三元顧問：股指強勢依然仍得期待

　　新老劃斷股指不倒 強勢市場謹慎看高

　　做多依據：

　　一、中石化一枝獨秀，股指繼續反彈

　　周一市場上最亮點的明星不是茅臺，不是G中信，而是中國石化，這個兩市的巨無霸收盤上漲達6.38%，并成功帶領股指在午后的反彈，這可能與媒體評論中石化五月初將進行股改有關，但從深層次來看，我們認為，中石化將是短期市場的風向標，一方面，中石化的股改的確值得期待，中石化大股東持股比例很高，理論是可以期待10送3的平均對價水平的，同時還可能附有權證等衍生方案，因此，從中石化本身的股改操作來看，值得參與，相信目前的機構資金也不會輕易放棄這樣的機會，中石化短期還有上漲的空間；另一方面，中石化的股改很有可能是一個新老劃斷的標志，因此，在中石化本身股改之前場內資金可能還有一個拉高出貨的過程。結合兩方面來看，我們認為，短期投資者應重點關注中石化的表現，股指可能在中石化的帶動下再現驚喜。

　　二、股指再創新高，量能支持反彈

　　周一股指再度創出本輪行情的新高，強勢特征明顯，同時我們發現股指的反彈受到了量能的支持，上海市場的成交量繼續保持在200億以上，我們認為，短期市場仍將維持著震蕩上行的格局，一方面，下跌即為買點，資金不甘寂寞。從上周五陽包陰來看，場外資金進場并不等待技術指標的繼續修復，只要看到低點，就大舉入場，由此也可以推斷出，場外增量資金對后續走勢是極其的看好的，否則也不會出現僅僅調整一個交易日就搶著進場導致大盤再度暴漲的景象，這顯示出場外資金大手筆建倉的豪氣；另一方面，成交繼續保持，量能推高股指。從兩市的成交量來看，繼續保持穩步持續放大的格局，上海市場200億的成交量已連續出現達半個月，資金如此有序的進場使得市場的平均成本有所提高，而這也進一步推高了股指向上的空間。結合兩方面來看，后市股指的強勢依然仍得期待。

　　做空依據：

　　一、新老劃斷如期而至，擴容壓力劍在弦上

　　周一消息面是最大的消息就是新老劃斷方案正式出臺，市場將經歷三步走的擴容壓力，這與我們前期所預測的時間差不多，我們認為正式實施可能要在中石化股改完成以后，新老劃斷對目前市場最大的壓力可能就是擴容壓力，雖然周一股指繼續出現大陽線，但我們認為，在新老劃斷預期逐步明朗的情況下，投資者應保持一種相對謹慎的心態，操作上應從前期的激進改為相對的防御，現階段的強勢可能正是在為將來真正的出貨做準備，現在漲得越高，真正劃斷實施之日的風險就越大，投資者應對此保持關注。

　　二、強勢股大幅下挫，股指仍有壓力

　　從周一跌幅榜來看，以深圳權重股為首的強勢股繼續大幅下挫，這也使得深圳市場的走勢明顯弱于上海市場，我們認為，目前的市場仍難以擺脫強勢股走弱的影響，畢竟在這輪行情中，多數的強勢股的漲幅已接近或超過100%，理論上籌碼處于極不穩定的狀態，如果后市出現整體的下跌預期，市場極有可能引發"骨牌效應"，希望投資者對此有個清醒的認識。

　　一目了然：周一大盤并沒有受到新老劃斷的影響，股指小幅下探后便在強勢股和股改大漲的帶動下強勢上行，最終股指以大陽線報收。盤面上看，股改股、中小板和消費類公司表現較強，從大盤K線上看，自上周股指收復大陰線以來，市場仍然處于相對的強勢，但鑒于新老劃斷的預期，周二股指看平。

　　G錦龍(000712)：地產潛龍 加速騰空

　　繼上周五陽包陰之后，周一股指再度走強，滬市大盤大漲19個點，成交量大幅放出，從技術形態上看，周一股指已經完全返回強勢，后市股指有再度創出新高可能，從周一的盤面上看，雖然熱點較為分散，但兩市房產股走勢依舊較強，G沙河、G泛海等最高漲幅皆超過7個點，我們認為在本幣升值的強大預期下，房地產板塊在短中期仍是熱錢需著重關注的板塊，個股上可重點關注G錦龍(000712)。

　　公司主要經營業務為房地產開發、牛仔布和化纖長絲的生產銷售及自來水的生產銷售。公司近年來積極實施產業轉型戰略，房地產已成為公司舉足輕重的業務。公司與控股子公司廣州正信投資顧問有限公司收購了東莞市富麟實業有限公司和東莞市富鵬置業有限公司的股權，這不僅增加了公司的房地產項目儲備，而且使富鵬置業所擁有的東莞市鳳崗鎮的土地資源與公司控股的富麟實業的土地資源連成一片，這使公司的土地得到集中規劃開發，商業競爭優勢也更加明顯。同時,公司還相繼收購了清遠市新城東31號區的幾宗土地使用權，擁有高達2.27萬平方米的土地儲備。目前東莞市富麟實業有限公司和東莞市富鵬置業有限公司合作開發的大型的低層、低密度的高尚住宅小區房地產項目"藍山錦灣"正在開發中,一期工程部分已經完成，收益增長指日可待。

　　公司還通過收購清遠市自來水公司，介入公共事業。清遠自來水公司是清遠城區唯一的自來水生產企業，承擔著市區30多萬人的生產生活用水，區域壟斷優勢相當明顯。眾所周知，公共事業行業有收益穩定和壟斷的特點，目前自來水產業已經為公司提供了相當大的利潤，未來仍具一定的增長潛力。而且隨著對水資源的日益重視，國內水價的穩步上浮已成必然。同時,隨著我國水務市場的放開,世界著名水務巨頭紛紛進入中國，中國水務產業的外資并購已經烽煙四起，這表明擁有水務題材的公司將迎來巨大的發展機遇。

　　二級市場上，公司股價經過除權后在3.5元附近盤整，成交量有所放大，顯示外來資金介入積極，后市股指有望加速上行，可關注。

　　同時，投資者仍可關注浙江陽光(600261)：公司是全國最大的節能燈生產出口基地，與飛利浦公司合資成立浙江陽光照明有限公司，在世界范圍內參與產業結構調整和資產重組，并已成功地走出了強強聯合、優勢互補的第一步。從行業角度來看，我國節能燈市場仍然處于未開發階段，隨著國內能源供應的逐漸緊張，節能將逐漸成為一種社會共識，因此，節能燈市場的前景看好。公司目前的節能燈主要銷往國外，表明公司的節能燈的制造能力已經相當成熟，公司的未來發展前景看好。二級市場上，公司股價突破上揚，長期走強大盤，主力資金做多意愿堅決，可關注。

　　兩市漲幅前五名點評

　　福建南紙(600163)主營新聞紙，股改對價由10股送2.9股提高至3.3股；該股今日復牌后強勢封停，補漲意愿明顯，預計后市短期仍有一定沖高空間，短期建議逢高減倉。

　　銀座股份(600858)主營商業，2005年凈利潤同比大漲107%；該股雖維持股改對價不變，但補漲意愿強烈，今日強勢縮量漲停，預計短期仍有上行空間，可持有。

　　外運發展(600270)主營航空快運，預計在2006年保持較好發展；該股在短期均線支撐下攀升，今日放量沖擊漲停，有一定短線資金運作跡象，建議短期慣性沖高時逢高減倉。

　　貴州茅臺(600519)主營茅臺酒產品，是兩市第一高價股，質地優良；該股今日復牌后強勢一線天封停，成交量極度萎縮，惜售跡象明顯，預計短期仍有較大上行空間，積極參與。

　　沈陽新開(600167)主營供暖，具有一定的公共事業壟斷概念；該股近期小幅調整后今日再度放量上攻，雖尾盤漲停，但較小的封單顯示未來繼續上行動力有所減弱，建議減倉。

　　G華天(000428)主營酒店經營，并開始介入房地產、科技等行業；該股近期開始加速攀升，有一定資金運作跡象，預計短期仍有小幅慣性沖高空間，暫時可慎持。

　　三九醫藥(000999)主營醫藥產業，是國內中醫藥行業龍頭企業之一；該股今日高開后震蕩整理，隨即強勢漲停，有明顯的資金運作跡象，預計短期仍有一定攀升空間，暫慎持。

　　徐工科技(000425)主營工程機械產品，凱雷并購已經獲商務部批準；該股今日高開后強勢封停，成交量并未有效放出，預計短期仍有一定上行機會，建議短線持有。

　　長城股份(000569)主營鋼鐵業，前期曾受到市場主力資金重點關注；該股本周首個交易日盡管開盤后震蕩整理，但尾盤小幅放量攀升并最終再度漲停，建議投資者暫時不要追高。

　　大慶華科(000985)主營石油制品，在精細石油化工領域具有較強的產品優勢；該股近期開始加速拉升上行，成交量配合良好，預計短期仍有小幅沖高空間，獲利者可適當逢高減倉。

　　換手率前五名點評

　　馬龍產業(600792)放量漲停，建議逢高離場。

　　成商集團(600828)沖高回落，上檔拋壓加重。

　　G雙 良(600481)高開上行，短線謹慎持有。

　　ST中 農(600313)放量攀升，短線繼續持有。

　　G東 電(600875)強勢復牌，建議仍可謹持。

　　G正 虹(000702)小幅上行，后市逢高減倉。

　　華邦制藥(002004)放量沖高，暫時仍可持有。

　　京西旅游(000802)強勢封停，建議適當減倉。

　　G金 果(000722)反彈沖高，建議不要追高。

　　霞客環保(002015)高位震蕩，將有調整風險。

　　成交金額前五名點評

　　中國聯通(600050)高開低走，補漲行情。

　　中國石化(600028)放量沖高，謹慎持有。

　　G包 鋼(600010)小幅反彈，謹慎持有。

　　DRG民生(600016)階段新高，注意風險。

　　華夏銀行(600015)小幅震蕩，暫可持有。

　　G萬科A(000002)繼續調整，暫不參與。

　　G轎 車(000800)小幅沖高，逢高減倉。

　　G豐 原(000930)均線支撐，謹慎持有。

　　G五糧液(000858)沖高回落，適當減倉。

　　G華 聯(000036)小幅震蕩，多看少動。

　　(三元顧問)