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北京證券研發中心 吳琪
近階段，伴隨著兩市股指不斷攀升的同時，成交金額也呈現同步放大趨勢，昨日滬市總成交首度超過200億元，創下股指自去年10月探低千點一帶以來新高，深市成交亦同步放大。量能如此放大，對大盤究竟意味著什么呢？
溫和放量具有正面效應
由于千三一帶所固有的技術壓力以及久攻不下的心理壓力，使得股指在突破該區域之時必然會碰到來自空方的較強阻力。成交的放大，是多空博弈的結果，源源不斷的做多動能的釋放，使得股指順利突破該瓶頸區域。因此，成交金額的放大是股指突破關鍵區域所必然出現的現象。此外，在股指攀升的同時，成交金額的持續放大，正好說明了有增量資金在不斷進場。只要這種放大不是突發性，爆炸式的，而是在一定的合理范圍內，無疑對市場傳達出積極信息。我們注意到，即使滬市昨天創出202億的新高，與滬市歷年的成交變化相比，數額并不是十分巨大，可以說是比較符合目前股指運行趨勢，對今后股指的演變將起到積極意義。當然，從單天情況看，由于昨日股指絕大多數時間都處在一種多空膠著整理狀態，200多億的成交金額也透露出短線獲利回吐壓力正在進一步增大，但我們認為短線所透露出來的調整壓力，并不能掩蓋成交量持續溫和放大給市場帶來的正面效應。
資金流向中高價股
兩市成交金額雖然創出新高，但成交手數卻并沒有達到最高點。以滬市為例，昨日202億成交金額下的成交手數并沒有超高2月8日177億成交金額下的成交手數，成交手數沒有創出新高，只能說明目前的交易金額主要發生在有一定股價基礎上的股票上，也就是資金正在向中、高價股集中。
統計從去年10月28日到昨日個股的累計成交金額可以看出，在前25名的股票中股價在10元以上的有10只，其中G中興的股價高達31.36元，股價在5元-10元的股票有11只。兩者相加多達21只，占所取樣本的84%。剩下4只股票中，也僅有中國聯通(資訊 行情 論壇)和G武鋼的股價不到3元。而目前滬深兩市不到5元的低價股多達834只，在滬深兩市中占絕對多數。資金向中、高價股集中的最明顯的表現即為最近不斷涌現出的有色金屬、地產類股票強者恒強的態勢。這一現象值得投資者注意，資金不斷向優質公司聚集代表了一個大的趨勢，可以預見今后股價層次將更加豐富，沒有前途的績差股注定要被拋棄。
綜合而言，我們認為成交不斷的溫和放大還是向市場透露出不斷有增量資金進場的積極信號，而與成交手數的背離表現則在一定程度上表現出主流資金對有業績有預期支撐的中高價股的偏愛，投資者應據此跟隨資金偏好調整持股結構。
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