深市強(qiáng)勢(shì)上攻 滬指被動(dòng)跟進(jìn)

　　深證100ETF拉動(dòng)眾多藍(lán)籌，昨日深成指收盤(pán)漲1.57%至3445.59點(diǎn)，創(chuàng)一年來(lái)新高深市強(qiáng)勢(shì)上攻滬指被動(dòng)跟進(jìn)

　　□華泰證券 陳金仁

　　周一，兩市大盤(pán)再顯強(qiáng)勢(shì)，其中深成指創(chuàng)出了近期行情的新高。深市地產(chǎn)股G萬(wàn)科(資

訊 行情 論壇)、G寶恒等成為大盤(pán)上行的主要?jiǎng)恿Γ�此外，重組類(lèi)、題材類(lèi)個(gè)股也表現(xiàn)不俗，如G濱能、G鑫茂等個(gè)股漲停。盡管成品油價(jià)格的上漲對(duì)于部分公司股價(jià)構(gòu)成沖擊，但總體來(lái)看，總體影響有限。

　　多只指數(shù)創(chuàng)新高

　　深交所第一只ETF產(chǎn)品———易方達(dá)深證100ETF于3月25日正式成立，認(rèn)購(gòu)份額達(dá)到51.57億。應(yīng)該說(shuō)，這是周一深市明顯強(qiáng)于滬市的重要推動(dòng)力。深證100ETF的成立對(duì)于深市藍(lán)籌股以較大鼓舞，G萬(wàn)科等藍(lán)籌公司股價(jià)周一出現(xiàn)大幅上漲，股價(jià)創(chuàng)出近期新高。隨著市場(chǎng)的回暖，場(chǎng)外資金為了贏得超越市場(chǎng)的平均收益以及降低個(gè)股選擇風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于指數(shù)產(chǎn)品給予了極大關(guān)注，基于績(jī)優(yōu)大盤(pán)股為投資目標(biāo)的ETF繼續(xù)受到追捧是合理的。此外，深市的平均市盈率水平明顯低于滬市，投資價(jià)值的相對(duì)突出成為場(chǎng)外資金對(duì)深市給予關(guān)注的另一重要原因。滬市周一表現(xiàn)較弱，主要與中國(guó)石化(資訊 行情 論壇)、上海石化股價(jià)出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整有關(guān)。

　　千三被市場(chǎng)看作是牛熊分界線，前期積累了巨大的獲利盤(pán)與套牢盤(pán)，在該點(diǎn)位附近出現(xiàn)震蕩是正常的。值得注意的是，近期在上證綜指圍繞千三繼續(xù)蓄勢(shì)時(shí)，部分其他指數(shù)卻不斷創(chuàng)出了本輪行情新高，如兩市的G股指數(shù)、深成指、基金指數(shù)等，而基金指數(shù)近一年來(lái)一直作為大盤(pán)的先行指標(biāo)。另?yè)?jù)媒體報(bào)道，50ETF連續(xù)3周也出現(xiàn)凈申購(gòu)。這些指數(shù)的走高無(wú)疑反映了當(dāng)前市場(chǎng)仍處于強(qiáng)勢(shì)中，投資者信心也不斷提升，在某種意義上對(duì)于上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)的上揚(yáng)也有牽引作用。

　　重上千三應(yīng)可期

　　隨著股權(quán)分置改革進(jìn)程的加快，A股市場(chǎng)效率明顯改善，開(kāi)放程度也不斷提升，如與H股市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)進(jìn)一步加大。行情發(fā)展至今，早已不單純是靠股改效應(yīng)來(lái)推動(dòng)了，而是諸多反復(fù)活躍的題材共同作用的結(jié)果，其中，資產(chǎn)重估與價(jià)格推動(dòng)是最重要的投資主題之一，如地產(chǎn)板塊的持續(xù)上揚(yáng)、有色金屬板塊的反復(fù)活躍、天津板塊與“迪士尼概念”的熱潮涌動(dòng)等。

　　這表明一方面市場(chǎng)資金除了繼續(xù)挖掘藍(lán)籌股，還開(kāi)始從多角度挖掘其他潛在熱點(diǎn)。這些熱點(diǎn)固然帶了一定的炒作色彩，但畢竟表示場(chǎng)外資金開(kāi)始活躍并積極尋求投資機(jī)會(huì)，而板塊的輪番上漲對(duì)于營(yíng)造積極的市場(chǎng)氛圍有積極意義。隨著深成指等指數(shù)不斷創(chuàng)出新高、市場(chǎng)熱點(diǎn)精彩紛呈，再加上人民幣升值以及宏觀環(huán)境偏暖等預(yù)期，后市滬市重上千三應(yīng)無(wú)懸念，近期兩市大盤(pán)仍有繼續(xù)創(chuàng)出新高的可能。

　　規(guī)避業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)股

　　不過(guò)在對(duì)短期市場(chǎng)保持樂(lè)觀的同時(shí)，我們也看到市場(chǎng)的分化在加劇，如G股與非G股之間的股價(jià)分化、績(jī)優(yōu)股與垃圾股之間的走勢(shì)分化，而且在G股板塊中也出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的走勢(shì)分化。這些板塊以及個(gè)股的分化體現(xiàn)了行情的特征以及資金的偏好。一些缺乏競(jìng)爭(zhēng)力、沒(méi)有得到主流資金關(guān)注的個(gè)股仍有被邊緣化的風(fēng)險(xiǎn)，ST類(lèi)個(gè)股如果公司基本面的重大改變，仍可能繼續(xù)成為后市的風(fēng)險(xiǎn)源。

　　從操作策略上來(lái)說(shuō)，短期投資者可利用大盤(pán)震蕩時(shí)機(jī)繼續(xù)關(guān)注強(qiáng)勢(shì)股，把握主流熱點(diǎn)，淘汰業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)較大的個(gè)股。具體而言，可繼續(xù)關(guān)注具有資源優(yōu)勢(shì)、有價(jià)值重估概念的個(gè)股，包括有色金屬類(lèi)、地產(chǎn)類(lèi)等，該類(lèi)股票明顯受到主力資金關(guān)照，相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格的上漲將有望通過(guò)反復(fù)活躍而體現(xiàn)。其次，根據(jù)年報(bào)關(guān)注業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的公司如G老窖(資訊 行情 論壇)等。此外，G股除權(quán)使股票價(jià)格下降，一些基本面較好、估值偏低的個(gè)股將成為踏空資金關(guān)注的對(duì)象。總體而言，投資者宜采取“有進(jìn)有退”的投資策略，對(duì)于缺乏主力資金關(guān)照、估值明顯偏高的個(gè)股仍以反彈減倉(cāng)或者換股操作為好。