秦洪：有色金屬成勇敢者的游戲

　　□江蘇天鼎 秦洪

　　近期盤面顯示，有色金屬股再度成為A股市場(chǎng)活躍的品種，特別是昨日G廈鎢(資訊 行情 論壇)股改方案復(fù)牌后強(qiáng)勢(shì)填權(quán)，收盤價(jià)較其除權(quán)參考價(jià)的漲幅高達(dá)43.26%，盤中最大收益曾一度達(dá)55.36%，創(chuàng)出股改以來最大漲幅的歷史紀(jì)錄，其他個(gè)股中G株冶(資訊 行情 論壇)、G錫業(yè)漲勢(shì)顯著。這無疑昭示著有色金屬股炙人的投資激情。如何看待這一走勢(shì)呢？

　　G廈鎢補(bǔ)漲動(dòng)力強(qiáng)烈

　　G廈鎢的股改對(duì)價(jià)方案為10送2.9股，股改對(duì)價(jià)方案并不是太優(yōu)厚，但昨日如此火爆走勢(shì)得益于近期有色金屬股板塊反復(fù)活躍，市場(chǎng)對(duì)有色金屬股的追捧到了狂熱地步。G廈鎢自2月24日以來一直停牌，在此期間，有色金屬指數(shù)(資訊 行情 論壇)從1433.96點(diǎn)漲升至昨日的1540.36點(diǎn)，也就是說，即便沒有股改對(duì)價(jià)，理論上，作為鎢業(yè)龍頭企業(yè)的G廈鎢也會(huì)有30%以上的升幅。也就是說，G廈鎢在昨日的上漲存在著一定的補(bǔ)漲特征。而近期有色金屬價(jià)格節(jié)節(jié)走高，大盤也表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，在這種情況下，火熱的市場(chǎng)氛圍也有利于G廈鎢的暴漲。

　　整體行情風(fēng)險(xiǎn)加大

　　那么，接下來的問題就是，有色金屬股能否繼續(xù)給投資者帶來類似于G廈鎢這樣的機(jī)會(huì)？這就涉及到有色金屬股行情未來能否持續(xù)的問題。對(duì)此，我們看法相對(duì)謹(jǐn)慎一些。一方面是因?yàn)橛猩�金屬的期貨行情已處在歷史高位，屢屢出現(xiàn)寬幅震蕩，比如說2月6日至2月17日，LME鋅價(jià)下調(diào)幅度高達(dá)15。6%，鋁價(jià)下調(diào)幅度達(dá)到14%，雖然這些品種再度走高，甚至銅、鋅再創(chuàng)歷史新高。但畢竟在歷史高位的敏感區(qū)域反復(fù)難免，而期貨價(jià)格的寬幅震蕩必然會(huì)波及到相關(guān)個(gè)股的股價(jià)走勢(shì)。另一方面則是因?yàn)樯献C綜指再度跳上千三，但成交量出現(xiàn)急促放大，意味著有資金主動(dòng)減倉(cāng)，這不利于累計(jì)漲幅較大的有色金屬股繼續(xù)大幅上漲。

　　另外，一旦進(jìn)入股改程序，就會(huì)面臨著半個(gè)月甚至更長(zhǎng)的停牌期間，而半個(gè)月之后的有色金屬期貨價(jià)格與大盤究竟如何運(yùn)行，市場(chǎng)莫衷一是。因此，盡管有色金屬板塊還有反復(fù)活躍的機(jī)會(huì)，但如果此時(shí)買入有色金屬股賭將來的巨額股改收益，就存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)，在某種程度上參與有色金屬板塊的行情屬于“勇敢者的游戲”。

　　值得注意的是，周五湖南有色將在香港上市，據(jù)了解，預(yù)計(jì)該股將發(fā)行價(jià)定在1.65元附近，以此計(jì)算其市盈率為13.5倍，考慮到認(rèn)購(gòu)踴躍，市盈率將有較大上升空間，無疑將給A股市場(chǎng)帶來良好的比價(jià)效應(yīng)刺激。而湖南有色是G株冶的實(shí)際控制人，這也是昨日G株冶近期大幅上揚(yáng)的重要原因之一，投資者可適當(dāng)留意。

　　尋找新機(jī)會(huì)

　　不過，目前有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)了新的動(dòng)向，這就是行業(yè)利潤(rùn)有向冶煉加工行業(yè)轉(zhuǎn)移的跡象，反映在G銅都、江西銅業(yè)(資訊 行情 論壇)、云南銅業(yè)(資訊 行情 論壇)等銅行業(yè)中，就是銅加工費(fèi)開始提升，從而提升了相關(guān)冶煉加工為主的有色金屬品種的盈利能力，這在G株冶的公告中更可窺一斑，因?yàn)樵摴�司信息顯示，前兩個(gè)月每股收益高達(dá)0.129元，其原因就是電鋅市場(chǎng)價(jià)格上漲，這也意味著鋅價(jià)上漲開始向電鋅等冶煉產(chǎn)業(yè)傳導(dǎo)，所以，對(duì)于冶煉為主的有色金屬股的股價(jià)表現(xiàn)可重點(diǎn)關(guān)注，或者說有色金屬股的操作思路可從資源向中下游產(chǎn)業(yè)鏈滲透。受此影響，G株冶、鋅業(yè)股份(資訊 行情 論壇)、G吉恩(資訊 行情 論壇)等個(gè)股可值得重點(diǎn)跟蹤。

　　另外，對(duì)于電解鋁等行業(yè)復(fù)蘇較為明顯的個(gè)股也可關(guān)注。一方面是因?yàn)槟壳把趸�鋁產(chǎn)能迅速釋放，氧化鋁價(jià)格調(diào)整預(yù)期相對(duì)樂觀，從而有利于電解鋁價(jià)格的降低。另一方面則是因?yàn)橹袊?guó)鋁業(yè)趁電解鋁行業(yè)低潮而大舉購(gòu)并，提升了電解鋁的集中度，這有利于電解鋁價(jià)格的穩(wěn)定，從而提升電解鋁行業(yè)的業(yè)績(jī)復(fù)蘇預(yù)期，因此，對(duì)云鋁股份(資訊 行情 論壇)、關(guān)鋁股份(資訊 行情 論壇)、蘭州鋁業(yè)(資訊 行情 論壇)等擁有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的電解鋁股票可重點(diǎn)跟蹤，而對(duì)G漳電、G上能、南山實(shí)業(yè)(資訊 行情 論壇)等擁有電解鋁生產(chǎn)線的上市公司也可適當(dāng)關(guān)注。

　　<江蘇天鼎><秦洪>