實，也就是關注一些賺取“陽光利潤”的公司。如果一家公司上漲前毫無征兆，且期間無相關信息披露；上漲后業績雖然出現大幅增長，但或許存在信息披露方面的瑕疵，這類公司亦不可取。從年報公布也可以看出，部分公司出現年報業績優良而季報業績大幅下降的情況，這也體現了公司治理，尤其是信息披露方面的問題。對待這些藍籌類公司，投資者需保持謹慎。
個股選擇方面，筆者認為，可在藍籌股中剔除行業成長滑坡的公司、動態市盈率較高的公司，從而選擇其中的優質公司。筆者認為，藍籌股中G招行(資訊 行情 論壇)、G中海(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)等有望成為融資融券業務推出后的受益者。
(證券時報)
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