彭蘊亮：跌停PK漲停 多空分歧加大

　　上海證券研發(fā)中心 彭蘊亮

　　周一大盤創(chuàng)出1429.06點的新高，但多空雙方的分歧明顯加大。以G伊利為代表的個股出現(xiàn)瘋漲，一批股票封在漲停板上，而另一批個股卻被封在跌停板上。在這種情況下，我們應(yīng)該如何看待后期行情，投資者又該如何操作呢？

　　漲跌停板凸現(xiàn)多空分歧

　　從盤面看,周一跌幅榜上兩市超過40只個股跌停,而漲停的個股超過20家,兩市總的漲跌家數(shù)比接近1：3,個股冰火兩重天走勢達(dá)到本輪行情以來的最高潮。由于權(quán)重指標(biāo)股中國石化(資訊 行情 論壇)、中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)仍然保持強勢,有色板塊的龍頭品種漲停封單較為堅決,績差股大面積跌停走勢,對股指走勢影響不大。但是,有一個問題值得投資者關(guān)注,對于有色股的上漲,手中無股的投資者一般不會再追高,一旦有色或領(lǐng)漲股出現(xiàn)調(diào)整,大盤震蕩和個股的跳水風(fēng)險有可能會出現(xiàn)蔓延。

　　帶動本輪跨年度行情的做多“雙引擎”為有色金屬板塊與地產(chǎn)股,盡管有色金屬板塊短期上攻勢頭依然不減,但一旦后市國際金屬期貨價格出現(xiàn)震蕩甚至掉頭下行,則滬深市場有色金屬板塊個股股價普遍回調(diào)恐將難以避免。另外,G萬科(資訊 行情 論壇)、G招商局(資訊 行情 論壇)與G金融街(資訊 行情 論壇)等地產(chǎn)股龍頭近期已呈現(xiàn)走軟跡象。不僅如此,在近期股指走勢持續(xù)創(chuàng)新高的同時,兩市個股持續(xù)大幅“跳水”現(xiàn)象再度出現(xiàn),且有不斷擴散趨勢,后市做空動能隨時可能集中宣泄。

　　權(quán)重股走勢露玄機

　　盡管近期股指創(chuàng)出新高,但兩市權(quán)重指標(biāo)股走勢分化現(xiàn)象卻愈演愈烈，我們認(rèn)為這反映出大資金對目前點位的微妙態(tài)度。一方面,市場加速上攻的做多動能主要依靠中國石化、G中信(資訊 行情 論壇)等極少部分指標(biāo)股；另一方面,G長電(資訊 行情 論壇)、G上航(資訊 行情 論壇)等指標(biāo)權(quán)重股股價近期依然徘徊不前,G招行(資訊 行情 論壇)與南方航空(資訊 行情 論壇)等指標(biāo)股股價短期走勢也明顯弱于大盤。顯然,指標(biāo)股走勢過度分化的市場表現(xiàn),預(yù)示大盤階段性上攻行情很可能即將面臨尾聲。一旦盤中其他指標(biāo)股短期走勢未能及時接過中國石化的做多大旗,后市做多格局能否持續(xù)值得懷疑。

　　從深層次看，早在一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布前，央行可能上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的猜測已經(jīng)在市場上出現(xiàn)，交易所國債指數(shù)(資訊 行情 論壇)連續(xù)下跌就是這種預(yù)期的最好反映。而一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)進(jìn)一步增強了市場對于經(jīng)濟可能過熱的擔(dān)憂，更為嚴(yán)厲的緊縮性措施會否出臺也成為下一步大盤轉(zhuǎn)折的動因所在。我們認(rèn)為，10.2%的GDP增長率雖然已經(jīng)處于中國經(jīng)濟潛在增長區(qū)間的上限，但與過去幾年的數(shù)據(jù)對比，尤其從持續(xù)低位的CPI指數(shù)來看，還不能認(rèn)為目前經(jīng)濟已經(jīng)過熱。但不可否認(rèn)，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率可能會觸動市場的敏感神經(jīng)，部分機構(gòu)乘大盤創(chuàng)新高之際大舉拋售，正是導(dǎo)致多空嚴(yán)重分歧的深層次原因。

　　以回避風(fēng)險策略為主

　　目前來看,基本面因素仍存在很大不確定性，近期消息面也出現(xiàn)了一些負(fù)面因素可能會影響到市場短期運行。如最近人民幣大幅回調(diào)84個基點,重新回到了8.02元關(guān)口；上周央行減少央票發(fā)行量,市場懷疑是為出臺緊縮性貨幣政策預(yù)留空間；日前國際油價沖破75美元大關(guān)；深圳市開始出臺調(diào)控房地產(chǎn)舉措等。所以，在“五一”長假前的最后幾個交易日內(nèi),場內(nèi)各路資金會因種種不確定因素導(dǎo)致的分歧而博弈。隨著個股分化的加劇,股指上漲并非代表所有個股均有投資機會,業(yè)績不佳公司的風(fēng)險防范不可輕視。投資者可考量逐步減持估值過高的小盤品種,為回避大盤系統(tǒng)性風(fēng)險做好準(zhǔn)備。

　　從技術(shù)方面看，自3月8日至上周約6個交易周的時間內(nèi),上證綜指與深證成指(資訊 行情 論壇)累計最高漲幅分別高達(dá)近15%與22%,市場短期階段性超買狀況十分嚴(yán)重。與此同時,考慮到上證綜指1400點整數(shù)關(guān)口一帶為大盤在1992年5月、1993年4月、1997年4月、1999年年底、2002年12月與2003年11月份等時間段市場階段性見頂或階段性見底的重要轉(zhuǎn)折點,上證綜指已再度上行至此點位附近的情況下,獲利籌碼與歷史套牢盤集中涌現(xiàn)的概率非常大，因此，投資者中短期策略以獲利了結(jié)為主，盡量回避可能出現(xiàn)的不確定性風(fēng)險。

　　預(yù)計后市上證綜指在1450點一帶構(gòu)筑階段性高位,并就此展開技術(shù)回調(diào)行情的可能性較大，投資者以回避風(fēng)險為主。

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